1、证 券 研 究 报 告从美国泛科技看中国科技产业链发展泛科技深度研究证券分析师：刘洋 A0230513050006 闫海 A0230519010004 林起贤 A0230519060002 屠亦婷 A0230512080003 王璐 A0230516080007 朱栋 A0230522050001 黄忠煌 A0230519110001 洪依真 A0230519060003 杨海晏 A0230518070003 李国盛 A0230521080003 胡雪飞 A0230522120002研究支持：黄俊儒 A02301230700112024.12.17。在竞争中处于不利地位的风险，时代变革AI 适

2、应公司无法及时，技术发展不及预期AI，风险提示：宏观环境及政策不确定性带来的风险与跨行业技术组合，两种后发先至的办法：垂直产业链耦合和半导体 大模型AI典型代表：分析美股狭义科技：我们正越来越自信。对量子与核能的探索，的探索AI对服务业相关，）医药AI、学生命科AI、例如脑机（的探索AI生命科学相关，应用的商业化AI，算力的多元化与服务化AI：优势可以借鉴的。难言乐观越偏整体越，越偏实体科技难言乐观；越偏巨头越乐观，越乐观）纯算法（越偏虚拟科技特殊性未必需要借鉴：）未必需要借鉴（与特殊性）需要借鉴（提炼其优势，分析美国泛趋势值得关注，）已经是预演Marvell与Broadcom当前（的发展与再

3、平衡GPU&DSA、发展顺利ARM、泛科技拓展能源、泛科技拓展到材料，科技树上对标”应用AIC2+应用AIB2“与我们，生物医药，基础大模型，科技金融，商业聚合，应用：分析AI科技对标”机器人+低空经济“与我们。航空管理，人形机器人，补充制造科技：例如太空科技年泛科技做预测2025年底对2024并于，回顾过去，基于科技树。东方财富等、同花顺、赛力斯、德赛西威、小米集团、比亚迪电子、汇川技术、宁德时代、中控技术、比亚迪、亿联网络、海康威视代表为。泛科技核心资产，能源领域、例如机器人。我们的领军公司，不需要借鉴海外）3映射美股区块链等，）新国都等，例如新大陆(支付、特殊行业智能化、脑机、生物制药A

4、I例如。后续需要发展的，基于海外映射）2。的映射公司车载芯片GPU&例如、EDAAI、视频AI、AgentAI、潜力HBM、教育AI、广告AI、服务ASICAI例如。已经有明确标的，基于海外映射）1投资机会A+H几大类，基于是否映射，结论：借鉴美国泛科技公司趋势后2前言与结论前言与结论XVOWpRtRuNqRxPtMpQmNpPaQ9R7NtRmMsQnRjMmNmOjMnPsO6MnMmRxNqNsMwMoOmR主要内容主要内容1.泛科技树：实际即新质生产力2.泛科技：美股增长与走势3.狭义科技：新趋势，东西合璧4.结论与标的3IO不是瓶颈，不用Buffer，更快的机器人，不需要并行计算？F

5、PGA/GPU，IO变快，流水线重构等5G等，更多的编解码、纠错、冗余算法嵌套具有Flash和DRAM性质的通用内存.非晶态表示RESET，晶态表示SET,低压读数据。鍺（锗、锑、碲的合成材料GST）二进制以外的概率分布表示方式4资料来源：申万宏源研究元宇宙/智联汽车3.0鸿蒙OS/车载短视频/直播/视频号4G+抖音快手直播等还在科研市场硅和砷化镓主流，碳化硅、氮化镓利基业化。概率芯片未产3nm风靡，研发7nm制造等/下沉到车载5G趋势）NV/AMD异构（+Chiplet+GPUGPT3/transformer到AI体系结构互联网娱乐社交智能手机人机交互材料器件通信操作系统计算芯片元素机器响应

6、时间超过人，人类右脑数字化？除了所以要不断预测底层变化”第一性原理”实际就是，再看2H2023。树状图绘制了科技的产业链）互联网模型姊妹篇”SW”（”汉诺塔“全行业技术渗透之技之长”遗“年2016上层可能重建，科技树：底层变化一点科技树的概念科技树的概念1.1 1.1 除了FPGA/GPU，IO变快，流水线重构等机器响应时间超过人，人类右脑数字化？5G等，更多的编解码、纠错、冗余算法嵌套具有Flash和DRAM性质的通用内存.非晶态表示RESET，晶态表示SET,低压读数据。鍺（锗、锑、碲的合成材料GST）生态华为互联网卫星互联网华为显示&华为热管理汽车华为华为液冷算力华为华为鸿蒙ADAS华为