1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 麒麟信安麒麟信安(688152)计算机计算机 Table_Date 发布时间：发布时间：2024-12-05 Table_Invest 买入买入 首次 覆盖 股票数据 2024/12/05 6 个月目标价（元）收盘价（元）67.00 12 个月股价区间（元）30.6085.18 总市值（百万元）5,275.49 总股本（百万股）79 A 股（百万股）79 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）1 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M

2、绝对收益 8%97%-17%相对收益 11%77%-33%相关报告 数据要素动作不断，AI+医疗&教育成下一阶段重点-20241202 AI 辅助诊疗纳入医保范围，医保+商保联动踏出历史性一步-20241124 AI 应用逐渐开花，国内厂商弯道超车-20241117 Table_Author 证券分析师：陈俊如证券分析师：陈俊如 执业证书编号：S0550523100004 13621875259 Table_Title 证券研究报告/公司深度报告 深耕国防电力行业，操作系统、云计算、数据安全三位一体布局深耕国防电力行业，操作系统、云计算、数据安全三位一体布局-麒麟信安深度报告麒麟信安深度报告

3、报告摘要：报告摘要：Table_Summary 麒麟信安以操作系统为根技术创新发展信息安全、云计算等产品，为国防、电力、政务等关键行业，提供安全高效的产品和服务。以服务器操作系统在电力、国防行业的应用为主，并逐步向政务、金融、以服务器操作系统在电力、国防行业的应用为主，并逐步向政务、金融、能源、交通等其他领域拓展。能源、交通等其他领域拓展。公司以服务器操作系统为主，已在电力、国防等关键领域规模应用，在电力领域公司早于 2011 年开始规模应用国家电网智能电网调度平台 D5000 建设项目，自 2013 年开始成功应用南方电网调控一体化系统（OS2）建设项目，目前累计上线运行超 20 万套。国产

4、化推进国产化推进+CentOS 停服催化停服催化+与欧拉紧密合作，操作系统迎来黄金发与欧拉紧密合作，操作系统迎来黄金发展期。展期。行业层面，信创行业资金来源有望边际改善，叠加时间愈发紧迫，信创国产替代有望加速。同时，CentOS 停服催化，加速国产替代、迁移、加固需求。（1）麒麟信安操作系统产品 2024 年 5 月进入国测名录，使得党政信创有望成为公司新增长点，并在金融、交通等其他行业补足短板、竞争力显著提升。（2）国防数字化领域，公司产品均已入围，广泛应用于军队办公、训练、指挥、航天测发控等场景。（3）电力行业，存量生产系统国产化继续、渗透率仍存空间，同时十四五国网新一代调度系统开始试点，

5、新一代调度系统构筑新增长引擎；公司操作系统在场景上，也从主站调控延伸到场站端，从主网延伸到配网，进而延伸到变电、用电、发电、储能、电力装置、新能源发电等领域，打开新增长空间。云桌面是集中运维管理、数据安全、生态迁移利器，充分受益“云云桌面是集中运维管理、数据安全、生态迁移利器，充分受益“云+端”端”浪潮。浪潮。云桌面是云端提供计算和存储能力的远程桌面服务，随着 IT 架构向“云+端”演进，云桌面解决方案替代传统 PC 的需求旺盛。此外，信创浪潮下，云桌面预计能有效缓解应用软件迁移适配难题，并有利于桌面资源的统一管控、提升信息安全性，党政信创下沉至区县一级，云桌面有望解决终端分散的运维难题，持续

6、快速增长值得期待。信息安全信息安全深耕国防领域并逐步向其他行业拓展，产品资质丰富，步调有深耕国防领域并逐步向其他行业拓展，产品资质丰富，步调有望显著加速望显著加速。公司信息安全产品聚焦数据存储安全，深耕国防领域，并已通过国家密码管理局商用密码产品测评，积极拓展政务、电力等应用领域。同时，公司还积极布局终端安全产品线，为国产终端提供安全子系统的统一集成、统一管理。盈利预测：盈利预测：我们预测 2024-2026 年公司归母净利润分别为 2600 万、1.04亿元、2.02 亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：风险提示：地方财政紧张、竞争加剧、盈利预测下修。地方财政紧张、竞争加剧、盈利预测