1、第1页/共36页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 新材料新材料 分析师：顾敏豪分析师：顾敏豪 登记编码：登记编码：S0730512100001 021-50586308 研究助理：石临源研究助理：石临源 登记编码：登记编码：S0730123020007 0371-86537085 赋能制造业，把握国产替代和自主创新赋能制造业，把握国产替代和自主创新 机会机会 新材料行业年度策略新材料行业年度策略 证券研究报告证券研究报告-行业年度策略行业年度策略 强于大市强于大市(维持维持)新材料新材料相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关

2、报告相关报告 新材料行业月报：商务部等四部门公布两用物项出口管制清单，10 月中国新能源车零售同比增长 56.7%2024-11-28 新材料行业月报：两部委印发新材料中试平台建设指南，前三季度我国集成电路出口增长22%2024-10-24 新材料行业月报：超硬制品出口表现较好，稀有气体价格走弱 2024-09-19 联系人：联系人：李智 电话：电话：0371-65585753 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2024 年 12 月 05 日 投资要点：投资要点：2024 年新材料板块走势整体呈先震荡后反弹态势。

3、年新材料板块走势整体呈先震荡后反弹态势。截止至 2024 年12 月 3 日，新材料指数（884057.WI）上涨 7.96%，同期沪深 300上涨 15.18%，跑输 7.22 个百分点。从行业横向对比来看，非银金融以 39.85%的涨幅位居第一，新材料行业涨跌幅在 30 个中信一级行业中排名第 21 位。从子板块表现来看，2024 年初以来，主要子行业涨多跌少，半导体材料、稀土及磁材涨幅居前。从估值来看，新材料指数市盈率（TTM，剔除负值）为 26.73 倍，高于全部 A 股的平均市盈率 15.18 倍。从财务情况来看，新材料行业 2024 年前三季度业绩显著承压，盈利能力下滑，板块实现营

4、业收入 14475.66亿元，同比下降 9.26%；实现归母净利润 764.96 亿元，同比减少45.14%。半导体材料：半导体材料：我们看好国产半导体企业投资机会，国产替代持续进行叠加半导体行业周期复苏上行，2025 年半导体材料需求有望继续得到提升。建议关注已经进入半导体产业供应链体系，在电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业具有一定市占率和实现国产替代的专精特新企业。超硬材料：超硬材料：传统超硬制品需求承压，超硬材料行业进入下行周期。然而随着汽车、消费电子、航空航天、人形机器人等下游新应用场景的不断涌现，精密加工的在制造环节占比上升，不断拉动超硬金刚石刀具等高

5、端超硬制品需求。同时随着技术不断演进突破，功能性金刚石在半导体、军工、光学应用也初步显露出实用化趋势，产业化序幕徐徐拉开。未来，随着功能性金刚石技术的成熟，将为超硬材料企业开拓一片崭新的蓝海。金属新材料：金属新材料：随着消费电子特别是折叠屏手机的迭代升级对钛合金、UTG 玻璃等新兴金属非金属材料需求增长。在 AI 技术的刺激叠加新一轮换机周期的到来，全球和中国智能手机出货量自 2023年四季度以来连续四个季度同比净增长。高品质、高性能电子产品对轻量化结构材料、高性能铰链材料的需求越来越高，从而推动金属材料科技和制造工艺的创新与进步。建议关注钛合金、铰链梁材料和 MIM 粉末材料等金属新材料细分

6、子行业。润滑油添加剂：润滑油添加剂：中国是全球第二大润滑油添加剂市场，从产量来看中国润滑油添加剂 2015 到 2022 年复合年均增长率为 6.02%。近年来，国内润滑油添加剂厂商逐步开始在部分高端产品市场上与国外厂商展开竞争。目前国际四家知名润滑油添加剂厂商市场份额占有率约为 85%，在下游需求市场转移和根据国家要求推进供应链自-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%2021-12-062022-07-132023-02-172023-09-182024-04-292024-12-03新材料指数沪深30011776第2页/共36页 新材料 本报告版权属于中原证券股份有限公