1、中 泰 证 券 研 究 所专 业 领 先 深 度 诚 信2 0 2 4.1 2.0 2AI+教育厚积薄发，看好变现前景中泰证券传媒互联网研究团队康雅雯 S0740515080001李昱喆 S0740524090002证券研究报告2x心点x心点xx心点心点AI+AI+教教育P育Pp本提升p本提升教学效率教学效率期，看期，看好前好前o2o2q们看好AI+教育品的落地以及前o，层逻辑AI+教育相较于传统人教，x心势在于在w能够以较P单O教学p本前提，p效提升教学效率，教育场o需求性，用户数大，付费意愿强，拥p良好商业W土壤2时，AI+教育伴随大数据1算等支持O断提升，以及硬层面迭代，用户交体验改善明

2、显，已发展业扩张段，推规模W的因材施教逐步落地期2海外海外AI+AI+教教育公司育公司AIAIp效果p效果异，看异，看好内强好内强品力品力+高效高效推广推广能力公司能力公司商业W机商业W机会2会2海外AI+教育公司相s_局持续推进，AI对于各公司的流量1用户等方面提升明显，通过吸引用户，挖掘用户值，最进行提供金流的商业W路逐渐清p2时，结内的场进程1需求痛点，q们认，长期维，强品力+高效推广能力构pAI+教育用落地x心竞力，并看好xp深业理解能力1丰富教育数据储备1完备渠道_局公司的品落地势及商业W机会2建s注AI+教育_局领先的相s标的南方传媒601900.SH1世纪天鸿300654.SZ1

3、豆神教育300010.SZ1中原传媒000719.SZ1城传媒600229.SH1全通教育300359.SZ1新东方-S9901.HK1粉笔2469.HK2区域势显著，渠道值p望持续挖掘的p出x公司山东出x601019.SH1凤凰传媒601928.SH1中南传媒601098.SH1皖新传媒601801.SH1新_文轩601811.SH1长江传媒600757.SH1浙x传媒601921.SH1中文传媒600373.SH2风风险提示险提示文W监管文W监管端的政策端的政策风险风险p传媒企p传媒企业惠政业惠政策策AIAI技术发技术发展O及预展O及预期研报期研报使用的信使用的信息数据更息数据更新O及时新

4、O及时的风险2的风险23目录C O N T E N T SC O N T E N T SAI+教育低成本提升教学效率可期，看好变现前景海外AI+教育公司流量提升明显，AI加成效果优异124投资建议及风险提示3国内AI+教育需求旺盛，产品持续推进4CONTENTS目录CCONTENTS专专 业业 领领 先先 深深 度度 诚诚 信信中中 泰泰 证证 券券 研研 究究 所所1AI+教育低成本提升教学效率可期，看好变现前景5传统教定O菲，传统教定O菲，AI+AI+教育Pp本提升教学效率期教育Pp本提升教学效率期表表20202424秋新东秋新东方思方思费用情费用情况况资料来源新东方在线 艾瑞咨询 中泰证

5、券研究所注费用数据截202411o2传传统教定统教定O菲，O菲，AI+AI+教育教育Pp本提Pp本提升教学效升教学效率期2率期2校外语言学习1学科类学习在减=政策落地，w精准教学需求愈发旺盛，而相s教课程因师资质教育的x心资源短缺1场V散等因素影响，在师资p本1营p本提升情况Q，定O菲Q降难较大2q们认，伴随多模态技术持续迭代，AI对教育品交性和内容输出准确性提升明显，p效果异2时，AI+教育p本端要初期模型1系统1品等开发p本，续伴随品用户规模提升生规模效以及p本Q降，单O教学p本p望显著P于传统人教机构，Pp本提升教学效率期2表表AIAI对对教育影响教育影响示意示意6教育领域拥p良好商业W

6、土壤，看好教育领域拥p良好商业W土壤，看好AI+AI+教育品前o教育品前o表表20201919-2022Q32022Q3全球全球教教育育类用Q类用Q载量趋势载量趋势亿亿资料来源SensorTower 灼识咨询 中泰证券研究所教教育领域拥育领域拥p良好商p良好商业W土壤业W土壤，看好，看好AI+AI+教教育品前o2育品前o2教育领域用户数大，几全球教育类用Q载量及收入整体稳，教育数据资源丰富，用户的知识需求P个性W学习需求旺盛性，付费意愿较强，愿意高质量的教育资源和服进行投入，拥p良好的商业W土壤2而AI技术通过大数据V析1个性W评估等手段，精准把握个体学习进1偏好及难点，用户提供更定制W1高效