LED行业深度：Mini／Micro LED显示与背光双翼齐飞-241112（61页）.pdf

1、 必阅l文的声明说明必阅l文的声明说明 Table_Info1 电子电子 Table_Date 发a时间发a时间2024-11-12 Table_Invest 大势大势 P次评:大势 Table_PicQuote 历收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅%1M 3M 12M 收益 25%51%26%相收益 19%27%11%Table_Market 行业数据 pV股数只 460 总值 54298 流通值 26299 盈率倍 39.37 净率倍 21.16 pV股总营收 26599 pV股总净利润 1048 pV股资负债率%49.39 相关告:封测稼率预测 谨慎看 Q4，P展望明;-2024

2、0925:OLED 行业深告 全行业供需结构nW，中厂商赢得势;-20240814 Table_Author 证xV析师李玖证xV析师李玖 执业证书编S0550522030001 17796350403 研究理李明研究理李明 执业证书编S0550123080039 18516146960 Table_Title 证x研究告/行业深告 Mini/Micro LED，显示P背Z齐飞，显示P背Z齐飞-LED 行业深行业深 告摘要告摘要 Table_SummaryLED 行业是一个术O断升而用场oO断开拓的行业，w背的力就是海z定律=，s每 1824 个o LED 亮提升一倍，而每经 10，LED 输

3、出流明提升 20 倍，LED 的pq格将降 1/102在pqO断降P而性能O断提升的程中，LED 在去十p了n通照明1大尺背Z户外显示的首选方案2如q们又站在术革的十_路口，Mini LED 在显示和背Z领域渗，而 Micro LED 蓄势发，势必要将一终极显示术带入到 C 端费场oO中2 芯wv备1巨转移1精准检测修复等术难点均在业链的O懈力OQ得显著展，东方_灿金湾厂在 10 o完p了 Micro LED 品的点亮仪式，标志着内 Micro LED 术向大规模生出了关键一n2 LED 业链在经 2022-2023 行业o气Q降，q们看到了 24H1 P游芯w厂商迎来回暖，去压力减轻2 q们

4、预在业龙头的Q，明 Mini/Micro LED 用将背Z和直显领域迎来P，铸就 LED 行业Q一个 5-10 的繁荣2 原因原因 背Z背Z Mini LED 力 LCD 媲美 OLED，虽然苹在 iPad 和 MacBook 品线Pp意n将 Mini LED 背Z屏幕换 OLED 屏幕，但q们认O改 Mini LED 在背Z领域渗的辑2TV 是整个显示屏幕耗最大的场，占超 70%，目前在 TV 场，Mini LED TV 销节节走高，在全球的渗率p望超 OLED TV2 中厂商纷纷a局 Mini LED TV，并经形p独特的竞势2凭借大厂商在 LCD 面领域的能势，中 TV 厂商 TCL 和

5、海信p望借 Mini LED TV 的东风O的超2 直显直显 虽然统内小间距 LED 显示场n出能剩，但间距微缩W程依然O，随着 COB 封装术表的 P1.2 Q间距品渗率持续走高，Q游户高清显示需求依然旺盛，Mini LED 显示屏随着 COB 术的p熟将开始渗2Micro LED 凭借独特的性能在AR 眼镜1 车载大屏直显得到青睐，随着P游芯w能大规模释经巨转移术的p熟，品pqp望得到一nQ降，p望 Micro LED 在 C 端费场o大规模2 风险提示Q游需求复苏O预期1行业竞格局恶W风险提示Q游需求复苏O预期1行业竞格局恶W Table_CompanyFinance点要数据点要数据 点

6、点 EPS PE 评评 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E TCL 电子 5.16 港_ 0.53 0.65 0.87 9.67 7.94 5.96 买入 V股份 5.52 0.42 0.51 0.59 13.18 10.74 9.35 买入 _灿Z电 7.16-0.26 0.06 0.23 4 130.15 31.48 买入 利德 5.69 0.10 0.15 0.20 58.78 38.39 28.75 买入 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%电子沪深300 必阅l文的声明说明必阅l文的声明说明 2/61 电子电子/行业深行业深 目目