1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 行业 研 研 究 究 行业行业跟跟踪报告 踪报告 证券研究报告证券研究报告 industryId 电气设备电气设备 推荐 推荐 （维持）维持）重点公司重点公司 重点公司 评级 宁德时代 买入 容百科技 增持 厦钨新能 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 relatedReport 相关报告相关报告 emailAuthor 分析师：分析师：王帅 王帅 S0190521110001 李峰 李峰 S0190524030001 投资要点投资要点 summary 固态电池作为未来核心技术受到持续关注。固态电池作为未来

2、核心技术受到持续关注。固态电池作为能够大幅提升锂电池能量密度，提升电池安全性的下一代电池核心技术，受到新能源汽车与锂电池行业重点关注，头部汽车公司和电池企业对固态电池技术研发持续投入，固态电池技术不断进步。固态电池相比传统锂电池，采用固态电解质替代传统液体电解液提供离子传导路径，降低漏液短路风险，提升电池安全性，同时固态电解质可以承受更高电压、电流，能够提升电池能量密度。现有液态电池中，广泛使用的磷酸铁锂电池能量密度一般为100160Wh/kg，三元锂电池能量密度通常为 150350Wh/kg，固态电池能量密度则为400-900Wh/kg。固态电池中固态电解质是核心材料，正负极等材料的性能改进

3、同样重要。固态电池中固态电解质是核心材料，正负极等材料的性能改进同样重要。对正极来说，当前应用于液态锂离子电池的正极材料可用于全固态锂电池。对负极来说，固态电池负极材料主要分为金属锂负极、碳族负极和氧化物负极三大类，金属锂是全固态电池最重要的负极材料。对固态电解质来说各类型各有优势与技术挑战，其中硫化物的离子电导率最高，导电性能最优。政府对固态电池积极推动，通过政策鼓励支持固态电池发展。政府对固态电池积极推动，通过政策鼓励支持固态电池发展。政府部门对固态电池从政策层面积极推动，多部委在政策端提出对固态电池技术的鼓励推动，2024 年 2 月，国家自然科学基金委员会发布关于发布超越传统的电池体系

4、重大研究计划 2024 年度项目指南的通告 ，旨在鼓励开发基于丰产元素的高比能电池新材料，支持长寿命高安全的固态电池。市场需求空间广阔。市场需求空间广阔。新能源汽车高速发展，固态电池逐步替代现有锂电池空间广阔。低空经济发展迅速，eVTOL 等新产品对锂电池能量密度要求提升，为固态电池打开需求新空间。根据机构预测到 2030 年全球固态电池出货量将增长至 614.1GWh，到 2030年中国固态电池市场空间将增至 200 亿元。产业链积极布局产业链积极布局固态电池固态电池。中国产业链对固态电池研发较早，全方位布局固态电池研发。从上游原材料，到中游材料，再到电池环节，中国产业链实现全产业链布局研发

5、。宁德时代积极布局固态电池，计划在 2027 年具备固态电池量产能力。海外车企与电池企业同样重视固态电池研发。投资建议：投资建议：首推固态电池研发布局早、研发保持高投入的宁德时代，建议关注有固态电池规划的国轩高科、鹏辉能源、南都电源；中游材料环节建议关注依托现有材料研发深厚积累，积极开拓固态电池材料的公司容百科技、厦钨新能，建议关注布局硫化物电解质研发的公司有研新材。风险提示：风险提示：新材料开发进度不及预期，工艺改进不及预期，下游新能源汽车等对固态电池市场需求不及预期，固态电池降本不及预期。厦钨新能为兴业证券做市公司。title 固态电池蓄势待发固态电池蓄势待发 createTime1 20

6、24 年年 11 月月 11 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -2-行业跟踪报告 行业跟踪报告 目 录 目 录 1、固态电池作为未来核心技术受到持续关注.-3-2、政府积极固态电池技术发展.-10-3、新能源汽车高速发展，固态电池应用空间广阔.-12-4、固态电池带来产业链新机遇.-15-5、投资建议及风险提示.-20-图目录 图目录 图 1、固态电池相比液态电池，由固态电解质代替电解液和隔膜.-3-图 2、各类电解质性能各有不同.-8-图 3、正极活性物质与固态电解质混合可改善接触性能.-10-图 4、各国设立固态电池研发目标.-12-图