1、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年年 10 月月 29 日日行业研究行业研究评级：推荐评级：推荐(维持维持)研究所：证券分析师：罗琨STable_Title3D 打印赋能工业制造，航空航天打印赋能工业制造，航空航天+消费电子领消费电子领域双因素驱动行业扩张域双因素驱动行业扩张3D 打印打印行业深度研究行业深度研究最近一年走势行业相对表现2024/10/29表现1M3M12M3D 打印20.41%33.04%11.67%沪深 3005.97%15.12%10.17%投资要点投资要点:3D 打印技术是一种增材制造方法打印技术是一种增材制造方法，具有具有“自由制造自由制造、去模具

2、去模具、减废减废料料、降库存降库存”等独特优势等独特优势，是传统工艺的重要补充是传统工艺的重要补充。3D 打印又称增材制造，是基于三维模型数据，采用与传统减材制造技术完全相反的逐层叠加材料的方式，直接制造与相应数字模型完全一致的三维物理实体模型的制造方法，基本原理为以计算机三维设计模型为蓝本，通过软件分层离散和数控成形系统，将三维实体变为若干个二维平面，利用激光束、热熔喷嘴等方式将粉末、树脂等特殊材料进行逐层堆积黏结，最终叠加成形，制造出实体产品。3D 打印具有两大独特优势，一是可快速加工成形结构复杂的零件，无需传统工具夹具和多重处理，实现“自由制造”，缩短产品的研发生产周期；二是制造模式优化

3、，“去模具、减废料、降库存”，材料利用率高并实现降本增效，是传统加工方式的重要补充；目前该技术已广泛应用于航空航天、汽车、军工、核电、船舶、医疗等众多领域。3D 打印技术目前工艺路线百花齐放打印技术目前工艺路线百花齐放，其中金属其中金属 3D 打印工业化应用打印工业化应用最为广泛，选区激光熔融（最为广泛，选区激光熔融（SLM）是）是最最主流工艺。主流工艺。3D 打印目前有七大类主流工艺路线粉末床熔融、定向能量沉积、立体光固化、粘结剂喷射、材料挤出、材料喷射和薄材叠层，各工艺类别下还包括不同的子工艺；打印材料包括金属、无机非金属、有机高分子以及生物材料四种。按工艺类型分，粉末床熔融工艺打印的零件

4、具备良好的力学性能和尺寸精度，是目前工业领域主流的增材制造技术，其中选区激光熔融选区激光熔融（SLM）工艺的稳定性和技术成熟度较高工艺的稳定性和技术成熟度较高，具有具有突出优势，应用最为广泛；突出优势，应用最为广泛；按打印材料可分为金属 3D 打印和非金属 3D 打印，金属金属 3D 打印工业化应用程度最深，目前在航空航天打印工业化应用程度最深，目前在航空航天、医疗等领域均得到了较好的应用，并拓展至消费市场，尤其是医疗等领域均得到了较好的应用，并拓展至消费市场，尤其是 3C领域领域；非金属 3D 打印工艺种类较多，应用领域涵盖汽车、医疗和文创等。3D 打印已形成完整产业链打印已形成完整产业链，

5、中游企业处于产业链主导地位中游企业处于产业链主导地位，行业目行业目前处于快速成长期前处于快速成长期，规模不断扩张规模不断扩张。3D 打印产业链上游为原材料及零件，包括 3D 打印原材料、核心硬件和软件等；中游以 3D 打印设备生产厂商为主，占据产业链的主导地位，据华经产业研究院数据，2021 年打印设备和服务在全球市场合计占比 80%，在中国市场合证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2计占比 76%；下游应用覆盖航空航天、汽车工业、电子工业、模具制造、医疗健康、文化创意和建筑等多个领域。根据根据 WohlersAssociates 统计数据，全球增材制造市场规模不断增长，统计数据，全球增材

6、制造市场规模不断增长，2013-2023 年期间复合增速超年期间复合增速超 20%，2023 年全球增材制造行业销售额达到 200.35 亿美元，同比增长 11.1%，其中金属增材制造市场同比实现了 24.4%的增长。航空航天和消费电子领域是下游未来重要增长市场，金属航空航天和消费电子领域是下游未来重要增长市场，金属 3D 打印打印工业化应用程度将进一步深化，工业化应用程度将进一步深化，3D 打印行业整体空间有望加速打打印行业整体空间有望加速打开开。1）航空航天市场航空航天市场：目前金属 3D 打印在航空航天市场的工业化应用已较为成熟，包括航空领域火箭发动机零件及火箭配件制造，航天领域飞机发动