1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/信息服务 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2024 年 10 月 29 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo-35.69%-25.41%-15.13%-4.85%5.43%15.72%2023/102024/12024/42024/7信息服务海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 财政加码，计算机顺周期领域迎双击2024.10.08 计算机行业 2024 年 10 月研究

2、观点：利好政策背景下，建议关注金融 IT 及顺周期方向2024.10.07 OpenAI o1 初探：或能成为引领 AI Phenomenal Ride 的 LLM 新范式2024.09.25 Table_AuthorInfo 分析师:杨林 Tel:(021)23183969 Email: 证书:S0850517080008 分析师:杨蒙 Tel:(021)23185700 Email: 证书:S0850523090001 联系人:朱瑶 Tel:(021)23187261 Email: 联系人:杨昊翊 Tel:(021)23185620 Email: 计算机板块并购计算机板块并购事件梳理事件梳

3、理，政策，政策助推助推行业行业发展发展 投资要点：投资要点：事件梳理事件梳理，小金额并购为主：，小金额并购为主：计算机板块并购主要集中在小规模和科技服务型企业，协同效应短期难见。截止 2024 年 10 月 11 日，计算机板块共有 139 个并购项目，主要集中在信息科技咨询和互联网软件与服务领域。并购金额较小，多分布在 1000万至 1 亿人民币，占比 30.2%，最大为千方科技 26.94 亿人民币股权变动。并购中超过 50%股权变动的项目占 25%，其中 15 个项目为 100%股权变动。另外，当前并购大多处于董事会预案阶段，协同效应近期难以体现。自上而下自上而下，内生，内生+外延助力企

4、业发展：外延助力企业发展：计算机板块通过内生研发与外延并购共同推动企业成长。近五年，计算机板块的研发投入和人员占比持续上升，2023 年分别为 10.6%和 36.6%。部分公司通过加大研发实现技术突破，如中望软件，其研发投入占比达 47.1%，高于行业平均。而云赛智联等公司则通过并购补齐短板，优化主营业务。云赛智联通过收购科技网加强 IDC 业务，中望软件则收购 CHAM 公司，提升其在计算流体力学领域的竞争力，进一步扩大自身竞争力。并购趋并购趋势势，“并购六条”鼓励合并：，“并购六条”鼓励合并：A 股并购重组市场因政策放宽迎来活跃期。自 9月 24 日关于深化上市公司并购重组市场改革的意见

5、（“并购六条”）发布后，A股市场的并购重组活动显著增加，多家公司在政策出台后一周内纷纷披露重大资产重组计划。“并购六条”提供了更加宽松的政策环境，降低了并购重组的难度和成本，激发了市场的活力。这一政策的发布促使市场对并购重组产生了积极反应，并预示着未来并购重组市场将更加活跃。“并购六条”尤其支持上市公司围绕战略性新兴产业和未来产业进行转型升级，通过并购整合资源、提升关键技术水平，并助力“两创”板块公司收购上下游资产。我们认为，计算机板块将成为这一政策的受益者。随着监管层推动并购政策的深化，计算机板块公司能够加快向新兴行业渗透，借助并购重组实现技术升级和产业链整合。计算机行业本身因高研发投入和高

6、成长性需要大量资金支持，此次政策将引导更多资本流向该领域，进一步推动企业通过并购补充上下游资源，提升竞争力并扩大利润增长空间。潜力标的潜力标的，充沛现金储备增加并购可能性：，充沛现金储备增加并购可能性：我们认为，拥有充沛现金的企业能更快抓住潜在的并购机会。随着政策的推动，计算机板块的公司可能会更加积极地采取并购的方式来拓展业务或增强自身实力。根据账上现金的绝对额度以及现金占总资产的比例，我们对行业中的并购潜力公司进行了梳理，根据 2024 年中报筛选出现金储备最为充裕的前 100 家公司和现金占总资产比例领先的前 100 家公司。这些企业具备强大的资金基础，为未来的并购活动提供了坚实的支持。风