【研报】医药生物行业：第三批国采产生拟中选长期关注创新赛道-20200824（19页）.pdf

1、 行业行业报告报告 | 行业点评行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 24 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080006 郑薇郑薇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517110003 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 医药生物-行业研究周报:新冠疫情 下流感防控形势严峻，流感疫苗头部企 业价值凸显 2020-08-23 2 医药生物-行业研究周报:新型冠 状病毒预

2、防用疫苗研发技术指导原则 （试行） 等发布，利于新冠疫苗加速 上市 2020-08-16 3 医药生物-行业研究周报:用长视角 看医药行业发展，不惧短期震荡重点 关注“新”赛道价值，眼科耗材龙头爱 博医疗 2020-08-09 行业走势图行业走势图 第三批国采产生拟中选，长期关注创新赛道第三批国采产生拟中选，长期关注创新赛道 事件事件：第三批国家组织药品集中采购在上海开标，并产生拟中选结果。涉及 56 个品 种中除拉米夫定流标外， 其余 55 个品种皆有药企降价应标。 本次采购共有 189 家企 业参加，产生拟中选企业 125 家，拟中选产品平均降价 53%，最高降幅 95%。对比 最高有效申

3、报价，55 个品种平均降幅超过 70%，最高降幅达 98.7%。 第三批国家集采价格降幅较大，对药企产生降成本、稳需求、助推广、促研发作用第三批国家集采价格降幅较大，对药企产生降成本、稳需求、助推广、促研发作用 本次第三批国家集采拟纳入 56 个品种，涉及 300 多个品规，最终有 55 个品种采购 成功，药品品种数量接近前两批总和。虽然第三批国采拟中选产品平均降价 53%， 但有 86%的产品价格降幅超过 50%，平均降幅高达 68.68%。 本次第三批国家集采与第二批国采相比，采购规则仅做微调优化，最大可中选企业 数量从原来的 6 家，进一步增加到 8 家。通过国家组织药品集中带量采购，对

4、患者 来说，能够达到减负担、提质量、强保障等效果；对医药企业来说，集采将产生降 成本、稳需求、助推广、促研发的作用。 国内头部药企中标数量较多，恒瑞中标品种采购金额居首，跨国药企积极性不高国内头部药企中标数量较多，恒瑞中标品种采购金额居首，跨国药企积极性不高 从中标的品种数量来看，国内头部药企仍是主要收获者，主要得益于这类企业本身 具有丰富的仿制药产品梯队和原料药制剂一体化优势。其中，石药集团、齐鲁制药 均获得 8 个品种拟中选资格，中国生物制药、扬子江、上药集团均收获 7 个品种。 翰森制药、复星医药均收获 5 个品种，恒瑞医药、科伦药业、海正药业均收获了 4 个品种。 但是从中标的品种金额

5、来看，总中标额超过 1 亿元的企业只有 4 个，分别 是恒瑞（2.36 亿） 、海正（1.48 亿） 、齐鲁（1.25 亿）和华海（1.14 亿） ，恒瑞医药 位列本次集采中标品种采购金额的首位。本次集采没有单品理论分配中标额过 1 亿 元，最高为卫材的甲钴胺片，中标金额 9593 万。 与国内形成鲜明对比的是，跨国药企参与国家集采的积极性却显不高。不少原研药 企报价甚至高于最高有效申报价，仅有辉瑞、卫材、优时比、日本帝人分别在利奈 唑胺、甲钴胺、左乙拉西坦、非布司他品种中拟中选。值得一提的是，尽管辉瑞的 立普妥和络活喜在之前的带量采购中出局，但今年二季度销售表现依然强劲，或许 对原研药企销售

6、集采品种提供了新思路。 新常态下关注仿制药梯队、 原料新常态下关注仿制药梯队、 原料-制剂一体化和上游原料药标的， 长期关注创新赛道制剂一体化和上游原料药标的， 长期关注创新赛道 单就本次集采拟中标结果来看，石药集团、齐鲁制药、中国生物制药、扬子江、上 药集团等企业均有 7 个及以上品种顺利中标，成为集采品种数量上的赢家。而恒瑞 医药虽中标 4 个品种，但是其中标品种采购金额位列首位，是实际集采金额上的赢 家。 我们认为，未来在带量采购成为新常态背景下，不仅要求企业有一个比较好的价格 策略，产品的竞争格局也将成为重要的议价能力，长期来看需要关注企业的产品核 心竞争力，从当前竞争角度看：企业需要