1、华安证券研究所华安证券研究所华安华安研究研究 拓展投资价值拓展投资价值1低空经济系列报告三：低空政策大力支持，关注无人机产业链低空经济系列报告三：低空政策大力支持，关注无人机产业链分析师：张志邦（S0010523120004）邮箱：2024年10月18日华安证券研究所华安证券研究所华安华安研究研究 拓展投资价值拓展投资价值 2核心观点：核心观点：1 1、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复合翼无人机率先普及构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复合翼无人机率先普及 固定翼无人机：具有高航速、长航时、长航程的特点，但对起降空间要求较大，无法实现空中悬停，多用于

2、巡逻侦查、航测等场景。无人直升机：可垂直起降，机动性及载荷能力强，但结构复杂，成本高，多用于消防救援、物流配送等场景。多旋翼无人机：结构简单，价格便宜，易于垂直起降，但续航和载重能力较差，多用于电力巡检等场景。复合翼无人机：结合了固定翼和多旋翼的优点，但技术复杂，制造成本高，多用于应急救援等场景。2 2、产业链：、产业链：无人机机身是无人机的核心部分，承载关键组件无人机机身是无人机的核心部分，承载关键组件 机身材料：包括碳纤维复合材料、铝合金、钛合金和玻璃纤维复合材料，需要具备轻质、高强度、耐腐蚀等特性。动力系统：由电机、电子调速器、螺旋桨和电池组成，是无人机飞行的心脏。3 3、无人机政策大力

3、支持、应用领域不断扩展，市场规模有望快速增长无人机政策大力支持、应用领域不断扩展，市场规模有望快速增长 飞控系统：无人机的“大脑”，包括传感器、机载计算机、伺服作动设备等。无人直升机飞控：比无人机飞控更复杂，需要处理更复杂的飞行控制算法。需求：中国无人机市场规模有望快速增长，2023年规模约765亿元，2024年规模有望超900亿元。4 4、公司介绍：万丰奥威、翼飞科技、中创航空（绿能慧充子公司）、小鹏汇天、零重力、亿航智能、纵横股份、沃飞长空、公司介绍：万丰奥威、翼飞科技、中创航空（绿能慧充子公司）、小鹏汇天、零重力、亿航智能、纵横股份、沃飞长空华安证券研究所华安证券研究所华安华安研究研究

4、拓展投资价值拓展投资价值 31 1、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复合翼无人机率先普及四类，复合翼无人机率先普及1.3、多旋翼构型主要分为三大类，固定翼和多旋翼性能存在差异2.2.1、我国军用、工业级无人机飞控市场规模可观，未来向智能化、模块化、星链技术发展1.1、固定翼构型主要分为四大类，适宜长距离飞行任务1.2、直升机构型主要分为五大类，可成为有人直升机的有力补充1.4、复合翼构型主要分为三大类，应用领域广泛2 2、无人机机身是无人机的核心部分，承载关键组件、无人机机身是无人机的核心部分，承载关键组件2.1.1、无人

5、机动力系统市场预计2024-2029年稳健增长超20亿美元2.2、飞控是飞行器的大脑，无人直升机飞控更复杂，更高精度2.2.2、飞控系统分为开源飞控和商品飞控，昂际航电飞控技术国内领先3 3、无人机政策大力支持、应用领域不断扩展，市场规模、无人机政策大力支持、应用领域不断扩展，市场规模快速增长快速增长2.1、动力系统协同工作实现无人机飞行控制，是无人机飞行的心脏4 4、公司介绍、公司介绍华安证券研究所华安证券研究所华安华安研究研究 拓展投资价值拓展投资价值 41 1、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复合翼无人机率先普及四类

6、，复合翼无人机率先普及1.3、多旋翼构型主要分为三大类，固定翼和多旋翼性能存在差异1.1、固定翼构型主要分为四大类，适宜长距离飞行任务1.2、直升机构型主要分为五大类，可成为有人直升机的有力补充1.4、复合翼构型主要分为三大类，应用领域广泛华安证券研究所华安证券研究所华安华安研究研究 拓展投资价值拓展投资价值 5 51 1、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复复合翼无人机率先普及合翼无人机率先普及证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 无人机主要分为固定翼无人机主要分为固定翼、多旋翼多旋翼、直升机直升机、复合翼四复合