1、证券研究报告报告评级：强于大市丨维持大化工大化工2828大细分高频估值监测大细分高频估值监测（2024/10/09)2024/10/09)国联证券大化国联证券大化工研究团队工研究团队20242024年年1010月月9 9日日请务必阅读报告末页的重要声明大化工大化工2828大细分高频估值监测大细分高频估值监测 我们汇总了大化工28个细分行业近20年的估值情况，发现当前化工整体估值仍处于较低水平，基础化工/石油石化PE-TTM分别在41%/16%估值分位。具体至基础化工，PE-TTM在20%分位以内的细分行业有炭黑14%/氮肥14%/钾肥17%/氨纶15%/纯碱7%/涤纶8%/复合肥5%/轮胎1%

2、；PE-TTM在21%-40%之间的细分行业有农药39%/氟化工37%/无机盐34%/涂料油墨33%/膜材料27%/民爆制品21%/其他化学制品24%；而氯碱/聚氨酯/粘胶/改性塑料/纺织化学制品/磷肥及磷化工等细分行业PE-TTM分位居40%以上。石油石化细分行业中，油气开采的PE-TTM估值分位最低，仅为6%；油品石化贸易/油田服务PE-TTM分位数则位于15%-40%之间，分别处于25%/18%估值分位；油气及炼化工程/其他石化行业PE-TTM分位则位于40%以上。2来源：wind，国联证券研究所基础化工、石油化工基础化工、石油化工PEPE估值估值监测监测来源：wind，国联证券研究所炼

3、油化工、油品贸易、炼油化工、油品贸易、油气及炼化工程、其他石化油气及炼化工程、其他石化PEPE估值监测估值监测来源：wind，国联证券研究所油气开采、油田服务油气开采、油田服务PEPE估值监测估值监测来源：wind，国联证券研究所纯碱、氯碱、涂料油墨、民爆制品纯碱、氯碱、涂料油墨、民爆制品PEPE估值监测估值监测来源：wind，国联证券研究所膜材料、其他化学原料、无机盐、其他化学制品膜材料、其他化学原料、无机盐、其他化学制品PEPE估值监测估值监测来源：wind，国联证券研究所氟化工、轮胎、涤纶、氨纶氟化工、轮胎、涤纶、氨纶PEPE估值监测估值监测来源：wind，国联证券研究所钾肥、氮肥、磷肥

4、及磷化工、复合肥钾肥、氮肥、磷肥及磷化工、复合肥PEPE估值监测估值监测来源：wind，国联证券研究所农药、改性塑料、炭黑、聚氨酯农药、改性塑料、炭黑、聚氨酯PEPE估值监测估值监测来源：wind，国联证券研究所粘胶、非金属粘胶、非金属材料材料PEPE估值监测估值监测来源：wind，国联证券研究所风险提示风险提示l 个股与指数上市时间或有不同，指数估值与个股估值或存在偏差风险。个股与指数上市时间或有不同，指数估值与个股估值或存在偏差风险。分析师和联系人分析师和联系人分析师 许隽逸SAC:S0590524060003分析师 张玮航SAC:S0590524090003分析师 陈律楼SAC:S059

5、0524080002分析师 申起昊SAC:S0590524070002上海上海虹口区杨树浦路188号星立方大厦8层北京北京东城区安定门外大街208号中邮玖安广场A座4层深圳深圳福田区益田路4068号卓越时代广场13层江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦16层办公地址办公地址无锡无锡分析师声明分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。评级说明评级说明投资建议的评级标准投资建

6、议的评级标准评级评级说明说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。股票评级买