1、证券研究报告证券研究报告行业深度报告行业深度报告 撰写日期：2024 年 09 月 23 日 请务必阅读报告正文后的重要声明部分请务必阅读报告正文后的重要声明部分 跨境电商专题跨境电商专题-全球电商格局重塑，我国跨境平台御风前行全球电商格局重塑，我国跨境平台御风前行 摘要摘要 全球电商规模稳增，我国跨境电商平台乘浪前行。全球电商市场渗透全球电商规模稳增，我国跨境电商平台乘浪前行。全球电商市场渗透率稳步提升，跨境电商增长空间大。率稳步提升，跨境电商增长空间大。2023 年全球电商规模达 5.8 万亿美元，CAGR4 达 14.8%，在零售总额中占比稳步提升。B2B 仍是主要形式，但 B2C模式呈

2、巨大潜力。跨境电商在制造业全球化大背景下迅猛增长，成为出口领域的重要动能。分品类看，我国传统优势品类服饰鞋履、3C 电子和家居用品为 B2C 模式主要品类，与海外市场品类需求契合度较高，健康个护和食品饮料类别增长迅速。新兴电商份额迅扩，主要市场空间辽阔。新兴电商份额迅扩，主要市场空间辽阔。目前海外市场中亚马逊占据主要份额，但 Temu、Shein、Tiktok Shop 等中国跨境电商新兴平台正迅速崛起，或重构市场格局。分区域市场看，美国和欧洲为主要出口目的地，市场空间大，渗透率仍有提升空间；东南亚市场规模较小但维持高增，具备较高潜力。中国出口跨境电商把握出海时机机遇，产业链优势中国出口跨境电

3、商把握出海时机机遇，产业链优势+质优价惠商品需质优价惠商品需求引领跨境出海。求引领跨境出海。供给方面，中国传统制造业产业集群提供稳定和高质量的产品；大量卖家加速寻求出海，成熟优质卖家布局新平台，作为第二增长曲线。需求方面，跨境电商平台充分迎合海外消费者对高性价比产品的需求；后疫情时代球消费者线上购物习惯和信任度已经形成，线上消费为大势所趋。物流仓储及进出口政策为主要中间环节影响因素，目前干线运输费用处正常水平，尾程配送成本有较大优化空间，各地区免税政策普遍。电商格局重塑，我国跨境平台各具优势。电商格局重塑，我国跨境平台各具优势。跨境电商发展核心为通过优化供应链结构、缩短商品流通周期和减少中间环

4、节实现提效降本。目前市场格局呈现多元化发展，我国跨境电商平台凭借差异化优势打开市场，份额迅速提升，各具竞争力，或重塑全球电商市场格局。1 1）TemuTemu：以极致性价比策略迅速崛起，高费投及社交裂变迅速打响市场知名度，全托管模式相较自运营模式为重塑平台和卖家关系，在效率和掌控权上极具优势，半托管模式有效补充本地业务空白，成为重要增长第二曲线，同时 Temu 采取自主头程物流模式，具备高效、灵活、低廉的特点，平台未来增长前景广阔；2 2）SheinShein：时尚服饰领域具备较高知名度和市场地位，高效灵活的“小单快返供应链系统及强成本管控能力为核心竞争力，社媒运营精准聚焦核心用户，长坡厚雪独

5、立站私域用户基础稳健牢固，目前平台依托全托管及半托管模式逐步横向拓展品类扩容平台边界；3 3）TikTok ShopTikTok Shop 背靠巨大流量基础和内容优势，具备高度活跃性和黏性的用户群体为打造电商平台核心差异化优势，平台特性对于卖家运营能力要求较高，主要仍为自营模式，全托管模式作为扩品测品重要补充，目前覆盖市场范围较小但呈现高增长潜力，或成为黑马异军突起。风险提示：风险提示：政策风险；海外需求波动风险；竞争加剧风险；物流成本上扬风险；品牌声誉风险。评级评级:优于大市优于大市(首次首次)麦高证券麦高证券 研究发展部研究发展部 分析师：刘林 资格证书：S0650524070001 联系

6、邮箱： 联系电话：13918548966 分析师：胡晓璐 资格证书：S0650523100002 联系邮箱： 联系电话：15821110817 相关研究相关研究 行业深度报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2 2 正文目录正文目录 全球电商规模稳增，我国跨境平台乘浪前行全球电商规模稳增，我国跨境平台乘浪前行 .6 6 全球电商市场渗透率稳步提升，跨境电商增长空间大全球电商市场渗透率稳步提升，跨境电商增长空间大 .6 6 全球电商市场规模稳增，B2C 电商空间辽阔.6 全球电商扩容孕育跨境电商，我国传统优势品类份额占比高.7 新兴电商份额迅扩，主要市场空间