1、房地产房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/24 房地产房地产 2024 年 09 月 13 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 销售投资规模收缩，毛利率进入底部区间，格局重塑优质企业凸显2024 上 半 年 房 地 产 行 业 综 述-2024.9.9 二手房成交面积同比增长，湘潭支持住房套内面积计价行业周报-2024.9.8 住建部明确公共账户属性，南京进一步优化公积金贷款政策行业周报-2024.9.1 保障房系列报告保障房系列报告三三：配售型保障房配售型保障房加速推进加速推进，多，多个二个二线城市落地线城市落地 行业深度报告行业

2、深度报告 齐东（分析师）齐东（分析师）胡耀文（分析师）胡耀文（分析师） 证书编号：S0790522010002 证书编号：S0790524070001 保障房建设如火如荼，建设目标陆续发布保障房建设如火如荼，建设目标陆续发布 为加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求，各地正加紧筹建配售型保障房。据住建部数据，截至 6 月底，全国已建设筹集保障性住房 112.8 万套，完成年度计划的 66.2%，完成投资 1183 亿元。5 月央行宣布设立 3000 亿元保障性住房再贷款以来，截止 2024Q2，保障房再贷款资金累计使用额仅 121 亿元，整体表现不及预期。据财汇数据统计，按各大城市

3、公布的 2024 年计划，35个大中城市累计筹建配售型保障性住房 15.82 万套，大部分可比城市配售型保障房对商品房占比在 10%左右，对商品房影响程度不大。多城开启配售型保障房认购多城开启配售型保障房认购，价格普遍较周边商品房折价，价格普遍较周边商品房折价 40%左右左右（1）郑州：7 月首批 1999 套配售型保障性住房正式启动公开配售，8 月 1099套房源共计摇中 1242 个家庭，三项目均位于郑州市区，户型以 90-120 平小户型为主，价格在 7000 元/平左右，价格为周边商品房的 50-70%。（2）广州：正加快推进 13 个项目，筹建房源超 1.4 万套，准入条件较其他城市

4、更为严苛，同时明确了户型在 90 平以下。（3）大连：首批配售型保障房源于 8 月开放购房申请，共计 3 个项目、334 套房源，整体申购套数较少，整体折扣比例约 5 成。（4）青岛：首批两项目有逾 8000 人申请登记，共有房源 3613 套，户型 75-95 平，明确了售价为周边商品房价格的 50%-60%。新加坡和中国香港新加坡和中国香港居者有其屋经验参照居者有其屋经验参照 新加坡和中国香港均有配售型保障房建设经验：其中新加坡超过 80%的家庭居住在政府提供的组屋内，组屋所有权归政府所有，购房者有收入限制，房价根据收入确定，较市场价折扣较大，约五年后可转售。中国香港居屋占存量屋宇比例约1

5、5%，为了缓解公屋轮候时间，政府 2017 年来开始重新新建居屋，居屋对于白表申请家庭的月收入及资产有明确限制，售价约为市场价 7 折。投资建议投资建议 2024 年以来，在中央加大保障性住房建设和供给的号召下，各地政府陆续发布配售型保障房建设目标，部分城市已完成具体项目的认购。我们认为保障房建设可以满足工薪群体刚性住房需求，完善市场+保障住房供应体系，促进房地产市场平稳健康发展。一方面，国企收购已建成商品房用作保障房可以推动市场去库存，另一方面保障房或将稀释刚需商品房购买力，主打改善型、高品质、好口碑的房企将持续受益，我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。受益标的：（1

6、）保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等优质央国企；（2）万科 A、绿城中国、滨江集团新城控股等财务稳健的民企和混合所有制企业。风险提示：风险提示：宏观经济下行、资金到位不及预期、行业竞争加剧。-48%-36%-24%-12%0%12%2023-092024-012024-05房地产沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 行业研究行业研究 行业深度报告行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/24 目目 录录 1、保障房建设如火如荼，建设目标陆续发布.4 2、各地筹建速度加快，多城开启配售型保障房