【研报】卫星互联网行业系列报告之二：纳入“新基建”加速建设产业链进入发展机遇期-20200818（39页）.pdf

1、卫星互联网系列报告之二：纳入“新基建”加速建设，产业链进入发展机遇期卫星互联网系列报告之二：纳入“新基建”加速建设，产业链进入发展机遇期 证券分析师：侯宾 执业证号：S0600518070001 联系邮箱： 证券分析师：郝彪 执业证号：S0600516030001 联系邮箱： 证券研究报告 证券分析师 ：陈显帆 执业证号： S0600515090001 联系邮箱： 证券分析师 ：滕春晓 执业证号：S0600520070001 联系邮箱： 2020年8月18日 2 2 目录目录 第一章：与地面通信互补融合，纳入“新基建”进入加速期 第二章：海外巨头逐鹿低轨市场，国内政策频出蓝海初现 第三章：产业

2、链：卫星建造与发射先行，下游价值空间广阔 第四章：建议关注的标的 第五章：风险提示 pOtQnQqNsQnMnRmRvNvMtQ8OcMbRsQrRtRnNiNqQwOjMoPvM9PnNxPMYsOyRuOmNoQ 3 第一章：与地面通信互补融合，纳入“新基建”进入加速期 4 1.1 卫星互联网与地面通信系统是互补与融合的关系卫星互联网与地面通信系统是互补与融合的关系 2000-2014年年，卫星互联网的发展进入对地面通信网络补充阶段对地面通信网络补充阶段：以新铱星、全球星和轨道通信公司为代表，定位是对地 面通信系统的补充和延伸。 2014年年-至今至今，卫星互联网的发展进入与地面通信网络融

3、合阶段与地面通信网络融合阶段：以OneWeb、SpaceX等为代表，定位是与地面通信系统 进行更多的互补合作、融合发展。卫星工作频段进一步提高，向着高通量方向持续发展，逐渐步入宽带互联网时期。 图图1：低轨卫星互联网演进阶段低轨卫星互联网演进阶段 数据来源： 赛迪顾问，东吴证券研究所数据来源： 中国卫星通信产业发展白皮书，东吴证券研究所 表表1：eMBB、mMTC、uRLLC三大场景的对比三大场景的对比 对比对比卫星互联网卫星互联网地面通信系统地面通信系统 eMBB野外地区有建设成本优势 在城区，因终端体积、资 费、带宽等原因有绝对优 势 mMTC针对野外等区域有低成本优势城区有大规模物联网优

4、势 uRLLC空口时延：10ms5G空口时延：1ms 目标客户地面通信覆盖不了的客户普通城区客户 覆盖区域海洋、森林、沙漠等偏远地区普通城市区域 5 1.2 新一代卫星互联网具有广覆盖、低时延、宽带化、低成本的特点新一代卫星互联网具有广覆盖、低时延、宽带化、低成本的特点 卫星互联网通过发射一定数量的卫星形成规模化组网覆盖全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向 地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络，具有广覆盖、低时延、宽带化、低成本等特点，保证了卫星广覆盖、低时延、宽带化、低成本等特点，保证了卫星 互联网与地面通信系统的全面融合互联网与地面通信系统的全面融合。

5、图图2：卫星互联网具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本等特点卫星互联网具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本等特点 数据来源：赛迪顾问，东吴证券研究所 6 1.3 全球卫星互联网产业规模稳定增长，商业化具有较大发展空间全球卫星互联网产业规模稳定增长，商业化具有较大发展空间 2010-2019年全球卫星移动通信服务和卫星宽带产业规模呈稳定增长趋势，2019年产业规模分别为43亿美元、26亿美元。 2019年移动通信服务和宽带产业规模在全球卫星产业规模占比较低，分别为3.3%、2.0%，商用化具有很大的发展空间。 图图3：2010-2019全球卫星移动通信、卫星宽带产业规模全球卫星移动通信、卫星宽带产业

6、规模 数据来源：美国卫星产业协会，东吴证券研究所 23 2424 26 33 34 36 40 41 43 1212 15 17 18 19 20 21 24 26 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2010201120122013201420152016201720182019 卫星移动通信服务产业规模（亿美元） 卫星宽带产业规模（亿美元） 图图4：2019年全球不同类型卫星业务产业不同规模占比年全球不同类型卫星业务产业不同规模占比 74.80% 4.50% 2% 13.50% 3.30%1.90% 卫星电视卫星广播卫星宽带卫星固定通信卫星移动通信服务对地观测 数