2024我国养老金融发展现状、国内外实践及发展关键因素与难点分析报告（23页）.pdf

1、 2024 年深度行业分析研究报告 1 正文目录 1 银发经济已至，养老需求旺盛.2 1.1 我国老龄化加速.2 1.2 国家高度重视养老问题.4 1.3 我国个人养老金发展现状.6 2 养老金融的国内外实践.8 2.1 国内：“三支柱”养老保障体系初步建成，但发展不均衡.8 2.2 国际经验：以欧、美、日为例.10 2.3 国内外养老模式比较.17 3 发展养老金融的关键因素和难点.18 3.1 宏观因素.18 3.2 微观因素.19 3.3 养老金发展难点.19 图表目录 图 1中国 65岁及以上人口占比（%）.2 图 2中国人口自然增长率 2022年由正转负（%）.3 图 3我国结婚率统

2、计（%）.3 图 4决定中多次出现“养老”关键词.4 图 5中国“三支柱”养老保障体系架构.8 图 6中国城镇职工基本养老保险期末参保人数（万人）.9 图 7中国基金公司管理的养老金规模（万亿元）.9 图 8中国养老金市场规模（万亿）.10 图 9丹麦“四支柱”模式.12 图 10 美国养老金体系架构.13 图 11 日本养老金体系架构.16 表 1 美国 401（K）投资大类及其占比.14 表 2 日本 1994 年前养老产业发展的主要特征.15 表 3 日本介护险实施前后变化.15 2 1 银发经济已至，养老银发经济已至，养老需求旺盛需求旺盛 1.1 我国老龄化加速我国老龄化加速 养老金融

3、是围绕社会成员养老需求进行的金融活动的总称，包括养老金金融、养老服务金融和养老产业金融三部分。（1）养老金金融：核心是构建完善、多层次的养老保障体系，管理对象为养老资金，目标是提升养老金的可持续性；（2）养老服务金融：聚焦养老产品、养老服务供给，服务对象为老年群体，致力于构建完善的产品及服务矩阵；（3）养老产业金融：重心是做好养老产业生态圈建设，为养老产业打通投、融资渠道，推动银发经济发展，培育经济增长新动能。中国人口老龄化趋势正在持续加深。按照联合国的标准，人口老龄化进程的界定以 65 岁及以上人口占总人口比重计算，超过 7%即为老龄化社会，而中国已经于 2000 年跨过这一道门槛。图图 1

4、 中国中国 65 岁及以上人口占比（岁及以上人口占比（%）资料来源：Wind、湘财证券研究所 中国老龄化加速的主要原因来自出生率的下降和人均寿命的提高。中国在 2022 年人口自然增长率已经进入负值，且在 2023 年跌幅进一步扩大。同时，国家统计局数据显示，2020 年中国平均预期寿命达到 78 岁，较美国人均预期寿命高出 1岁。6.2 6.4 6.5 6.7 6.9 7.0 7.1 7.3 7.5 7.6 7.7 7.9 8.1 8.3 8.5 8.9 9.1 9.4 9.7 10.1 10.5 10.8 11.4 11.9 12.6 13.5 14.2 14.9 15.4 0.02.04

5、.06.08.010.012.014.016.018.0 3 伴随中国低结婚率和少子化趋势的延续，未来人口老龄化或进一步加速。根据 Euromonitor 预测，到 2040 年，中国 65 岁及以上人口占比将达到 26%，超过加拿大（24%）、英国（24%）、美国（22%）等大部分发达国家。图图 2 中国人口自然增长率中国人口自然增长率 2022 年由正转负年由正转负（%）资料来源：Wind、湘财证券研究所 图图 3 我国结婚率统计（我国结婚率统计（%）资料来源：Wind、湘财证券研究所 -4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018

6、.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.0019781980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820202022中国:出生人数（万人）中国:死亡人数（万人）中国:自然增长率（右轴）0.002.004.006.008.0010.0012.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.00200720082009201020112012201320142015201