1、太平洋证券股份有限公司证券研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告日本产业的“革故鼎新”日本专题研究系列六证券分析师：万琦证券分析师：万琦电话：电话：18702133638E-MALL：执业资格证书编码：执业资格证书编码：S1190524070001证券分析师：徐超证券分析师：徐超电话：电话：18311057693E-MALL：执业资格证书编码：执业资格证书编码：S1190521050001报告日期：2024年8月26日 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远证券研究报告证券研究报告产业政策的演变产业政策的演变2产业结构的升级产业结构的升级1产业的对外转移产业的对外转移3产业

2、结构升级与转移中的困境产业结构升级与转移中的困境4 fYfYaYeUfYbUcWeU8OcM7NoMpPtRtPiNoOvNjMnPyQ7NoOyRwMnOnMuOoOtM请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远证券研究报告证券研究报告01产业结构的升级产业结构的升级日本产业结构几多变迁日本产业结构几多变迁在内部产业政策及外部贸易摩擦在内部产业政策及外部贸易摩擦、汇率升值等因素的影响下汇率升值等因素的影响下，战后日本产业结构出现显著调整战后日本产业结构出现显著调整。其结构转换速度之快、幅度之大使得日本相比其他经济体，形成了独具一格的产业转型经验。从形式上看，日本产业结构的变化既包

3、括生产要素在不同产业之间的流动，也涉及产业内部各企业之间的资源再分配，这一方面在对内产业的升级上得到体现，另一方面在对外产能的转移中也有所反映。而历经产业的多次转型，日本最终也在诸多高附加值行业确立了全球领先的地位。日本产业的转型遵循以下轨迹：日本产业的转型遵循以下轨迹：不同产业之间，生产与就业由农业转向制造业再向服务业迁移；制造业内部，资源首先集中于劳动密集型的轻工业，后逐渐转向资本密集型的重工业，再转移至技术密集型、知识密集型的高附加值工业产业。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1955196019651970197519801985199019941995

4、1996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023GDPGDP占比占比第一产业第二产业第三产业0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%195019551960196519701975198019851990199520002002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023就

5、业人数占比就业人数占比第一产业第二产业第三产业资料来源：Wind，日本统计局，太平洋证券研究院资料来源：Wind，日本统计局，太平洋证券研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远证券研究报告证券研究报告01产业结构的升级产业结构的升级日本产业结构几多变迁日本产业结构几多变迁2020世纪世纪4040年代中期年代中期-5050年代中期年代中期，战后恢复期战后恢复期，轻工业占主导轻工业占主导，原材料重工业开始发力原材料重工业开始发力。二战结束前日本产业结构以第一产业为主，无论是就业比例还是国民收入份额，第一产业均占据相当大的比重。而随着战后日本经济重建的开启，产业结构也出现了一定

6、调整。第一产业对于经第一产业对于经济的支撑逐渐走弱济的支撑逐渐走弱，而第二产业所占比重及其对劳动力的吸纳效而第二产业所占比重及其对劳动力的吸纳效应则有所提升应则有所提升。一方面劳动密集型轻工业主导战后经济恢复一方面劳动密集型轻工业主导战后经济恢复。二战导致日本经济严重受损，工业生产也遭受大规模破坏。为实现战后经济复兴，日本将纺织纤维产业视为关键。一则该产业自明治时代起便是日本的基础产业，也是外汇赚取的重要渠道；二则二战后和平年代市场对于以衣物为代表的轻工业品的需求增加；三则从生产端的角度看，战争时期从事军事工业的企业转向生产轻工消费品，推动了劳动密集型轻工业的发展。另一方面优先将原材料和资金配