1、发现与机遇2024年稳中求进 把握市场估值重置背景下的投资机会发现与机遇2024年稳中求进 把握市场估值重置背景下的投资机会投资产品:无联邦存保公司担保 无加拿大存保公司承保 无政府担保 无银行保证 可能损失投资金额目录我们的展望在市场估值重置背景下借势布局4 稳中求进6 地缘政治与大选：2024年风险评估8 投资组合观点核心投资组合或将大放异彩11 峰值利率代表峰值收益：拉长久期15 抓住2024年的另类投资机会18 战术性投资机会十大市场机会22 投资于未受监管的金融公司或与其共同投资26 无阻趋势2024年人工智能赋能数字化31 欧佩克变相推动能源转型33 人类寿命延长和医疗保健创新35

2、 中美两极分化：全球科技行业37我们的展望4在市场估值重置背景下借势布局6稳中求进8 地缘政治与大选：2024年风险评估在市场估值重置背景下借势布局2024年发现与机遇|我们的展望4在市场估值重置背景下借势布局David BailinCitiGlobalWealth首席投资官2024年下半年及以后，全球经济有望进一步复苏，与此同时投资者预期也开始好转。我们看到了潜在的投资组合机会。4在市场估值重置背景下借势布局2024年发现与机遇|概览5我们预计：全球GDP增速将从2023年的2.6%放缓至2024年的2.2%，然后在2025年回增至2.8%尽管经济增速将放缓，但并不会全面崩溃 政府刺激政策将

3、使中国经济在2024年和2025年有所好转 到2024年年底，美国通胀率将降至2.5%企业利润2024年将增长5%，2025年将增长7%大类资产当前的低估值将迎来向上修复概览在市场估值重置背景下，我们认为投资者有望通过充分投资和全球多元化配置获益参阅“核心投资组合或将大放异彩”。在固定收益经历了两年的表现不佳之后，我们讨论了为什么“峰值利率代表峰值收益：拉长久期”。全球股市看起来都很有吸引力，我们青睐资产负债表稳健的中小盘成长股等潜在机会。在我们看来大多数合格投资者对另类投资的配置比重偏低，因此我们探讨了私募股权、房地产和对冲基金的潜在优势。作为对核心投资组合的补充，我们建议“投资于未受监管的

4、金融公司或与其共同投资”。我们主张投资于长期经济增长驱动因素参阅“中美两极分化、人类寿命延长和医疗保健创新”。稳中求进Steven Wieting首席投资策略师兼首席经济学家我们认为2024年将是重要的过渡之年，为未来的可持续增长和市场回报奠定基础。6稳中求进2024年发现与机遇|概览7我们预计，2024年初全球经济增长将放缓，但下半年全球经济增长与企业盈利将双双回暖。到2025年，经济增速有望进一步加快，这一年的盈利预测也将在2024年上调(图1).这就形成了“先慢后快”的发展模式。新冠疫情余波消失之后，世界经济开始回归正常并进入增长期。中国经济持续大幅放缓可能是最大的风险，因为这可能会加剧

5、全球经济的放缓过程，推延增长到来的时间，尽管这并非我们的基准情形假设。明年11月的美国大选临近，可能会给投资者带来焦虑；但我们认为这种担忧不太可能导致市场脱轨参阅“地缘政治与大选：2024年风险评估”。多元化配置也可增强投资组合，使其免受安全问题和不可预测的选举结果的影响参阅“核心投资组合或将大放异彩”。图1 Citi Global Wealth实际国内生产总值（GDP）预测CGWI实际GDP预测（%）2020202120222023 预测2024 预测2025 预测美国-2.85.81.92.41.62.6中国2.28.53.05.54.04.0欧洲-6.35.63.40.50.41.3英国

6、-11.07.64.30.60.61.5全球-3.25.93.32.62.22.8CGWI每股收益预测（%）2020202120222023 预测2024 预测2025 预测美国标普500指数-13.546.96.00.95.16.8资料来源：CitiGlobalWealthInvestments和彭博社，截至2023年11月12日。所有预测仅作为观点参考，如有变化，恕不另行通知，亦非对未来事件之保证。指数并非管理之结果。投资者不能直接投资于指数。指数仅作说明之用，并不代表任何特定投资的表现。指数回报率均未列计任何支出、费用与销售费，若计入上述项目将会降低收益率表现。过往表现并不保证未来的业绩