【公司研究】吉比特-《最强蜗牛》产品体验分析报告：游戏产品前瞻解构系列第2篇-20200813（18页）.pdf

1、研究源于数据 1 研究创造价值 吉比特吉比特： ： 最强蜗牛最强蜗牛产品体验分析产品体验分析 报告报告游戏产品前瞻解构系列第游戏产品前瞻解构系列第 2 2 篇篇 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 吉比特(603444) 公司研究 传媒行业传媒行业 公司事件点评报告 2020.08.13/(推荐) 分析师分析师： 姚 蕾 执业证书编号： S1220516080006 分析师分析师： 杨仁文 执业证书编号： S1220514060006 历史表现：历史表现： -4% 32% 68% 104% 140% 176% 2019/8 2019/11 2020/2 2020/5 0 20

2、0 400 600 800 1000 1200 1400 成交金额(百万)吉比特沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 长周期精品手游延续出色表现， 2020 创 新有道值得期待2020.04.08 精品长线运营，19Q3 归母净利同比增长 19%，未来产品储备丰富2019.10.22 新老产品合力推动，19Q2 业绩创新高，跟 踪未来产品表现2019.08.12 请务必阅读最后特别声明与免责条款 事件：事件：青瓷数码（吉比特持股 37%）研发的放置卡牌游戏最 强蜗牛2020 年 6 月 23 日上线后即引发现象级关注，48 小时 内进入 iOS 畅销榜 Top3，据

3、 Sensor Tower 统计在 App Store 中国区 7 月游戏 App 收入榜中位列第 6 名。7 月 22 日， 最强 蜗牛 在中国港澳台地区公测后迅速登顶 iOS 免费榜,目前仍位 于港台地区 iOS 畅销榜 Top10。截至 2020 年 8 月 12 日， 最强 蜗牛已上线 50 天，iOS 畅销榜排名稳定在 Top13 以内，成为 2020 年游戏市场重磅黑马。 点评：点评： 1 1、最强蜗牛 成功要素最强蜗牛 成功要素: :市场接受度市场接受度+ +产品差异化产品差异化+ +营销创意化营销创意化， 持续持续看好看好吉比特吉比特旗下产品及参投公司产品旗下产品及参投公司产品

4、在细分领域在细分领域的目标定的目标定 位及位及研发实力。研发实力。 与目前畅销榜中主流重度游戏相比， 最强蜗牛显著降低了操 作门槛；与其他放置类游戏相比， 最强蜗牛的玩法系统更为 丰富，剧情更具特色和传播度。营销策略方面， 最强蜗牛提 炼和突出了游戏“休闲” 、 “放置” 、 “高能”的玩法特点，并与 万万没想到团队合作拍摄创意广告，在以头条系为主的渠 道集中投放，营销策略助力产品热度持续攀升。青瓷数码先前 重要产品不思议迷宫由吉比特旗下雷霆游戏发行，双方合 作密切，2019 年再获吉比特增持，持续看好吉比特旗下产品及 参投公司产品的市场表现。 2 2、放置类游戏契放置类游戏契合现代移动游戏玩

5、家合现代移动游戏玩家碎片化碎片化的行为特点的行为特点，满足满足 大众玩家的需求大众玩家的需求，20202020 年已出现剑与远征 最强蜗牛两年已出现剑与远征 最强蜗牛两 款现象级产品款现象级产品。 公司下半年公司下半年新游新游储备储备中中 不朽之旅一念逍遥不朽之旅一念逍遥 均属放置品类，依托现有充足研发及发行经验，后续市场表现均属放置品类，依托现有充足研发及发行经验，后续市场表现 可期。可期。 放置类游戏具备节奏较慢、单次操作消耗时长短、理解及操作 难度低、养成目标明确的特点，致使放置类游戏与一般休闲游 戏相比具有较长的生命周期和留存能力， 与主流重度游戏相比， 其“减负”设计更契合大众玩家的

6、需求和体验。放置+玩法融合 +持续新内容迭代将为放置类游戏注入长久生命力。 公司下半年 储备多款放置类新游，如主打放置+卡牌+暗黑的不朽之旅 ， 放置+修仙+社交的一念逍遥 ，期待可延续 2020 年放置类游 戏的市场热度。 3 3、盈利预测与投资评级：、盈利预测与投资评级：公司坚持精品化路线，自研问道 系列表现稳定为业绩主要支撑，参投公司青瓷数码新品最强 蜗牛成为年度重磅黑马，重点新品系列持续打磨中；雷霆平 台 Roguelike 类形成差异化发行优势，未来拓展更多新品类， 值得期待。公司 20H2 储备荣誉指挥官 （8.26 上线） 不朽 之旅(9.10 上线)魔渊之刃 （9.22 上线）