东方证券-金融科技助力量化交易发展.pdf

1、东方证券股份有限公司金融科技助力量化交易发展2024-7-22东方证券股份有限公司 王锡姣东方证券股份有限公司2024-7-22PART 01量 化 交 易 简 介PART 02金融科技助力量化交易PART 03O S T 系 统 优 势PART 04成绩PART 01量 化 交 易 简 介东方证券股份有限公司量化交易的定义量化交易以复杂的数学模型替代自然人的主观判断的交易方式程序化交易是指通过计算机程序自动生成或者下达交易指令高频交易主要依靠优良的计算机硬件、高效的软件系统以及与交易所的良好通讯实现交易的。其重要特点是根据预定策略快速发现机会，快买快卖，基本不留头寸、不隔夜持仓，以极度频繁的

2、交易和很小的价差来获取利润。算法交易是利用计算机算法决定交易下单的时机、价格乃至最终下单数量与笔数等的证券交易，主要目的是防止交易对市场产生大的冲击，隐藏下单意图，降低成交价格风险，并促使设定的目标价格成为最终成交价东方证券股份有限公司量化交易的特点易回测易评估依赖客观的数据和数学模型进行投资，一旦交易相关模型和公式确定了，就可以利用历史数据回测策略的历史投资情况。1二级市场交易效率更高采用计算机程序进行下单交易，反应速度更快，能精确控制交易时间和交易量。能根据市场行情情况，连续拆单交易，有效减小市场冲击2交易纪律性更强当达到特定的条件，程序会严格执行，不受干扰。不会出现受到各种情绪影响，出现

3、追涨杀跌，违背交易计划，不及时止损等非理性操作3策略易复制保密性要求高量化交易策略最终是一个数学模型、一套参数、一段程序代码，相对容易被复制和移植。策略细节，关键参数都不会公开，对策略保密性要求较高。4东方证券股份有限公司量化交易在国外市场的发展1969 年，爱德华索普利用他发明的“科学股票市场系统”（实际上是一种股票权证定价模型），成立了第一个量化投资基金，主要从事可转换债券的套利。该基金成立后连续11 年内没有出现年度亏损且持续跑赢标普指数，爱德华索普也因此被誉为量化投资的鼻祖。量化投资的产生（60年代）1971年美国的巴克莱投资管理公司发行了第一只指数基金。从这只基金逐渐兴起开始，量化投

4、资逐渐成为了美国市场中一种非常重要的投资方法。1973年美国芝加哥期权交易所成立，以金融衍生品创新和定价为代表的量化投资革命拉开了序幕。量化投资的兴起（70至80年代）1991年，彼得穆勒发明了alpha系统策略。1992年，克里夫阿斯内斯发明的价值和动量策略（OAS）出现在市场中。1994年，约翰梅里威瑟成立长期资本管理有限公司（LTCM)，创立期权定价模型（OPM）并获得了诺贝尔经济学奖的斯科尔斯和莫顿加入。量化投资的繁荣（90年代）2000年，互联网泡沫破灭，更多资金此后逐渐进入量化对冲基金。2008年，由美国次级贷款引发的金融危机使得许多量化对冲基金受到重创，价值缩水，量化投资基金在此

5、后3年的发展受到抑制。2011年以来，量化投资基金再次受到热捧。量化投资在危机中前行（21世纪以来）东方证券股份有限公司量化交易在我国的发展2010年之前发展缓慢对于量化产品而言处于探索阶段2010年至2015年之间开始快速发展海外量化基金人才归国寻找发展机会国内高校背景的人才进入量化投资领域2015年后量化私募策略逐渐转为更加注重于精细化挖掘alpha、严格控制风险开始向其他方向拓展（商品期权、原油期货等）东方证券股份有限公司我国程序化交易发展现状截止去年底全市场报告程序化交易账户 11.9万个目前程序化交易投资者持股市值占A股总流通市值的比重在5%左右，交易金额占比约29%证券交易所高频交

6、易账户（每秒最高申报速率300笔以上，或者单日最高申报2万笔以上）数量总体不多，交易金额较大，约占程序化交易额的60%东方证券股份有限公司量化交易的目标客户量化策略及做市交易型客户量化私募量化社区客户银行、保险、公募、期货等持牌机构的量化业务与量化交易有关的周边客户量化高净值及活跃交易型客户专业投资者目标客户PART 02金 融 科 技 助 力 量 化 交 易东方证券股份有限公司外部采购的系统或平台客户需求客户体验差需求偏差效率低分支机构业务部门技术部门合规审核需求处理需求实