2024动力电池需求空间及龙头企业宁德时代海内外市占率与竞争力分析报告（56页）.pdf

1、 2024 年深度行业分析研究报告 内容目录内容目录 1.电动化大有可为，终局需求超电动化大有可为，终局需求超 11TWh，仍有，仍有 10 倍空间倍空间.7 1.1.锂电空间：电动化仍大有可为，终局需求超 11TWh.7 1.2.乘用车：终局电动化 8400 万辆，对应电池需求 5.6TWh.8 1.3.储能：终局非化石能源消费占比 80%，对应电池需求 3-4TWh.9 1.4.新兴领域：工程机械+机器人贡献增量，远期需求超 1TWh.11 1.5.总结：电动化大有可为，终局需求超 11TWh，仍有 10 倍空间.12 2.全球龙头地位稳固，海外市占率快速提升全球龙头地位稳固，海外市占率快

2、速提升.13 2.1.宁德时代：全球竞争优势强化，海外市占率快速增长.13 2.2.动力：宁德时代全球份额 37.5%，后续市占率稳中有升.13 2.3.国内市场：宁德时代份额 46%，24 年预计维持 45-50%.14 2.3.1.配套关系：车企供应商多样化，热门车型稳定国内份额.15 2.3.2.产品结构：神行+麒麟新品放量，装机比例逐步提升.18 2.3.3.国内总结：神行麒麟新品放量，国内份额维持 45-50%.21 2.4.欧洲市场：宁德时代份额 35%，超越 LGES，跃升市占率第一.23 2.4.1.欧洲 24-25 年销量偏弱，26 年新车型推出后，预计重回高增长.24 2.

3、4.2.欧洲准入-证书：ECE R100.03 已生效，对动力电池安全性要求趋严.26 2.4.3.欧洲准入-零碳：25 年实现核心运营碳中和，35 年实现价值链碳中和.27 2.4.4.欧洲总结：新车型定点要求提升，宁德时代竞争优势突出，26 年新车型推出后，份额预计升至 40-50%.28 2.5.美国市场：宁德时代份额 15%，短期份额或略有下降.30 2.5.1.美国销量：纯电车型延后推出，加大混动及插混规划.30 2.5.2.美国市场：IRA 法案要求本土化，后续通过技术授权突破.31 2.5.3.海外建厂：LRS 模式轻资产运行，重点针对美国市场.32 2.5.4.美国总结：技术授

4、权模式突破后，份额有望从 15%进一步提升.33 2.6.其他市场：宁德时代份额 33%，市占率实现快速提升.34 2.7.动力总结：全球龙头地位稳固，后续份额有望升至 40%.34 2.8.储能：中美主力市场持续发力，新兴市场多点开花.36 2.9.电芯&系统：宁德时代一致性更高，全周期成本优势突出.38 2.10.储能总结：产品竞争力历久弥新，远期市占率预计 40-50%.39 2.11.总结：24-25 年出货增速 20-25%，30 年预计出货超 1.6TWh.40 3.龙头全方位领先优势，超额盈利预计可维持龙头全方位领先优势，超额盈利预计可维持.41 3.1.龙头具备盈利优势，与二三

5、线差距维持，与海外电池厂差距扩大.41 3.2.电池供需：新增产能投产进度放缓，25 年利用率进一步改善.43 3.3.成本端：龙头具备极强优势，比二线低 0.05-0.06 元/Wh.44 3.4.产品结构端：龙头海外占比高，比国内盈利高 0.05-0.1 元/Wh.47 3.5.总结：龙头整体盈利可维持近 0.10 元/Wh，合计电池利润维持稳定.48 4.引领行业技术发展，长期竞争力始终维持引领行业技术发展，长期竞争力始终维持.49 4.1.短中期：新技术新应用全面爆发，宁德时代引领行业发展.49 4.2.长期：宁德时代推出凝聚态电池，布局硫化物全固态路线.49 4.3.极限制造：实现

6、PPB 级别高安全，超级拉线全面领先.50 4.4.技术研发：宁德时代研发投入遥遥领先，AI 赋能打造计算平台.51 4.5.总结：宁德时代技术布局全面领先，长期竞争力始终维持.52 5.会计处理审慎严谨，质保金会计处理审慎严谨，质保金+返利返利+折旧未来反哺利润折旧未来反哺利润.53 5.1.财务：公司业绩持续超预期，盈利水平表现亮眼.53 5.2.质保金：宁德计提审慎，海外宽松，预期反哺利润.54 5.3.返利留存：对核心车企计提返利，留存部分转为未分配利润.54 5.4.折旧：转固高峰期后，折旧逐年减少，开始释放利润.55 5.5.总结：会计处理审慎严谨，现金流远大于净利润.56 图表目