1、计算机计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/19 计算机计算机 2024 年 08 月 06 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 周观点：持续看好自主安全板块行业周报-2024.8.4 周观点：布局高景气的 AI 算力行业周报-2024.7.28 周观点：逐渐布局信创板块行业周报-2024.7.21 国产国产 AI 算力算力正在崛起正在崛起 行业深度报告行业深度报告 陈宝健（分析师）陈宝健（分析师）刘逍遥（分析师）刘逍遥（分析师） 证书编号：S0790520080001 证书编号：S0790520090001 国家及地方性政策密集落地

2、，推动国家及地方性政策密集落地，推动智能算力建设智能算力建设 2023 年底，工信部等六部门联合印发算力基础设施高质量发展行动计划提出，到 2025 年全国算力规模将超过 300EFLOPS，其中智能算力占比达到 35%。除了整体算力规模和智算规模的提升以外，算力国产化也成为重要趋势。例如，北京市经济和信息化局和通信管理局印发的 北京市算力基础设施建设实施方案（20242027 年）的通知中，提出到 2025 年，本市智算供给规模达到45EFLOPS，到 2027 年，实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。互联网、运营商、政府等下游行业需求旺盛，智算项目密集落互联网、运营商、政府等下游行业需

3、求旺盛，智算项目密集落地地（1）国内互联网厂商资本开支回暖，我们判断 AI 算力或为投资重点。2023Q2-2024Q1 阿里营业资本支出同比增速分别为-45.93%、-62.97%、25.77%和304.85%；腾讯资本开支分别为 31.1%、236.8%、33.1%和 225.5%，2023Q4 开始阿里和腾讯的资本开支明显提升。（2）AI 算力大单密集落地，运营商开启智算中心建设的竞争赛。2024 年 5 月，中国移动公示 2024 年至 2025 年新型智算中心集采项目采购包 1 的中标结果，总中标金额约为 191.04 亿元（不含税），整体采购规模及单价均超出市场预期。此外，2023

4、 年底及 2024 年 4 月，电信和联通也公布了 AI 算力服务器的采购结果，采购规模分别为 84 亿和 20.46 亿元。（3）政府智算中心落地节奏明显加速，同时建设规模明显增加。筚路蓝缕，国产筚路蓝缕，国产 AI 算力正在崛起算力正在崛起 美国对国内 AI 发展层层限制，发展国产算力势在必行。国产 AI 算力正在崛起，华为昇腾 910B 已经在运营商、政府等行业广泛应用；海光 DCU 系列兼容“类 CUDA”环境，生态优势凸显，其也在性能快速迭代；寒武纪全新一代云端智能训练芯片思元 590 采用 MLUarch05 全新架构，实测训练性能较在售产品有了显著提升。我们认为，随着国产 AI

5、芯片性能正在快速提升，为国内 AI 的发展提供了良好的支撑。投资建议：投资建议：一方面，AIGC 拉动下中国 AI 投资规模有望呈现快速增长的趋势，根据 IDC 预测，到 2027 年，中国生成式 AI 投资占比将达到 33.0%，投资规模超 130 亿美元，五年复合增长率（CAGR）为 86.2%。互联网、运营商、政府等下游行业需求旺盛，智算项目密集落地；另一方面，美国对国内 AI 发展层层限制，发展国产算力势在必行，以华为昇腾、海光、寒武纪为代表的国产算力正在崛起。因此，我们高度看好国产 AI 算力方向，重点推荐海光信息、中科曙光、神州数码、卓易信息，受益标的包括寒武纪、景嘉微、紫光股份、

6、高新发展、烽火通信、广电运通、拓维信息等。风险提示：风险提示：产品研发迭代不及预期；原材料价格波动风险。-48%-38%-29%-19%-10%0%2023-082023-122024-04计算机沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 行业研究行业研究 行业深度报告行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/19 目目 录录 1、AIGC 拉动下中国 AI 投资规模有望呈现快速增长的趋势.3 2、国家及地方性政策密集落地，推动智能算力建设.4 3、互联网、运营商、政府等下游行业需求旺盛，智算项目密集落地.7 3.1