1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Title 评级评级：增持（首次覆盖）：增持（首次覆盖）市场价格：市场价格：1919.8080 分析师：王可分析师：王可 执业证书编号：执业证书编号：S0740519080001 Email： 分析师：张晨飞分析师：张晨飞 执业证书编号：执业证书编号：S0740522120001 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 总股本(百万股)447 流通股本(百万股)442 市价(元)19.80 市值(百万元)8,844 流通市值(百万元)8,754 Table_QuotePic 股价与行业股价与行业-市

2、场走势对比市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告相关报告 Table_Finance1 公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元）4,812 4,840 5,171 6,455 7,942 增长率 yoy%26%1%7%25%23%净利润（百万元）331 390 496 661 776 增长率 yoy%71%18%27%33%17%每股收益（元）0.74 0.87 1.11 1.48 1.74 每股现金流量-0.02 -0.13 2.42 0.74 0.80 净资产收益率 9%9%11%13%13%P/E 26

3、.7 22.7 17.8 13.4 11.4 P/B 2.4 2.1 1.9 1.7 1.5 备注：股价取自 2024 年 8 月 5 日 报告摘要报告摘要 国内自动化设备龙头，专注智能化生产解决方案领域。国内自动化设备龙头，专注智能化生产解决方案领域。公司是自动化设备领军企业，公司是自动化设备领军企业，多维布局多维布局打造新增长点。打造新增长点。公司主要从事自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹具等产品研发生产与销售。公司围绕关键技术和零部件持续研发创新，已发展为拥有丰富底层核心技术和软硬件计数模块的平台型企业，业务面向消费电子、新能源、半导体等领域。公司业绩稳健，公司业绩

4、稳健，3C 景气回暖叠加新能源盈利情况改善推动公司业绩增长景气回暖叠加新能源盈利情况改善推动公司业绩增长。2016-2023 年，公司营业收入由 15.50 亿元增长至 48.40 亿元，CAGR 约17.66%；受 3C 景气度和新业务拓展影响，公司归母净利润有一定波动，2023 年公司实现归母净利润 3.90 亿元，同比增长 17.80%。随着公司新能源业务盈利能力改善以及 3C 景气度提升，公司业绩有望稳步增长。果链景气度有望果链景气度有望提升提升，MR 设备与柔性线贡献新增长点设备与柔性线贡献新增长点 果链果链有望迎来景气周期有望迎来景气周期，公司充分受益，公司充分受益。2024 年

5、WWDC，苹果宣布正式与OpenAI 合作，将 ChatGPT 集成到系统生态中。AI 终端发展有望带来新一轮换机需求，同时消费电子产品有望在算力、散热、光学等方面创新并带来新一轮3C自动化需求，果链有望迎来新景气周期。公司是果链设备核心供应商，有望受益于果链景气向上。MR 设备贡献新增长点。设备贡献新增长点。Apple Vision Pro 是 Apple 的首款空间计算设备，将人与计算设备的交互从二维升级到三维，有望开启空间计算时代。MR 的发展推动设备需求增长，公司是苹果 FATP 段规模最大的设备供应商之一，根据公司2023 年报，公司已经接到大客户第二代的 MR 生产设备的打样需求，

6、目前处于打样状态。同时，公司也接到多个 XR 产品客户的需求，业务发展稳定。柔性线柔性线受益大客户减人需求受益大客户减人需求。柔性模块化生产线具备强适应性、高柔性以及高通用性的特点，在大客户减人需求推动下，柔性线业务有望保持增长。根据2023 年报，公司柔性自动化生产线已经顺利量产，并交付超 40 条生产线给到客户端，进展顺利。同时，公司已经接到客户端下一年的柔性自动化生产线的打样需求，目前正在紧张打样中。公司多维布局，打造新增长曲线。公司多维布局，打造新增长曲线。新能源长期发展趋势未变，公司聚焦核心产品和客户有望持续发展。新能源长期发展趋势未变，公司聚焦核心产品和客户有望持续发展。公司新能源