1、变革中的新世界2024超级趋势：2024超级趋势：变革中的新世界1全球新秩序重新构想长期资本配置人工智能新前沿气候变化基础设施构筑道路391725312024超级趋势：变革中的新世界2到2029年，届时，我们将处于各国集体承诺减少碳排放2030年期限的关键时刻；2028年美国总统大选为过去充满跌宕起伏的四年划下了句点；而人工智能(AI)早已深入我们生活的方方面面。从2024年的视角展望，未来五年对预言家们而言可能美梦也可能是噩梦。当前日益割裂的地缘政局晦暗不明，同时，多个经济大国都面临着以更高昂的成本来维持基本民生的潜在挑战。然而，人工智能驱动的成果和医疗进步带来了光明的希望，预示着更长寿、生

2、活质量更高的时代即将到来。而作为后世福祉的投资者，我们的工作并不仅止于预测。相反，当前的任务是为未来的漫漫长路做好先见之明的准备，就像是筹备远洋航行的航海家一样，憧憬着一次次踏上征程将会引领我们到达月球甚至更遥远的星辰大海！今年，新加坡银行的首席投资办公室(CIO)成立了首个全球咨询委员会(CIO GAC)。委员会将秉持以下原则：思想领导力是全球努力的成果；真知灼见不可独享；多元化的视角至关重要。委员会设立的初衷旨在提升首席投资办公室的研究能力，并为客户提供相关见解。本刊凝聚了新加坡银行首席投资办公室全体投资专家以及享有盛誉的全球顾问委员会成员的观点，本行很高兴能在此与您分享他们的远见卓识。以

3、下的五大“超级趋势”预见了未来五年我们将面临的 挑 战，引 导 我 们 应 对 当 前 的 地 缘 政 治、宏观政策、投资、技术、环境和社会困境：i)全球新秩序 ii)重新构想长期资本配置iii)人工智能新前沿iv)气候变化v)基础设施构筑道路 全球新秩序将对眼下的自由民主、贸易全球化和超级大国霸权构成全新挑战，值此之际，我们应当重新审视、构想和调整此前所形成的固有思维，包括应当如何进行资本配置、如何播种未来以收获增长，以及投资何处以实现短期和长期收益。借用玩具总动员巴斯光年的话，本行祝愿您的长期投资之旅将带您“飞向宇宙，浩瀚无垠”！顺祝均安谢佩华 新加坡银行环球首席投资官2024超级趋势：变

4、革中的新世界3全球新秩序：在分裂的世界中愈加追求安全避险 历经新冠疫情冲击、俄乌冲突、全球民粹主义兴起以及中美两国竞争之后，呈现在投资者眼前的是日益割裂的世界新格局。随着各国政府在国防、医疗保健、气候变化和消除不平等方面的支出日益增加，以及企业纷纷重塑供应链以增强韧性抵御冲击，2020年代通胀和利率的上升已成为必然趋势。对安全的追求可能会利好绿色转型的重要领域，如科技、医疗保健、食品、能源和金属行业，同时也将有利于对出口依赖程度较低的大型内向型经济体，如美国和印度。由美国主导的自由市场、自由贸易和全球化秩序从1990年代初伴随美苏冷战结束而盛行，在历经2020年代的疫情冲击、俄乌冲突、全球民粹

5、主义兴起以及中美两国竞争后，如今这种秩序正逐渐让位于日益割裂的世界新格局。全球新秩序迫使各国政府增加国防、医疗保健和能源供应支出，同时也增加社会支出以对抗正助长民粹主义的不平等现象。国际货币基金组织(IMF)预计，美国财政赤字直至2030年都将保持在GDP的6%以上。纵观历史，如此庞大的预算赤字仅见于爆发金融危机、社会冲击或战争期间。图表1：2020年代巨额财政赤字预测 资料来源：彭博、新加坡银行4在追求安全的推动下，供应链格局持续重构，对大宗商品的需求也日益旺盛。美国方面，拜登总统力求实现制造业回流；恢复能源安全；限制中俄获取包括半导体在内的关键技术；通过关税、禁止购买关键资产以及下令出售美

6、国子公司等手段，限制地缘政治对手向美国出口和投资。全球新秩序将对投资者产生重大影响首先，政府支出增加和企业为增强生产韧性和抵御冲击而重塑供应链的努力可能会引发通胀，从而导致利率直至2030年都将高于2008年金融危机到2020年疫情爆发期间的水平。图表2：通胀直至2030年将维持高位 资料来源：彭博、新加坡银行随着美国经济疫后重启，美国核心通胀率在2022年达到5.5%的四十年高位，该指标为美联储用以衡量个人消费支出的目标指标核心通胀率目前为2.8%，仍处于1993年以来的最高水平，同时也远高于美联储2%的目标。2024超级趋势：变革中的新世界0%2%4%6%8%10%12%0%2%4%6%8