1、黑色家电黑色家电 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/48 黑色家电黑色家电 2024 年 07 月 22 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 2024 年行业需求或企稳回暖，预计成本压力逐季度改善，继续看好海信/TCL 长期竞争优势行业深度报告-2024.4.18 彩电美国线下渠道实录：海信/TCL全渠道覆盖，线下覆盖深度以及中高端份额有提升空间行业深度报告-2024.1.25 彩电 2024 CES 展实录：中日韩厂多聚焦 MiniLED 市场，MiniLED 电视有望 持 续 渗 透 行 业 点 评 报 告-2024.1.15 彩电欧

2、洲彩电欧洲线下线下渠道实录：渠道实录：借助欧洲杯营销，借助欧洲杯营销，TCL/海海信信加速扩张，加速扩张，渠道渗透率较三星提升空间大渠道渗透率较三星提升空间大 行业深度报告行业深度报告 吕明（分析师）吕明（分析师）周嘉乐（分析师）周嘉乐（分析师）林文隆（分析师）林文隆（分析师） 证书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790524070004 TCL/海信海信欧洲加速扩张欧洲加速扩张，长期看好，长期看好中国品牌中国品牌持续渗透持续渗透欧洲线下市场欧洲线下市场 继美国之后，本文对彩电第二大市场进行渠道分析，可以发现 TCL/海信正加速扩张渠道

3、相对分散的欧洲市场（2023 年两大品牌份额较 2015 年显著提升）。目前海信已入驻北欧 Power、德国 Saturn/MediaMarket、法国 Darty/Boulanger、西班牙 ECI 主流渠道，TCL 入驻北欧 GIGANTTI 和法国/西班牙主流渠道。此外TCL/海信在法国和西班牙主流渠道已有独立展区展示高端产品且展区面积较大。展望后续，欧洲各大渠道中展望后续，欧洲各大渠道中 TCL/海信进驻率以及产品矩阵覆盖面较三星仍海信进驻率以及产品矩阵覆盖面较三星仍有较大提升空间，随着产品技术逐步缩小与三星有较大提升空间，随着产品技术逐步缩小与三星/LG 差距、产品矩阵的完善以差距、

4、产品矩阵的完善以及中国供应链优势，继续看好及中国供应链优势，继续看好 TCL 电子电子/海信视像欧洲市场份额提升海信视像欧洲市场份额提升。TCL/海信海信在法国和西班牙市场有专区展示高端产品在法国和西班牙市场有专区展示高端产品，且展区面积较大，且展区面积较大 欧 洲 彩 电 市 场 以 英 国/德 国/法 国/意 大 利/西 班 牙 为 主，线 下 渠 道 以MediaMarket/Saturn 区域大连锁，以及 GIGANTTI、Darty、Boulanger、ECI 等本土零售商为主，因此本次对芬兰因此本次对芬兰/德国德国/法国法国/西班牙渠道分析具备一定典型性。线西班牙渠道分析具备一定典

5、型性。线下渠道上看，下渠道上看，海信均已入驻北欧 Power、德国 Saturn/MediaMarket、法国Darty/Boulanger、西班牙 ECI 主流渠道，TCL 在德国以外地区均已入驻主流渠道，预计 Darty 等渠道尚未进驻全部门店。从展位上看，海信从展位上看，海信/TCL 在法国在法国 Darty 和和Boulanger、西班牙、西班牙 ECI 均有专区展示，均有专区展示，且展区面积均比较大（借助欧洲杯营销），德国渠道中飞利浦仍有一定体量。从进驻产品上看，从进驻产品上看，北欧产品尺寸相对小，法国法国和和西班牙尺寸西班牙尺寸更更大且大且 TCL/海信有高端旗舰产品展出销售。海信

6、有高端旗舰产品展出销售。TCL 北欧北欧/法国中高端领域进驻率较高，海信在德国主流渠道进驻率较高法国中高端领域进驻率较高，海信在德国主流渠道进驻率较高 对海信/TCL 线上整体以及线下门店进驻情况进行量化分析：从行业结构上看，从行业结构上看，芬兰/法国/西班牙大尺寸比例相对较高。GIGANTTI/Darty/Boulanger/ECI 线上商城 75 寸以上 SKU 占行业比重分别为 17%/27%/11%/17%。从主销型号上看，从主销型号上看，德德国国/法国法国/西班牙已开始销售西班牙已开始销售 2024 款新品。款新品。（1）海信 LCD 主要以 A6 系列、QLED主要以 A7/E7