1、 摘要 中国的制成品贸易顺差屡创新高，制造业在中国出海投资中占比创新高，制造业出海成为一个着眼长远的重要战略选择。制造业企业在出海投资决策时，主要从生产端和消费端做出评估和衡量。通过综合分析研判发现：1、从生产端和消费端评估，印度和土耳其是优先目标。2、以供应链布局为主要目的，越南、马来西亚、泰国、韩国以及波兰可以优先考虑。3、以投资替代贸易为目的，东南亚、印度、土耳其和墨西哥是优先考虑的区域。4、以布局重要市场为目的，波兰、爱尔兰、罗马尼亚，美国和印度是比较好的选择。全球直接投资近年有所下滑，各国投资政策的发展趋势是鼓励和限制措施数量同时上升。发展中经济体优先促进投资和提升投资便利化，而发达

2、经济体则继续采取限制性措施，以解决与投资有关的国家安全问题。地缘政治深刻影响中国企业面临的海外营商环境。土耳其是进入欧盟市场和中东市场的一个重要节点。波兰有望成为中国制造业企业出海投资的一个重要的新兴目标国家。向马来西亚、泰国和越南投资需要趋利避害。印度有针对中国的严格限制，落地难度较高。_ 北大汇丰智库国际组（撰稿人：蔡荣）成稿时间：2024 年 7 月 11 日|总第 100 期|2024-2025 学年第 2 期 联系人：程云（0755-26032270，）1 2018 年以来全球贸易摩擦频发，新冠疫情、地缘政治和航运中断等种种冲击，使得全球制造业的生产和运营面临日益复杂的不确定性环境。

3、部分国家选择使用产业政策扶持本国企业，同时诸多跨国公司选择了邻岸外包、友岸外包等供应链调整策略，制造业的生产和贸易格局均呈现出区域化的发展趋势。中国制成品出口的国际市场份额不断上升，同时贸易顺差创新高。中国制造业的国际竞争力持续提升，面对发展阶段不同、需求特点各异的国际市场，也需要主动扩大在全球各区域的生产布局，并持续提高制造业的生产效率和供应能力。中国制造业出海投资已经成为未来制造业利用全球资源、面向全球市场转型升级的一个重要战略选择。制造业企业出海投资需要从生产端和消费端考虑哪些因素？哪些国家的经济发展环境和条件适合中国制造业开展直接投资？本报告通过对中国制造业出海的背景、出海目标以及投资

4、区域选择进行详细分析，尝试回答上述问题，并具体探讨新形势下中国制造业出海发展的机遇和挑战。一、中国制造业出海的现实背景 1.中国制成品贸易顺差创纪录 中国、德国、美国、日本和韩国是全球前五大制造业大国，也是最主要的制成品出口大国。2018-2022 年中国制成品出口规模增长 44%，远远超过美国（+14%）、韩国（+10%）、德国（+4%）和日本（-3%）。同期中国的制成品出口的世界市场份额从 17.6%达到 21%，新增了 3.4 个百分点，几乎相当于韩国的总制成品出口份额。中国的制成品贸易顺差也屡创新高（图 1）。2012 年德国、日本和韩国三国的制成品贸易顺差之和（0.89 万亿美元）略

5、高于中国（0.87 万亿美元），到 2022年中国的制成品贸易顺差扩大至 1.88 万亿美元，而德日韩三国合计的顺差为 0.62万亿美元，仅为中国顺差的三分之一。而且 2018 年以来制成品顺差向中国集中，2018-2022 年，中国制成品贸易顺差从 1.02 万亿美元猛增至 1.88 万亿美元，增长 84%，德国、日本和韩国的制成品贸易顺差分别下降 25%，27%和 20%，同期美国的制成品贸易逆差从 0.96 万亿美元增至 1.36 万亿美元，增长 42%。2 图图 1：2012-2022 年中国、德国、美国、日本和韩国制成品贸易顺差年中国、德国、美国、日本和韩国制成品贸易顺差 单位：万亿

6、美元单位：万亿美元 数据来源：UNCTAD 中国的制成品出口快速增长，且贸易顺差也持续扩张，一方面体现了中国制造业整体的竞争力持续提升，同时也从持续性的角度提醒我们需要格外重视贸易平衡，从面向全球市场的角度考虑优化生产和销售布局，以及产业链、供应链和价值链的稳定性、安全性和多元性。2.中国成为全球境外直接投资的重要来源方 中国既是全球对外直接投资的一个重要受益方，也是重要来源方。2022 年，中国是全球第二位的直接投资目的地，也是全球第三位的直接投资来源地。2008年以来，中国在全球对外直接投资（Foreign Direct Investment，以下简称 FDI）流入目的地当中稳居前三位，2