1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持）跨越壁垒，中国跨越壁垒，中国汽车出海走入新阶段汽车出海走入新阶段 刘一鸣（汽车行业首席分析师）刘一鸣（汽车行业首席分析师）张觉尹（汽车行业分析师）张觉尹（汽车行业分析师）SAC号码：号码：S0850522120003 SAC号码：号码：S0850523020001 潘若婵（联系人）潘若婵（联系人）2024年年7月月19日日 29573概要概要 1.出海热潮已现出海热潮已现 2.新兴市场星辰大海，中国车企优势已现新兴市场星辰大海，中国车企优势已现 3.贸易壁垒加深，出海进入新阶段贸易壁垒加深，出

2、海进入新阶段 4.出海展望与投资建议出海展望与投资建议 5.风险提示风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 eZ9WaYdXaVfYcWeUaQaO6MsQnNnPtPfQrRtMjMsQpN7NpPxOuOsPsRuOtOrO3 1.中国汽车出海已达中国汽车出海已达485万辆，世界第一万辆，世界第一 根据中汽协数据，根据中汽协数据，2023年中国年中国汽车汽车出口达到出口达到485万辆，同比增长万辆，同比增长56%，维持自，维持自2021年以来年以来的强增长态势。与其他汽车出口强国相比，的强增长态势。与其他汽车出口强国相比，2023年日本汽

3、车出口为年日本汽车出口为442万辆，德国汽车出万辆，德国汽车出口为口为311万辆，中国首次超过日本成为世界第一出口国。万辆，中国首次超过日本成为世界第一出口国。从出口目的地来看，中国汽车出口欧洲占比最高，达到从出口目的地来看，中国汽车出口欧洲占比最高，达到37%。其次为亚洲和拉丁美洲，分其次为亚洲和拉丁美洲，分别占比别占比34%和和17%。图：中、日、德汽车出口量（图：中、日、德汽车出口量（2013-2024M5）图：图：2023年中国汽车出口目的地年中国汽车出口目的地 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：Wind、中汽协、崔东树公众号，海通

4、证券研究所 0100200300400500600万辆 中国 日本 德国 欧洲,37%亚洲,34%北美洲,2%拉丁美洲,17%大洋洲,5%非洲,4%4 1.新能源车出海已成全球龙头新能源车出海已成全球龙头 根据中汽协数据，根据中汽协数据，2023年中国新能源乘用车出口达到年中国新能源乘用车出口达到112万辆，同比增长万辆，同比增长73%。自自2019年以来，中国新能源乘用车出口量呈现显著增长，年以来，中国新能源乘用车出口量呈现显著增长，2019-2023年年CAGR达达到到145%。从出口目的地来看，中国新能源乘用车出口亚洲和欧洲占比最高，分别达到从出口目的地来看，中国新能源乘用车出口亚洲和欧

5、洲占比最高，分别达到42%和和41%。图：中国新能源乘用车出口量（图：中国新能源乘用车出口量（2015-2024M5）CAGR=145%资料来源：Wind、中汽协、崔东树公众号，海通证券研究所 亚洲,42%欧洲,41%大洋洲,6%北美洲,5%南美洲,5%非洲,1%图：图：2023年中国新能源乘用车出口目的地年中国新能源乘用车出口目的地 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 020406080100120万辆 5 1.中国电动车品牌已在欧洲前中国电动车品牌已在欧洲前20中占据四席中占据四席 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露

6、和法律声明 资料来源：第一电动汽车网公众号，海通证券研究所 图：图：2024年年1-6月欧洲月欧洲15国纯电动车品牌销量国纯电动车品牌销量TOP20 根据第一电动汽车网的数据，根据第一电动汽车网的数据，2024年上半年欧洲销量前年上半年欧洲销量前20电动车品牌中已有四电动车品牌中已有四家来自中国。其中沃尔沃销量为家来自中国。其中沃尔沃销量为5.5万万辆，名爵辆，名爵3.3万辆，比亚迪销量为万辆，比亚迪销量为1.2万辆万辆，极星销量为，极星销量为1.1万辆。万辆。02468101214万辆 6 1.卡车出海多点开花卡车出海多点开花 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披