1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司首次覆盖公司首次覆盖 证券研究报告证券研究报告 Table_Industry 计算机计算机/信息科技信息科技 普联软件普联软件(300996)Table_Invest 首次覆盖首次覆盖 评级评级 增持增持 目标价格目标价格 20.66 Table_CurPrice 当前价格：14.95 Table_Date 2024.07.17 Table_Market 交易数据 52 周内股价区间（元）周内股价区间（元）11.58-29.71 总市值（百万元）总市值（百万元）3,028 总股本总股本/流通流通A股（百万

2、股）股（百万股）203/169 流通流通 B 股股/H 股（百万股）股（百万股）0/0 Table_Balance 资产负债表摘要(LF)股东权益（百万元）股东权益（百万元）1,214 每股净资产（元）每股净资产（元）6.00 市净率（现价）市净率（现价）2.5 净负债率净负债率-41.44%Table_PicQuote Table_Trend 升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅 8%6%-47%相对指数 12%12%-27%央国企业务迎来修复，央国企业务迎来修复，抢占税改先发优势抢占税改先发优势 普联软件普联软件(300996)首次覆盖报告首次覆盖报告 table_Authors 李沐华

3、李沐华(分析师分析师)伍巍伍巍(研究助理研究助理)010-83939797 021-38031029 登记编号 S0880519080009 S0880123070157 本报告导读：本报告导读：公司公司聚焦优势业务领域，集团管控业务竞争优势凸显聚焦优势业务领域，集团管控业务竞争优势凸显，基于，基于财税改革财税改革与司库体系建设与司库体系建设政策扶持，政策扶持，新战略客户加速拓展，司库等新战略客户加速拓展，司库等产品营收快速放量，未来营收增速或超预期。产品营收快速放量，未来营收增速或超预期。投资要点：投资要点：Table_Summary 首次覆盖首次覆盖，给予给予“增持增持”评级评级。公司在央

4、企战略客户的传统优势业务稳健发展，司库管理、智能财务共享等优势业务快速放量，预计 2024-2026 年营收分别为 9.11/11.03/13.17 亿元，EPS 分别为 0.77/0.96/1.14元，给予目标价 20.66 元，对应 2024 年 27 倍 PE。聚焦优势业务领域聚焦优势业务领域，集团管集团管控业务竞争优势控业务竞争优势凸显凸显。公司在中石油、中石化、中海油、国家管网、中国建筑和中国中铁六大央企战略客户的传统优势业务稳健发展，以及借助集团司库管理、智能财务共享等优势业务，正积极拓展集团管控、数据资产、信创等业务领域，新战略客户正在快速拓展，同时公司聚焦能源、金融行业，推进大

5、型集团企业信创 EAM、EPM、ERP 的试点应用项目，未来营收增速或超预期。政策端持续加码，央国企司库体系建设持续加速。政策端持续加码，央国企司库体系建设持续加速。国资委央企司库管理体系建设的工作部署正快速推进，司库业务的持续性基本确立。公司的全球司库管理系统具备技术成熟、稳定高效、高品质高安全的优势，也得益于其丰富的资金管理项目建设和大型集团财务管理领域信息化数字化建设经验。我们认为在政策大力推动下，深厚的行业经验积累有望助力营收快速增长。同时，随着公司新客户、新领域业务拓展的陆续推进，以及经营风险的充分释放，影响公司利润水平的阶段性不利因素在逐步消除，业绩有望加速。税务管理标杆项目示范引

6、领，税务管理标杆项目示范引领，抢占抢占税改先发优势税改先发优势。公司紧跟国资委关于加强财务管理的指导意见，充分融合财务管理模型与数字化技术，形成了信创 ERP 财务产品体系，包括核算与报告、司库管理、税务管理与财务共享等子系统，功能囊括了费控平台、报账平台、业财中台、智慧税务、收入结算、智能稽核、会计引擎等，在央企集团、省属国企集团都拥有较多的成功标杆项目。基于优势客户的示范引领和长期打磨的产品力，随着财政端和税务端改革的深入推进，公司有望在新一轮财税体制改革中抢占先发优势，公司市场份额有望进一步提升。风险提示：风险提示：宏观经济环境波动的风险、信创推进不及预期的风险。Table_Financ