1、 公司公司报告报告|首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 创新新材创新新材（600361）证券证券研究报告研究报告 2024 年年 07 月月 13 日日 投资投资评级评级 行业行业 有色金属/工业金属 6 个月评级个月评级 买入（首次评级）当前当前价格价格 4.11 元 目标目标价格价格 9.2 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股)4,336.19 流通A股股本(百万股)998.40 A 股总市值(百万元)17,821.75 流通A股市值(百万元)4,103.43 每股净资产(元)2.40 资产负债率(%)51.89 一年内最高/最低(元)6.79/3

2、.34 作者作者 潘暕潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 刘奕町刘奕町 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523050001 朱晔朱晔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522080001 包恒星包恒星 联系人 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 铝合金龙头有望充分受益于苹果铝合金龙头有望充分受益于苹果 AI 引领的硬件创新周期引领的硬件创新周期 公司为铝合金加工行业龙头企业，公司为铝合金加工行业龙头企业，2022 年借壳华联综超成功上市开启发展新征程。年借壳华联综超成功上市开启发展新征程。创新新材是一家涵盖生产经营3C 消费电子铝

3、型材、汽车轻量化铝型材、板带箔、铝杆及线缆、铝合金棒材、结构件等为主的大型现代化综合企业。公司生产基地覆盖中国山东、江苏、内蒙古、云南4 省（自治区）和海外越南、墨西哥等国家，是全球规模最大的铝合金材料生产与研发基地之一，其中铝合金棒材市场占有率连续多年位居全球第一。根据中国有色金属加工工业协会数据，2022年，公司铝合金圆铸锭销量为291.3 万吨，国内和全球市场占有率分别为10.9%和 8.8%，均排名第一，是铝棒行业龙头企业。国内外产能持续扩张，贡献业绩增长动能。国内外产能持续扩张，贡献业绩增长动能。公司通过非公开发行股份的方式募集不超过 15亿元的配套资金，资助公司年产 80 万吨高强

4、高韧铝合金材料项目（二期）、云南创新年产 120万吨轻质高强合金材料项目（二期）。2023 年，公司启动建设“越南 10 万吨3C 消费电子型材项目”、“年产 32 万吨新能源汽车轻量化铝合金材料项目”、“年产 25 万吨电工圆铝杆改建项目”、“年产20 万吨高强节能铝合金导线项目”等项目，国内外产能持续扩充将进一步提升公司产品结构，贡献业绩增长动能。公司是苹果铝合金材料合金供应商，有望充分受益于苹果公司是苹果铝合金材料合金供应商，有望充分受益于苹果 AI引领的新一轮消费电子硬件创新引领的新一轮消费电子硬件创新周期。周期。铝合金材料在消费电子结构件中应用广泛，铝合金散热性能优异，同时相比于钛合

5、金加工难度和材料成本较低。在苹果 AI 引领的消费电子硬件创新周期中，端侧 AI 将持续增强对于手机散热性能的要求，铝合金结构件用量有望提升，公司为苹果核心铝合金供应商有望充分受益。汽车轻量化汽车轻量化带动铝合金单车用量提升，公司积极布局汽车轻量化型材汽车也有有望加速成带动铝合金单车用量提升，公司积极布局汽车轻量化型材汽车也有有望加速成长长。汽车轻量化和新能源车渗透率提升有望带动单车铝合金用量提升，节能与新能源汽车汽车技术线路图2.0预计到 2025 年和 2030 年单车用铝量分别达到250kg/辆和350kg/辆。公司在汽车轻量化领域成功跻身为国内外多家知名汽车品牌和头部 Tier 1 供

6、应商的合作伙伴，包括比亚迪、宁德时代、小米、理想、奔驰、宝马、奥迪等，有望受益于汽车轻量化趋势。深度参与苹果再生铝闭环回收利用技术，再生铝处理能力持续提升有望进一步增厚利润。深度参与苹果再生铝闭环回收利用技术，再生铝处理能力持续提升有望进一步增厚利润。苹果持续推进再生铝应用，持续在各种 Apple 产品机身中采用100%再生铝金属。公司 17 年和苹果在再生铝展开深入合作，凭借“合金配方建议+一流合金工艺+回收铝闭路循环”的综合解决方案成为苹果建立铝闭环供应链的中坚力量。2023 年，公司综合循环利用再生铝101.39万吨，为行业领先水平。预计 2024 年内将完成 14 条智能化进口再生铝回