1、研究院研究院全球经济金融展望报告全球经济金融展望报告要点2024 年年第第 3 季度季度（总第总第 59 期期）报告日期报告日期：2024 年年 6 月月 26 日日 2024 年二季度，全球经济比预期更具韧性，通胀水平趋降。居民消费好转，私人投资、政府支出承压，总需求保持稳定。第一产业、第二产业稳步回升，第三产业延续良好表现，总供给明显改善。全球贸易稳步复苏，货物贸易成为重要推动力量。全球财政政策回归常态，货币政策调整分化加剧。外汇市场剧烈波动，全球股市先跌后涨，大宗商品价格受到支撑。展望 2024 年三季度，全球经济增速将延续二季度表现，可能呈现总需求小幅调整、总供给恢复的运行特征。私人消

2、费增速可能放缓，私人投资逐渐触底，全球贸易大概率延续复苏态势。全球通胀继续回落，但反复风险依然存在。全球央行将相继开启降息，流动性供给总体平稳，大宗商品市场地缘政治风险溢价有望下降。欧盟外国补贴条例实践特征及影响、2024 年美国大选对宏观政策的影响等热点问题值得关注。中国银行研究院中国银行研究院全球全球经济经济金融金融研究研究课题组课题组组长：陈卫东副组长：鄂志寰廖淑萍成员：边卫红熊启跃王有鑫赵雪情曹鸿宇李颖婷王宁远初晓章凯莉张笑梅（全球市场部）綦子琼（全球市场部）陆晓明（纽约）联系人：曹鸿宇电话：010-66594053邮件：yjycaohongyubank-of-20242024 年二季

3、度全球主要经济指标趋势分析年二季度全球主要经济指标趋势分析分项分项20222022 年占全年占全球球GDPGDP 份额份额2024Q2024Q2 2较较2023Q2023Q2 2同比增同比增速变化速变化综合研判综合研判需求端居民消费55.4%整体稳定固定资产投资28.1%政府支出16.5%供给端农业4.3%改善明显工业27.5%服务业68.2%经济增长GDP 增速通货膨胀率CPI 增速全球经济金融展望报告中国银行研究院12024 年第 3 季度全球经济缓慢复苏，货币政策分化加剧全球经济缓慢复苏，货币政策分化加剧中国银行全球经济金融展望报告（中国银行全球经济金融展望报告（2024 年年第第 3

4、季度季度）2024 年二季度，全球经济比预期更具韧性，通胀水平趋降。居民消费好转，私人投资、政府支出承压，总需求保持稳定。第一产业、第二产业稳步回升，第三产业延续良好表现，总供给明显改善。全球贸易稳步复苏，货物贸易成为重要推动力量。美国持续温和增长，欧元区缓慢复苏，英国增长韧性不足，日本受困于短期因素扰动，韩国出口、内需持续复苏，土耳其实现较快增长，墨西哥增长前景不确定性加大。全球财政政策回归常态，主要发达经济体货币政策分化加剧，美联储降息预期延后，欧央行启动政策调整。外商直接投资表现低迷，证券组合投资回流新兴市场。全球外汇市场剧烈波动，美欧国债收益率维持高位震荡，全球股市先跌后涨，大宗商品价

5、格受到支撑。展望 2024 年三季度，全球经济增速有望延续二季度表现，总需求回落、总供给恢复将成为主要运行特征。私人消费增速可能放缓，私人投资逐渐触底，全球贸易大概率延续复苏态势。第一产业复苏不确定性增加，制造业增长动力减弱，服务业延续良好表现。全球通胀延续回落态势，但反复风险依然存在。全球央行相继开启降息，流动性供给总体平稳，FDI 增速有望回升，证券组合投资将呈现新变化。外汇市场呈现“美强欧弱”格局，新兴市场货币仍将面临较大压力。全球股市更趋分化，大宗商品市场地缘政治风险溢价有望下降。本期报告分别对欧盟外国补贴条例实践特征及影响、2024 年美国大选对宏观政策的影响研判两个专题展开分析。全

6、球经济金融展望报告中国银行研究院22024 年第 3 季度一、全球经济回顾与展望（一）（一）全球经济复苏好于预期，供给端明显改善全球经济复苏好于预期，供给端明显改善2024 年二季度，全球经济活动比预期更具韧性。总需求稳定，总供给复苏态势良好。经济增速缓慢上升，通胀水平趋降，失业率保持较低水平（表 1）。表表 1：2024 年二季度全球主要经济指标趋势分析年二季度全球主要经济指标趋势分析分项分项20222022 年占全球年占全球 GDPGDP 份额份额2024Q22024Q2 较较 2023Q22023Q2 同比增速变化同比增速变化综合研判综合研判需求端居民消费55.4%整体稳定固定资产投资2