1、行业评级：领先大市-AApple Vision Pro入华，到底会带来什么？证券研究报告国投证券研究 传媒组焦娟 SAC执业证书编号：S14505161200012024年6月27日注：Apple Vision Pro入华，指正式在中国大陆地区发售摘要6月10日，苹果在WWDC2024上宣布，Apple Vision Pro 将面向新的国家和地区发售，其中中国大陆、香港、日本和新加坡的用户可于 6 月 14 日上午 9 点起对 Apple Vision Pro 进行预购，6 月 28 日起正式发售，起售价29999元。此前，Apple Vision Pro仅在北美地区发售，根据存储大小不同，价

2、格从3499美元到3899美元不等，约合人民币25000元到28000元。其他地区的用户可以通过代购方式购买，但由于不同国家或地区的许可或其他限制，用户无法访问某些应用程序、功能或内容。6月28日后，Apple Vision Pro将正式进入中国市场，我们认为其是当前毫无疑问的增强/虚拟现实设备标杆，入华后将对AR/VR/MR产业的产品范式与内容生态带来积极影响。产品范式方面，Vision Pro确立了VR+VST将成为相当长时间内通用MR产品的核心形态和技术路线，其中光学显示与核心计算模块的技术方案也具备参考和跟进意义。内容生态方面，国内内容厂商上线Vision Pro的逻辑更加顺畅，更加有

3、利于国内AR/VR/MR内容生态的培育和发展。投资建议：建议关注第四范式、商汤、飞天云动；智度股份、省广集团、华媒控股、万达电影、恺英网络、世纪华通、神州泰岳、宝通科技、芒果超媒、中国电影、电广传媒、东方明珠、国脉文化、皖新传媒、视觉中国、上海电影、蓝色光标。风险提示：内部的整体治理风险，升级迭代、转型革新进度低于预期的风险。bUaVfVbZbU8XdXdX8OcM9PtRrRmOsOlOmMqOiNoMyQbRqRrQuOtRoQvPqNnN目录一、拆解硬件中最关键的计算模块、光学显示模块二、空间计算的概念与Vision OS操作系统三、早期内容与应用形态：游戏、视频流、生产力四、下一代通用

4、内容格式：空间视频&空间照片五、Vision Pro是AI落地的一类空间六、投资建议七、风险提示资料来源：IFIXITApple Vision Pro分拆图三大模组：光学显示、核心计算、声学光学显示模组核心计算模组声学模组资料来源：Apple Vision Pro产品实拆核心计算模组 Vision Pro的核心计算模组由主板、散热架&散热风扇，电源线、多种连接FPC、铝合金摄像头支架，多种摄像头、摄像头连接FCP，按键，射频天线，超大light连接器，红外放光LED等组成。Vision pro的主板采用的多层硬板，为加强其局部可弯曲的能力，是使用了局部扣板层的工艺，该工艺从技术难度上看非常高，

5、成本也非常高，通过显微镜可观察到主板有12层，中间可弯曲部分只有中间6层，并非柔性板。Vision Pro的核心计算单元包括M2和R1芯片组。M2芯片：M2，作为苹果自家研发的处理器，它将CPU、GPU、I/O等集成在同一个芯片中。M2芯片可以提供强大的处理能力，同时由于其集成度的特点，它能够在保证性能的同时，大大节省了能源，使电池寿命更长。另外，M2芯片的出现，也使得苹果的设备在性能提升的同时，体积可以进一步减小，为用户提供更出色的移动设备体验。R1芯片：R1芯片是专门为处理机器视觉和机器学习任务设计的。它能够实时分析和处理来自设备上各个部件的数据（如摄像头、传感器等），并根据处理结果做出相

6、应的响应。例如，通过识别用户的特定运动，自动调整屏幕的方向；或者通过分析摄像头捕获的图像，提供丰富的AR体验等。总得来说，R1芯片使设备具有了更强大的理解和学习环境的能力，进一步提高了用户体验。资料来源：Apple Vision Pro产品实拆红色：Apple APL1109/339S01081E M2 八核应用处理器和图形处理单元橙色：美光 MT62F1G64D8WT-031 XT:B 8 GB LPDDR5 SDRAM 内存黄色：苹果APL1W08/339S01186 R1 传感器协处理器绿色：铠侠 K5A4RC2097 256 GB NAND 闪存天蓝色：苹果APL109C/343S00