1、2021华创 版权所有证证 券券 研研 究究 报报 告告证券研究报告|医药生物|2024年6月24日本报告由华创证券有限责任公司编制报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。医疗设备更新政策受益标的分析华创医疗器械随笔系列8华创医药首席分析师 郑辰华创医药高级分析师 李婵娟执业编号：S0360520110002邮箱：执业编号：S0

2、360520110004邮箱：证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号未经许可，禁止转载2摘要 设备更新政策持续推进。2024年3月，国务院印发推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，此后各地方出台具体行动方案响应，多个地方的医疗设备更新项目可行性研究报告陆续发布，对更新主体、更新设备种类、资金总额、资金来源等作出进一步明确，政策落地预期逐渐明确。超长期特别国债提供资金保障。今年政府预计发行1万亿元超长期特别国债，未来几年拟连续发行。湖北省、广东省、湖南省等多个地方政府陆续印发的推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案中指出资金来源包括超长期特别国债，部

3、分地方的项目可行性研究报告中明确超长期特别国债资金等中央资金的支持。医疗设备投资景气度逻辑分析。1）超长期特别国债和地方财政将为未来几年的医疗设备市场提供资金支持。2）设备更新资金预计有望下半年落地，导致部分医院延后了采购需求，预计下半年环比上半年会有较大的采购意愿提升。3）医疗合规化环境下产品入院放缓导致2023年下半年基数较低。4）中国医疗设备渗透率依然较低，医疗设备的国产化率依然较低，国产医疗设备厂家成长空间巨大。受益标的梳理：1）设备类标的：迈瑞医疗、澳华内镜、开立医疗、新华医疗、联影医疗、海泰新光、万东医疗、祥生医疗、理邦仪器等。2）IVD标的：迈瑞医疗、新产业、安图生物、迪瑞医疗、

4、普门科技等。风险提示：1、中央资金支持力度不及预期；2、招投标落地时间不及预期；3、设备集采降价风险。OAOAmNrMmPmQpNpQyQpMtOqMoM8O9R6MtRmMsQnRkPpPtNeRmOqN6MmNoRMYoNtPvPqMtR设备更新政策持续推进超长期特别国债提供资金保障医疗设备投资景气度逻辑分析010203第一部分受益标的04证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号未经许可，禁止转载4中央政策：2024年3月，国务院印发推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，计划到2027年，我国工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模

5、较2023年增长25%以上。方案中提出要加强优质高效医疗卫生服务体系建设，推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造。推动医疗机构病房改造提升，补齐病房环境与设施短板。地方跟进：中央政策发布后，各地方纷纷出台具体行动方案响应。截至2024年6月13日，已有30个省、自治区、直辖市发布了推动大规模设备更新的具体行动方案。数据来源：中国卫生杂志，辽宁省、广西壮族自治区、西藏自治区、新疆维吾尔自治区人民政府，华创证券各地方出台的具体行动方案设备更新政策持续推进中央、地方陆续出台行动方案地方发布时间河北省4月22日印发

6、河北省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案山西省3月30日公布山西省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案，附有大规模设备更新和消费品以旧换新政策举措分工表吉林省4月30日印发吉林省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案黑龙江省4月18日发布黑龙江省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案江苏省5月6日印发江苏省推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案安徽省 5月9日发布安徽省推动工业领域设备更新实施方案浙江省4月2日印发浙江省推动大规模设备更新和消费品以旧换新若干举措福建省4月29日印发福建省推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动实施方案江西省4月29日印发江西省推动大规横