1、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 固态电池固态电池：具有技术颠覆潜力的新技术：具有技术颠覆潜力的新技术 新能源电池新技术之五新能源电池新技术之五 2024 年年 06 月月 06 日日 评级评级 领先大市领先大市 评级变动：维持 行业涨跌幅比较行业涨跌幅比较%1M 3M 12M 新能源电池-0.14-2.26-31.72 沪深 300-0.27 1.52-6.91 杨鑫杨鑫 分析师分析师 执业证书编号:S0530524050001 相关报告相关报告 1 新能源电池行业点评：相关企业获研发支

2、持，全固态电池研发提速 2024-05-30 2 新能源电池行业 2024 年 5 月份月报：4 月半固态电池装车 369.0MWh2024-05-21 重点股票重点股票 2023A 2024E 2025E 评级评级 EPS（元）（元）PE（倍）（倍）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）宁德时代 10.03 20.35 11.25 18.14 13.41 15.22 买入 中科电气 0.06 162.50 0.47 20.74 0.75 13.00 买入 科达利 4.45 22.13 5.38 18.31 6.48 15.20 买入 资料来源：iFinD，财信证

3、券 投资要点：投资要点：固态电池具有技术颠覆的潜力：固态电池具有技术颠覆的潜力：传统液态电池体系成熟，但难以出现大幅性能突破。从兼顾高能量密度和本征安全性两方面出发，以锂金属作为负极，使用稳定、不易燃烧的固态电解质的全固态锂离子电池将成为未来最有技术颠覆潜力的电池。双极堆叠的可能性、锂金属负极的使用能保证其具备大幅领先的能量密度，其能量密度可以轻松突破 400Wh/kg，固态电解质则能够保证优秀的安全性能。固态电解质是固态电池成功应用的关键：固态电解质是固态电池成功应用的关键：理想的固态电解质应该具有小到可以忽略不计的电子电导率、优良的 Li+电导率、良好的化学兼容性、宽的电化学稳定窗口、优异

4、的热稳定性以及能够低成本的大规模生产等特点。通常来说，具有代表性的固态电解质包括硫化物固态电解质、氧化物固态电解质、金属卤化物固态电解质和聚合物固态电解质。固态电解质各有特点，复合固态电解质可以实现优势互补固态电解质各有特点，复合固态电解质可以实现优势互补，是最具发，是最具发展潜力的方向展潜力的方向：聚合物电解质具有良好的界面相容性和机械加工性，但室温离子电导率低，限制其应用温度；无机氧化物电解质电导率较高，但存在刚性界面接触的问题以及严重的副反应，且加工困难；硫化物电解质电导率高，但化学稳定性差，可加工性不良。针对这些问题，目前复合固态电解质是最具发展潜力的体系，一方面，可以在聚合物电解质中

5、引入惰性无机纳米粒子，改善聚合物电解质性能；另一方面，可以通过氧化物陶瓷或硫化物与聚合物进行复合，实现优势互补。复合固态电解质具有更高的离子电导率和力学性能，同时与电极具有更好的兼容性。离子运输机制、锂枝晶生长机离子运输机制、锂枝晶生长机制、固制、固-固界面问题是固态电池面临的三固界面问题是固态电池面临的三大问题：大问题：明确高离子电导率的实现条件是发展高性能固态电解质、提高全固态电池充放电速度的关键，目前主要通过掺杂、开发纳米尺度结构以及界面工程等手段来改善离子电导率，但目前业界对于离子运输机制的理解程度还不够，这对于充放电速度提升是一个挑战；此外，固态电解质虽然具有高机械强度，但仍然难以完

6、全抑制锂枝晶的生长和实现锂金属的均匀沉积，锂金属可能在负极表面形成枝晶，甚至在-38%-28%-18%-8%2%12%2023-062023-092023-122024-03新能源电池沪深300行业深度行业深度 新能源电池新能源电池 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -2-请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 固态电解质内部成核，导致电池短路，从而引发安全风险，这对固态电池的安全是一个较大的挑战；同时，由于缺少电解液的浸润，固-固界面问题直接影响固态电池的循环寿命等性能，尽管目前在工艺和材料维度有一些改进措施，但界面问题仍是固态电池最大的挑