1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业公司更新行业公司更新 证券研究报告证券研究报告 Table_Industry 电子元器件电子元器件 2024.06.10 Table_Invest 评级：评级：增持增持 上次评级:增持 Table_CompanyTable_Company 代码代码 公司名称公司名称 评级评级 301387 光大同创 增持 603890 春秋电子 增持 301389 隆扬电子 增持 Table_Report 相关报告 电子元器件英伟达新产品路线发布，加速推进 AI 应用落地 2024.06.04 电子元器件AI 手机走向

2、AIOS，系统级 AI定位端侧智能助理 2024.05.26 电子元器件系统级 AI 终端来临，供应链深度受益 2024.05.26 电子元器件Copilot 智能升级，AI 终端时代来临 2024.05.21 电子元器件GPT-4o 赋能 AI 终端，换机潮加速来临 2024.05.15 Windows on Arm，步入，步入 AI PC 新时代新时代 AI 端侧系列推荐之端侧系列推荐之七七 table_Authors 舒迪舒迪(分析师分析师)文紫妍文紫妍(分析师分析师)021-38676666 021-38038321 登记编号 S0880521070002 S0880523070001

3、 本报告导读：本报告导读：AIPC 正式进入正式进入 AI ON 时代，更完善的时代，更完善的 AI 服务服务体验将加速体验将加速 PC 换机潮来临，尤其是换机潮来临，尤其是Arm 架构的架构的 AI PC 渗透率有望快速提升。渗透率有望快速提升。PC 硬件升级将带动供应链深度受益。硬件升级将带动供应链深度受益。投资要点：投资要点：Table_Summary0 投资建议。投资建议。微软等巨头推动 AIPC 正式进入 AI ON 时代，更完善的 AI服务体验将加速换机潮来临，尤其是 Arm 架构 AIPC 渗透率有望快速提升。PC 硬件升级将带动供应链深度受益。推荐标的光大同创、春秋电子、隆扬电

4、子，同时 ODM 企业华勤技术、亿道信息也将受益。微软等巨头推动微软等巨头推动 AIPC 正式进入正式进入 AI ON 时代，更完善的时代，更完善的 AI 服务体验服务体验将加速将加速 PC 换机潮来临。换机潮来临。AI PC 发展可分为 AI Ready 和 AI On 两个阶段。（1）AI Ready 阶段：从 23 年 10 月至今，市面大部分 AIPC 均是以 API 方式调用端侧大模型实现 AI 降噪、AI 视频会议、文生图、PPT生成等 AI 功能，但无法实现 AI 系统级应用。（2）AI On 阶段：微软近日重构 Windows 11，正式将 Copilot 融入操作系统。基于

5、GPT-4o 与40 多款端侧大模型的 Copilot 具备出色的上下文与视觉感知能力，可深入理解屏幕显示内容并可根据屏幕中信息与用户进行情绪丰富的语音交互，AI ON 时代的 AIPC 将通过基于个人数据的端侧大模型微调训练成长为专属 AI 助理。苹果也与 OpenAI 在 iOS 系统的良好合作或将延伸至 Mac 系统，推动最新款 MacBook AI 功能升级。根据Canalys，2024-2028 年 AI PC 出货量将由 5100 万台提高至 2.08 亿台，CAGR 达 42%，预计 2028 年 AI PC 市场份额占比达到 71%。Windows on ARM 拐点已至，拐点

6、已至，Arm 架构架构 AI PC 渗透率有望快速提升。渗透率有望快速提升。高算力、低功耗是 AI PC 发展趋势。Arm 新一代 Blackhawk 架构预计将实现五年来最大 IPC 性能提升。Windows 11 on Arm 通过引入 x86-64 位仿真技术、推出 ARM64 版本的 IDE 工具 Visual Studio2022 正式版、搭载高通骁龙 X Elite 大幅提升兼容性、开发生态与硬件性能，加速 Arm 架构 AI PC 渗透率提升。根据 Counterpoint，预计 2023-2027年 ARM 架构在 AI PC 中的渗透率将由 15%增长至 25.3%。AI P