1、 消费电子消费电子|证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度 2024 年年 6 月月 7 日日 强于大市强于大市 公司名称公司名称 股票代码股票代码 股价股价 评级评级 蓝思科技 300433.SZ 人民币 15.43 买入 思泉新材 301489.SZ 人民币 72.90 增持 蓝特光学 688127.SH 人民币 17.47 买入 资料来源：Wind，中银证券 以2024年6月4日当地货币收市价为标准 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 电子：消费电子电子：消费电子 证券分析师：苏凌瑶证券分析师：苏凌瑶 证券投资咨询业务证

2、书编号：S1300522080003 联系人：周世辉联系人：周世辉 一般证券业务证书编号：S1300123050013 AI 端侧深度报告之端侧深度报告之 AI 手机手机 受益端侧智能体落地，驱动人机交互新范式 智能手机智能手机将迎来将迎来 AI 赋能的重大赋能的重大创新创新，我们从，我们从 AI 手机手机对用户的价值、对用户的价值、AI 手机手机发展阶段、发展阶段、AI 手机的手机的工作负载工作负载分配分配方式以及对方式以及对手机手机产业链重构四个维度产业链重构四个维度分分析，析，认为认为搭载以搭载以语音交互语音交互为为核心核心的智能体的智能体将将是下一阶段是下一阶段 AI 手机的手机的典型

3、特征，典型特征，有望有望带动差异化的用户体验与品牌价值带动差异化的用户体验与品牌价值，并，并驱动驱动用户用户持续的持续的换机换机动力。我们动力。我们认为这一趋势有望带动以果链企业为主的电子认为这一趋势有望带动以果链企业为主的电子行业标的行业标的投资机遇投资机遇。支撑评级的要点支撑评级的要点 智能手机是最适合智能手机是最适合承载承载端侧端侧 AI 的的载体载体，AI 手机可提供差异化的用户价手机可提供差异化的用户价值与品牌价值值与品牌价值。智能手机具有保有量大、使用便携、使用场景多、使用时长久、应用生态系统强大等优势，可创造众多的 AI 使用场景，并加速第三方 AI 应用成熟，我们认为智能手机将

4、是生成式 AI 最佳的应用载体之一。AI 手机的定义具有三个典型特征：能够在手机端侧运行大模型；SoC 中包含 NPU 算力；达到一定参数要求的性能指标。AI 手机可提供差异化的用户价值与品牌价值。对用户而言，AI 手机将是自在交互、智能随心、专属陪伴、安全可信的个人化助理，使用体验较目前阶段智能手机大幅提升。对于手机厂商而言，可提供品牌形象与用户粘性。AI 手机的发展将呈三阶段，目前处于从手机的发展将呈三阶段，目前处于从 AI 功能化向功能化向 AI 原生化的中途原生化的中途。第一阶段是 AI APP 阶段。特征为各类大模型做成 APP 产品，搭载在手机上，典型如文心一言 APP、豆包 AP

5、P 等；第二阶段为 AI 功能化阶段。特征为大模型初步融入手机应用，实现以手机预装应用为主的调用，典型如 Galaxy S24、OPPO Find X7 等，可实现如照片编辑、通话翻译、文档总结等功能；第三阶段为 AI 原生化阶段。以语音交互的智能体将成下一阶段 AI 手机的交互中枢，多元的、自然的交互体验成为主流，AI 智能体成为链接数字生态的入口。端云端云结合结合、多模态是多模态是 AI 手机手机功能实现的关键功能实现的关键。端云结合可解决手机端算力、功耗不足的特性，并且具有成本、能耗、性能、隐私和个性化五大优势。端侧 AI 可学习手机上用户的使用习惯和数据沉淀，结合用户社交媒体、电子邮件

6、、消息、日历等数据，端侧 AI 将能更懂用户，并根据用户实际情况提供更有针对性的服务。同时，端侧 AI 能够设置防护栏，以防止“AI 幻觉”等风险。大模型的多模态趋势将是实现 AI 智能体愿景的关键，可提升各应用场景下语音交互的效率、可制作图片/短视频等促进内容生态繁荣、可通过不同类型的数据迭代 AI 手机性能。AI 手机有望复制手机有望复制“安迪“安迪-比尔定律”比尔定律”，驱动驱动用户用户持续的持续的换机动力换机动力。AI 手机将推动产业链围绕端侧大模型做生态重塑：SoC 方面，旗舰款将以 NPU算力为核心提升性能；大模型方面，端侧模型以厂商自研为主，2024 年将升级为 130 亿参数规