1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 计算机行业：计算机行业：汽车智能化汽车智能化快快速渗透速渗透，车路车路协同再迎催化协同再迎催化 汽车智能化系列报告 2024 年 6 月 5 日 看好/维持 计算机计算机 行业报告行业报告 分分 析析 师师 刘 蒙 电话：18811366567 邮箱：liumeng- 执业证书编号：S1480522090001 分分 析析 师师 张永嘉 电话：18701288678 邮箱：zhangyj- 执业证书编号：S1480523070001 投资摘要：汽车智能化发展符合行业规律，具备商业合理性，当前实现快速

2、渗透。汽车智能化发展符合行业规律，具备商业合理性，当前实现快速渗透。电动化为智能化提供能量基础，智能化提升电动汽车驾乘体验并降低驾驶难度，彼此相辅相成实现快速发展。随着芯片算力的提升以及算法、传感设备的成熟，初期部分车企出于差异化竞争的目的引入智能座舱与智能驾驶功能，但随着产业链成熟，电动汽车同质化水平提升，行业竞争加剧，因此提供智能化功能成为车企为了不掉队的必然选择。但智能化功能有望凭借软件的极低边际成本，帮助车企在商业模式上实现“硬件预埋+软件持续收费”的商业模式进阶，提升其盈利能力。当前行业政策端有系列催化，技术端逐步成熟，智能驾驶有望发展提速。政策方面，高阶智能驾驶发展屡获政策支持。政

3、策方面，高阶智能驾驶发展屡获政策支持。2023 年底两大红头文件出台，对搭载 L3 级和 L4 级自动驾驶的网联汽车开展试点，同时对其适用范围、安全保障等做出明确要求，为自动驾驶商业化运营提供支持保障，此外我国或将允许特斯拉 FSD（完全自动驾驶）入华，作为“鲶鱼”刺激我国的智驾生态发展。同时我国通过出台政策，对智能驾驶的技术路线发展提供引导，整体希望“单车智能”与“车路协同”并行协同发展，今年 5 月印发的 关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知，明确重点支持国家综合立体交通网“6 轴 7 廊 8 通道”主骨架以及国家区域重大战略范围内的国家公路和国家高等级航道开展数字化转型升

4、级，并明确资金来源与建设周期，行业发展确定性大幅提升。5 月底北京市 99.39 亿元车路云一体化新型基础设施建设项目大单开始招标，金额超预期，为政策力度提供有力证明。技术方面，基础技术方面，基础 L2 级渐成标配，级渐成标配，NOA 高速端快速渗透，城市端加强投入，车路协同实现技术补足。泊车方面，高速端快速渗透，城市端加强投入，车路协同实现技术补足。泊车方面，随着域控集成度的进一步提升，“行泊一体”与“舱泊一体”逐步成为行业发展方向，过去需要单独一套独立控制器的泊车功能，正在迎来集成红利窗口期，一定程度上降低了车企标配自动泊车的成本压力。行车方面，行车方面，基础 L2 级智驾功能渐成车企标配

5、，高速 NOA功能已进入 0-1 快速渗透阶段，城市 NOA 作为量产智驾最强功能，车企在加强投入。车路协同可以做到人、车、路、云多个终端的数据协同，通过路测的数据和信息同步，能够有效帮助单车智能覆盖更多“盲区”，解决自动驾驶发展的瓶颈难题。但目前其主要受政策推动，且主要依靠政府买单，因此合理的商业变现是车路协同长期发展需解决的问题。行业参与者众多，方案行业参与者众多，方案评价需评价需权衡性能与成本权衡性能与成本，行业格局，行业格局仍有较大变动空间仍有较大变动空间。车企发展智能驾驶有自研、供应商、自研+供应商三条路径，车厂需综合权衡研发成本、落地周期、产品性能、协调成本、供应商议价权等问题，新

6、势力通常选择自研以打造差异化竞争优势；部分在新能源领域话语权较弱的车厂愿意接受华为智选等全方位解决方案；部分大厂选择将部分功能包给多家供应商做，以保障自身话语权与产业链地位。对行业参与者智驾方案的分析需综合考虑其性能与成本性能与成本，性能方面是算法、算力、数据的综合协同，成本方面车企重点在传感器与地图上削减支出。算法方面，算法方面，当前行业趋于一致，BEVFormer 成为主流，各车厂及供应商的算法能力差异主要源于数据；算力方面，算力方面，车企一方面搭建超算中心，以便掌握稳定算力资源，缩短开发周期，同时在车上安装具备冗余算力的芯片以应对未来高阶智能驾驶发展，当前高端大算力芯片仍为行业关键资源；