1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 马来西亚：半导体和数据中心行业迎马来西亚：半导体和数据中心行业迎来快速发展机遇来快速发展机遇 华泰研究华泰研究 电子电子 增持增持 (维持维持)半导体半导体 增持增持 (维持维持)研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 研究员 廖健雄廖健雄 SAC No.S0570524030001 +(86)21 2897 2228 联系人 权鹤阳权鹤阳 SAC No.S0570122070045 SFC No.BTV779

2、 +(86)21 2897 2228 行业走势图行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 长电科技 600584 CH 33.32 买入 通富微电 002156 CH 25.51 买入 华峰测控 688200 CH 123.70 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 5 月 30 日中国内地 专题研究专题研究 华泰观点华泰观点：关注半导体封测和数据中心产业发展机会：关注半导体封测和数据中心产业发展机会 我们于 5/27-5/29 在马来西亚吉隆坡参加了全球半导体协会组织的“SEMIC

3、ON SEA 2024”年会。马来西亚总理安瓦尔出席年会，宣布政府提供约合 53 亿美元补贴，推进马来西亚国家半导体产业战略（NSS）。通过这次年会，我们看到：1）槟城是全球半导体封测产业重镇，政府鼓励发展设计和先进制造，提升国家在全球半导体产业的地位；2）柔佛州毗邻新加坡，发展数据中心产业具有天时地利；3）当地营商环境友好，中国企业加大对马投资。建议关注长电科技，通富微电、华峰测控等在新加坡和马来西亚当地布局较早的企业。马来西亚当地上市半导体企业包括 Inari、Vitrox 等 观察观察#1:槟城是全球半导体封测产业重镇，政府推动设计槟城是全球半导体封测产业重镇，政府推动设计/先进制造发展

4、先进制造发展 槟城从 1970 年代开始发展半导体产业，聚集了包括英特尔、美光、西数等美国企业，通富 AMD 等中资企业，以及 Inari，Vitrox 等本地上市企业，拥有马来西亚最大的半导体集群，根据 MSIA 统计，2022 年马来西亚芯片封测产业产能全球占比 13%，在全球半导体产业链具有重要地位。本次展会上，安瓦尔总理亲自发布国家半导体产业战略，具体包括提供约合 53 亿美元补贴，和在雪兰莪和槟城两地推出两个 IC 设计园区，支持设计、先进制造等环节发展，希望提升该国在半导体全产业链的全球竞争力。观察观察#2：柔佛柔佛发挥土地和水力资源优势，承接发挥土地和水力资源优势，承接新加坡数据

5、新加坡数据中心中心外迁需求外迁需求 新加坡是谷歌、Tiktok 和 Grab 等互联网企业的区域总部所在地和亚洲主要的数据中心枢纽。JLL 统计其 2023 年建成数据中心容量约 1000mW，但受能源与土地资源不足影响，新加坡从 2019 年开始限制数据中心发展。毗邻新加坡的马来西亚柔佛州发挥土地、水力资源等优势，积极发展该产业。根据 Knight Frank 数据，柔佛运营中及在建的数据中心容量达到 718MW，包括微软、英伟达等科技巨头和 GDS、Equinix 等第三方数据中心公司都在当地积极投资。24 年 1 月柔佛-新加坡经济特区落地，或将进一步发挥两地在数字经济和数据中心等领域的

6、互补优势，促进柔佛数据中心建设。观察观察 3:中国企业利用当地友好的营商环境，加大对马投资中国企业利用当地友好的营商环境，加大对马投资 根据马来西亚国家统计局，截至 1Q24 末马来西亚华裔比例为 22.6%，其中半导体产业聚集的槟城州 22 年达到 44.5%。在马来西亚生产的半导体，可以零关税出口东盟其余 9 国（2023 年 6.3 亿人口，出口金额 269.5 亿美元），以及较低关税出口到包括美国（0%vs 中国对美出口：25%）在内的主要国家。根据 SEMI 介绍，本次展会的中国企业参会数量同比增长 3 倍以上，展会的主要 A 股上市半导体设备公司包括，北方华创、盛美、华峰测控、光力