1、第1页/共19页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 食品饮料食品饮料 分析师：刘冉分析师：刘冉 登记编码：登记编码：S0730516010001 021-50586281 区位优势区位优势显著显著，企业资源丰富，企业资源丰富，政策支，政策支持力度大持力度大 证券研究报告证券研究报告-行业行业深度深度研究研究 食品饮料食品饮料相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告相关报告 食品饮料行业月报：食饮板块全面反弹，核心资产表现突出 2024-03-08 食品饮料行业月报：食饮板块表现延续弱势 2024-03-01 食品饮料行业月报：市场

2、表现再度弱化，估值修复螺旋行进 2024-01-04 联系人：联系人：马嶔琦马嶔琦 电话：电话：021-50586973 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：邮编：200122 发布日期：2024 年 05 月 24 日 投资要点：投资要点：休闲食品市场以较快的速度扩容，反映了中国居民收入持续增长、对休闲食品的需求不断增加的社会发展现实。自 2010 年到 2022 年，中国休闲食品行业市场规模从 4100 亿元增至 11654 亿元，年均增长 15.35%。尽管随着市场基数扩大，行业增长幅度有所收敛，但仍保守预计到 2027 年，中国休闲食品的市场规模将达到 12378

3、亿元。中国休闲食品产业群主要分布在经济发达、人口密集以及消费水平较高的地区。首先，产业群主要分布在东部沿海地区：由于东部沿海地区经济发展水平较高，人均收入和消费能力较强，这些地区的休闲食品产业发展迅速，市场容量大；同时，这些地区的物流配送体系较为完善，有利于休闲食品的生产和销售。其次，产业群分布在内陆大中型城市，如河南、湖南、湖北等省份随着中国城镇化进程的加快，内陆地区的大中型城市也逐渐成为休闲食品产业的重要市场，这些城市的居民对休闲食品的需求日益增长，市场潜力巨大。河南食品业自 2006 年起经济总量位居全国第二，并在 2015 年首次突破万亿大关。食品产业集群是省内第一大产业集群，其中休闲

4、食品占据了重要的市场份额。由于河南在休闲食品领域有着坚实的基础和广阔的发展前景，政府和企业正通过一系列措施推动产业的进一步升级和发展，旨在构建一个更加强大的现代食品集群，并提升河南在全球食品产业中的影响力。预计在未来 10 到 15 年内，河南省消费者的休闲食品支出将占到食品支出的20%，显示出市场的巨大潜力。这为河南休闲食品产业提供了发展的机遇。对于河南地区的休闲食品企业而言，漯河市及其临颍县是一个重要的集聚区。其中，漯河市临颍县被誉为“休闲食品之都”，拥有强大的生产能力和众多的驰名商标企业，包括美国嘉吉、上好佳、南街村、加多宝等知名企业在其驻扎。综上所述，休闲食品产业链条从上游的原料供应到

5、中游的生产加工，再到下游的消费市场形成了一个完整的生态。在中国，尤其是在河南地区，休闲食品产业发展迅速，吸引了一大批企业的加入和成长，为消费者提供了丰富多样的产品选择。河南省内的线下零售渠道资源丰富。在连锁超市和便利店方面，省内拥有胖东来、丹尼斯、大张量贩、德信泉、金好来、绿城、濮客隆、喜临门、惠利佳、建业、悦来悦喜、便利蜂、联华小店等连锁便利店。零食专卖连锁店也像雨后春笋般兴起，如零食很忙、王否否等具有地方口碑和辨识度的门店，为社区人提供最近的零食采购服务。风险提示：风险提示：省内份额稳定后，河南企业须面对激烈的全国市场竞争；有些大单品的步入成熟期，增长曲线回落，而新产品创新不及时；非上市企

6、业如不能获得融资支持，发展之路将会受阻。-19%-16%-12%-9%-5%-2%2%5%2023.052023.092024.012024.05食品饮料沪深300第2页/共19页 食品饮料 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 1.休闲食品休闲食品 1.1.产业链概述产业链概述 休闲食品产业链涉及食品上游的原材料供应、中游的加工制造和下游的消费渠道。在休闲食品产业链中，上游主要是指提供原料的环节，包括坚果、果蔬、五谷、肉类等食品原料，以及食品辅料、添加剂和包装材料的供应。中游则是以各类休闲食品的加工和生产过程为主，涵盖了肉类零食、坚果炒货、糖果巧克力、果脯果干、膨化食品