中国社科院：2019年第一季度全球宏观经济报告（101页）.pdf

1、 撰稿人撰稿人 张张 斌斌 曹永福曹永福 陆陆 婷婷 冯维江冯维江 熊爱宗熊爱宗 徐奇渊徐奇渊 杨盼盼杨盼盼 常殊昱常殊昱 李远芳李远芳 肖立晟肖立晟 熊婉婷熊婉婷 陈陈 博博 顾顾 弦弦 崔晓敏崔晓敏 2012019 9 年第年第 1 1 季度季度 2012019 9 年年 4 4 月月 2222 日日 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 专题：美国专题：美国 欧洲欧洲 日本日本 金砖国家金砖国家 中国中国 东盟与韩国东盟与韩国 金融市场金融市场 大宗商品大宗商品 外贸外贸 英国脱欧英国脱欧 全球宏观经济季度报告由中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室为您提供。 中国社会

2、科学院世界经济与政治研究所 全球宏观经济研究组 顾顾 问问 张宇燕 首席专家首席专家 张 斌 姚枝仲 团队成员团队成员 曹永福 美国经济 陆 婷 欧洲经济 冯维江 日本经济 熊爱宗 金砖国家 徐奇渊 中国经济 杨盼盼 东盟与韩国 常殊昱 国际金融 李远芳 国际金融 肖立晟 跨境资本流动 陈 博 大宗商品 顾 弦 大宗商品 吴海英 对外贸易 崔晓敏 对外贸易 熊婉婷 金融政策 王 地 宏观经济 张寒堤 科研助理 联系人：张寒堤 邮箱： 电话：(86)10-8519 5775 通讯地址：北京建国门内大街 5 号 1543 房间（邮政编码：100732） 免责声明：免责声明： 版权为中国社会科学院世

3、界经济与政治研究所全球宏观经济研究组所有， 未经本研究组许可， 任何机构或个 人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登，如有违反，本研究组保留法律追责权。 I 目录目录 CEEM 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 目录目录 美国：增速明显回落，未现衰退迹象美国：增速明显回落，未现衰退迹象 . 1 2019 年 1 季度美国制造业 PMI、 消费者信心指数回落， 工业生产走平， 消费支出略有下降， 企业投资和房地产投资后劲不足，经济增速出现明显回落。但企业利润仍然保持增长，银行和 实体企业的风险贴水没有上升，金融风险没有明显恶化。3 月底美国出现长短期国债利率倒挂， 但这是否意味着经济衰退

4、临近尚难以定论。 欧洲：增长快速下滑欧洲：增长快速下滑，衰退风险再起衰退风险再起 . 7 2019 年 1 季度欧元区经济疲软程度超过预期， 综合 PMI 指数第五个季度下滑， 制造业 PMI 连续两个月跌破荣枯线，创 2013 年 4 月以来新低。企业投资和工业产出再现疲态，欧元区经 济最重要的引擎德国，受美国对欧洲汽车进口征收关税风险的影响，产出大幅下滑，制造业急 剧萎缩；意大利经济则连续两个季度实现负增长，成为 2013 年以来欧盟第一个进入衰退的经 济体，二者均拖累了欧元区增长预期。不过，欧元区失业率继续稳步下行，为缓和消费者信心 和投资者信心提供了支撑。通胀方面，3 月欧元区整体通胀

5、率意外放缓，剔除能源食品价格后 的核心通胀下滑明显，促使欧央行继续推行超宽松政策和刺激措施。考虑到 2 季度欧元区仍将 面临制造业震荡和外部需求普遍减弱等挑战，预计 GDP 增速将进一步放缓，环比增长率或将 降至 0.2%，通胀水平则小幅下行至 1.3%左右。 日本经济：复苏出现停滞迹象日本经济：复苏出现停滞迹象 . 15 2019 年第 1 季度， 日本经济复苏出现停滞迹象。 制造业 PMI 较上季度大幅下跌 3.1 至 49.5， 时隔 9 个季度再次跌至荣枯线以下。服务业 PMI 为 52.0，较上季度微增 0.1。就业方面，2019 年第 1 季度失业率 2.4%，与上季度持平，仍处于

6、较充分的就业状态。物价低迷，CPI 同比增长 率明显下滑。12 月 CPI 同比增长率 0.2%，较 2018 年第 4 季度的 0.9%明显回落，同期核心 CPI 同比增长率 0.7%，较 2018 年第 4 季度的 0.9%也有所回落。2019 年第 1 季度整体消费增速 放缓，房地产投资继续回暖，机械设备投资急转直下。日本银行继续维持宽松货币政策，股价 回落但出现反弹趋势，日元对美元汇率及日元实际有效汇率双双升值。对中国进口和出口同比 增长率均由正转负，对华投资仍呈增长势头。预计 2019 年第 1 季度实际 GDP 季调环比折年率 -1.0%，第 2 季度 0.3%。 II 目录目录