计算机行业2023年报总结：拐点虽迟但到静待更显著的提质增效-240507（42页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2024 年 05 月 07 日 推荐推荐（维持）（维持）计算机行业计算机行业 2 202023 3 年年报总结报总结 TMT 及中小盘/计算机 回顾计算机行业回顾计算机行业 2023 年业绩，年业绩，虽然整体“收入虽然整体“收入-费用”剪刀差表现不明显，但费用”剪刀差表现不明显，但行业多数板块行业多数板块营收增长提速，营收增长提速，扣非前后利润增速中位数均由负转正，同时现金扣非前后利润增速中位数均由负转正，同时现金流状况大幅改善，拐点迹象已现，静待未来持续的提质增效流状况大幅改善，拐点迹象已现，静待未来持续的提质增效。2023 年年行业行

2、业“收入“收入-费用”剪刀差费用”剪刀差体现尚不明显，体现尚不明显，营收增长营收增长已开始已开始提速。提速。2023年计算机行业合计营收 YoY+1.94%，个股营收增速中位数为 3.36%，同比上升 2.13pct；整体净利润 YoY-16.60%，但净利润增速中位数同比转正；整体扣非净利润由正转负，但扣非净利润增速中位数同比有所提升。整体来看，计算机行业整体收入增长有所提速，但大部分公司“收入-费用”剪刀差尚未有明显体现。从分布看：收入端，58.41%的公司实现收入同比增长，其中2.14%的公司收入增速超 50%，56.27%收入增速落入 0%-50%区间；利润端，行业超半数公司实现归母净

3、利润增长、扭亏或减亏，其中 22.09%的公司净利润增速落入 0%-50%区间，7.98%增速超过 50%。净利润增长（含减亏、扭亏）的公司相比去年同期增加 40 家。23Q4 单季度整体营收增长单季度整体营收增长提速，个股利润增速中位数同比转正提速，个股利润增速中位数同比转正。23Q4 行业整体营收 YoY+2.87%，增速中位数 4.45%，同比转正；整体净利润 YoY-46.32%，增速中位数 0.87%，同比转正；整体扣非净利润 YoY-72.86%，增速中位数 1.16%，同比转正。从分布看，收入端：与去年同期相比，23Q4营收情况大幅改善，有 56.57%的公司收入实现同比增长，收

4、入大幅上升（=50%）的公司数量同比增加 18 家，收入略增（0%-50%）数量增加 21家；利润端，50%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏，净利润增长（含减亏、扭亏）的公司相比去年同期增加 39 家。2023 年年&23Q4 行业整体毛利率保持稳定，销售、管理、研发费用率均略有行业整体毛利率保持稳定，销售、管理、研发费用率均略有波动，整体仍处于合理水平。波动，整体仍处于合理水平。全年计算机行业的整体毛利率为 25.39%，与去年同期持平。费用支出略有变动，但整体仍保持在合理范围内，其中：销售费用率 7.77%，同比+0.47pct；管理费用率 5.78%，同比+0.14pct；研发费用率 9

5、.41%，同比-0.23pct。单季度看，23Q4 行业整体毛利率 26.50%，同比略有下滑；行业销售费用率 7.22%，同比略有提升；管理费用率 4.98%，同比略有提升；研发费用率 5.78%，同比略有下降。23Q4 经营性净现金流状况有所恶化，但全年实现大幅改善经营性净现金流状况有所恶化，但全年实现大幅改善。23Q4 整体经营性净现金流为 866.45 亿元，同比下降 5.32%，略有恶化。23 年行业整体经营性净现金流为 420.23 亿元，与前一年相比大幅增长。虽然第四季度经营性净现金流同比下降，但整年来看，行业现金流状况仍显示出整体改善趋势，反映出行业在经营质量上的持续聚焦。细分

6、板块看，细分板块看，2023 年年&23Q4 多数板块营收增长提速多数板块营收增长提速。收入端，23 年细分板块营收增速中位数排前五的分别是电力能源信息化、工业软件、数字经济及信创、金融 IT 以及医疗 IT，分别同比增长 9.32%、8.56%、5.81%、5.54%、5.54%。我们统计的 13 个重点细分板块中，仅有 4 个细分板块营收增速为负。相比于 22 年，仅信息安全、人工智能、SaaS 及企业级服务、云计算（IaaS）、工业软件 5 个板块营收增长降速，其余 8 个板块营收增长提速。利润端，23年绝大部分细分板块扣非利润中位数实现正增长，仅有 3 个板块扣非利润增 行业规模行业规