1、公司深度研究报告公司深度研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远车载电源领风骚，800V+出海开新潮威迈斯深度报告证券研究报告太平洋证券研究院新能源团队 首席 刘强 执业资格证书登记编号：S1190522080001分析师 梁必果 执业资格证书登记编号：S1190524010001研究助理 钟欣材 一般证券业务登记编号：S11901220900072024年5月7日公司深度研究报告公司深度研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1 1、新能源汽车电力电子领军企业新能源汽车电力电子领军企业，市场排名领先市场排名领先。威迈斯主要从事新能源汽车相关电力电

2、子产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括车载电源的车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品，电驱系统的电机控制器、电驱总成，以及液冷充电桩模块等。公司产品在功率密度、重量、体积、成本控制等核心指标中具有较强的竞争力，根据NE Times数据，公司连年位居车载电源第三方供应商市场份额第一，2021/2022/2023年市占率为28%/33%/33%。2 2、公司客户覆盖范围广公司客户覆盖范围广，800V+出海打开成长空间出海打开成长空间。公司下游客户覆盖范围广，主要供应客户有小鹏、理想、合众、零跑、上汽、吉利、奇瑞、长安等知名企业，同时公司不断开拓海外客户，与跨国知名汽车集团S

3、tellantis建立深度合作关系，公司在主流客户车载电源供货普遍为一供。公司800V车载集成电源产品已获得小鹏汽车、理想汽车、岚图汽车等客户的定点，此外，Stellantis集团计划在2024年推出标致3008、标致5008、雪铁龙e-C3、菲亚特e600等18款纯电动汽车，公司在Stellantis新定点份额超70%，800V+出海为公司打开新成长空间。3 3、电驱产品电驱产品、液冷充电模块贡献收入增量液冷充电模块贡献收入增量。公司电驱系列包括电机控制器、电驱三合一总成产品和电驱多合一总成产品，均实现了量产出货，已取得上汽、通用、长城、三一重机等企业的定点，实现了“电源+电驱”电驱多合一总

4、成产品的量产出货。同时，公司开发了支持 40kW快速充电的液冷充电桩模块，2022年取得理想汽车等知名整车厂的定点合作项目。4 4、盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为74/93/114亿元，归母净利润分别为6.4/8.1/10.2亿元，对应EPS分别为1.52/1.93/2.42元/股。我们认为公司作为车载电源龙头企业，有望充分受益于800V和出海，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示风险提示：原材料价格波动风险，下游需求不及预期，海外政策风险。报告摘要报告摘要0ZlXtXlYlXbUjWbVlV9YnM7NcM9PtRqQoMrNkPpPsP

5、eRpPzQ7NnMrQNZrNtOwMsRoP公司深度研究报告公司深度研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远目录目录ContentContents s1 1新能源汽车电力电子领军企业新能源汽车电力电子领军企业，收入持续增长收入持续增长2 2车载电源技术领先车载电源技术领先，800800V+V+出海打开成长空间出海打开成长空间4 4风险提示风险提示3 3盈利预测及估值盈利预测及估值公司深度研究报告公司深度研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1.1 1.1 资料来源：公司招股说明书，公司官网，NE Times，太平洋研究院整理新能源汽车电力电

6、子领军企业，核心团队经验丰富新能源汽车电力电子领军企业，核心团队经验丰富车载电源领军企业，业务版图不断扩长。车载电源领军企业，业务版图不断扩长。威迈斯主要从事新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括车载电源的车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品，电驱系统的电机控制器、电驱总成，以及液冷充电桩模块等。公司产品在功率密度、重量、体积、成本控制等核心指标中具有较强的竞争力，根据NE Times数据，公司连年位居车载电源第三方供应商市场份额第一，2021/2022/2023年市占率为28%/33%/33%。公司800V车载集成电源产品已获得小鹏汽车、理想汽车、