1、行 业 研 究 2024.04.28 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 电 子 行 业 专 题 报 告 电子板块多重共振，拐点已至 分析师 郑震湘 登记编号：S1220523080004 佘凌星 登记编号：S1220523070005 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 508 总股本(亿股)4,992.39 销售收入(亿元)33,416.34 利润总额(亿元)1,779.60 行业平均 PE 119.08 平均股价(元)26.44 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 先进封装专题七：2024 年

2、全球 HBM 市场规模有望超 90 亿美金2024.04.18 CIS 专题二：LOFIC 赋能 OV50K 正式亮相，高端国产化再登新台阶2024.04.07 存储专题跟踪：HBM 引领 AI 存力扩容，产品切换加剧产能紧缺！2024.04.06 电子周专题：AI 浪潮翻滚，国产厂商机遇良多2024.03.25 海外大厂聚焦海外大厂聚焦 AIAI 建设，加速建设，加速 AIAI 投资投资。海外三大云厂商谷歌、Meta、微软24Q1 法说会均表示今年将加大 AI 基础设施投资，以确保于 AI 浪潮中保持领先地位。（1 1）谷歌谷歌 24Q1 资本支出达 120 亿美元，公司持续降低与 AI 相

3、关的机器成本，关注 GenAI 可以改善搜索体验的领域，通过广告和云及订阅实现了 AI 盈利，并在第一季度推出 Gemini Advanced 新型 AI 高级计划。（2 2）MetaMeta 致力于构建多种 AI 服务，近期发布 Meta AI 新版本，由最新的Llama 3 模型驱动，其中发布的 80 亿和 700 亿参数模型在同类模型中首屈一指，仍在训练的 4000 多亿参数模型有望在多个基准测试中成为行业领先者。（3 3）微软微软预计资本支出逐季增加，全年增加超 50%，达 500 亿美元，以支持 AI 基础设施扩展，公司与 OpenAI 合作推动人工智能领域的创新，目前有超过 65%

4、的财富500 强公司使用 Azure OpenAI 服务，同时不断完善 Copilot 功能，GitHub Copilot 以每季度超过 35%的速度增长。（4 4）苹果苹果全力加速 AI，发布 OpenELM 大模型，且与 AI 头部厂商合作开发，推动AI 技术持续落地，同时以收购 AI 初创公司加强布局。持续看好全球算力建设带动持续看好全球算力建设带动 HBMHBM 等存储需求高景气等存储需求高景气！伴随存储产品价格持续修复以及 AI 需求持续高增，三大原厂一季度业绩均强劲修复，其中 SK 海力士 24Q1 收入 12.4 万亿韩元，YoY+144%，QoQ+10%；营业利润 2.9 万亿

5、韩元，YoY+185%，QoQ+734%。三星电子也预估 24Q1 营业利润约为 6.6 万亿韩元，同比增长 931.3%。三大原厂持续研发最新一代 HBM 产品，伴随 AI 产品需求急剧增长，4 月 24 日 SK 海力士宣布计划扩大 HBM 等下一代 DRAM 的生产能力。公司预计将投资约279.84亿人民币用于建设新工厂，目标在2025年 11 月完工并进行早期批量生产。随着设备投资逐步增加，新生产基地的长期总投资将超过 1050 亿元人民币。此外，国内也在持续加大算力基础设施建设，三大运营商 24 年针对算力的资本开支均持续大幅增长，如中国移动 24 年计划算力投入 475 亿元，占资

6、本开支比重达 27.46%，同比+21.5%。24 年以来密集大规模算力设备招标彰显运营商算力建设发展决心。我们持我们持续看好续看好全球算力全球算力建设带动建设带动 HBMHBM 等存储等存储需求需求高景高景气气，同时，同时国产化国产化大背景下大背景下，国国内内算力算力建建设设也将也将推动推动算力算力、存力等、存力等核心核心硬件硬件环节国产化环节国产化率率快速提升快速提升。德州仪器德州仪器 24Q124Q1 订单逐月增加，工业库存进入尾声。订单逐月增加，工业库存进入尾声。24Q1 收入 36.61 亿美元，符合 24Q1 指引（34.5-37.5 亿美元），yoy-16%，qoq-10%；净利