1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main证券研究报告|行业专题 电子 2024 年 04 月 26 日 电子电子优于大市优于大市（维持维持）证券分析师证券分析师 陈蓉芳陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱： 研究助理研究助理 市场表现市场表现 相关研究相关研究 1.沪电股份（002463.SZ）：Q1盈利能力持续改善，AI 相关业务有望维持高增长，2024.4.232.2023 年年度报告及 2024 年 Q1业绩点评-电连技术（300679.SZ）：24Q1 单季度利润创历史新高，车载高速连接器龙头持续超预期，2024.4.233.ASML Q1 中国区营

2、收表现亮眼，持续关注半导体设备板块，2024.4.214.2023 年年度报告及 2024 年 Q1业绩点评-龙迅股份（688486.SH）：24Q1 再创业绩高峰，汽车电子构建第二发展曲线，2024.4.195.顺络电子（002138.SZ）：需求复苏与国产替代共振，新业务高速增长，2024.4.17AI PC：触手可及的个人触手可及的个人 AI 助理，助理，2024 AI ON 蝶变开启在即蝶变开启在即 Table_Summary投资要点：投资要点：AI PC 是什么：从视频会议、智能助手开始，成长为个人是什么：从视频会议、智能助手开始，成长为个人 AI 助理助理。联想与 IDC将 AI

3、PC 的发展过程分为“AI Ready”与“AI On”两大阶段，以成熟 AI PC 产品的问世作为划分节点。我们梳理了目前市面上各大品牌 AI PC 产品主要的 AI 功能，AI PC 眼前最广泛的赋能，为智能助手以及智能会议功能。但作为 AI 应用浪潮普惠化的果实，这显然只是 AI PC 故事的起点，在联想与 IDC 的定义中，AIPC 是具备自然语言交互的个人智能体、内嵌个人大模型、标配本地混合 AI 算力、开放的 AI 应用生态、设备级个人数据和隐私安全保护五大特征的个人 AI 助理。未来的 AI PC，将成为真正能通过自然语言与用户交互，并提供个性化 AI 服务的个人智能体，将有望极

4、大地普惠 AI 服务并解放数字生产力。“头脑”先行，PC 处理器硬件已经率先为 AI Ready 踏出了第一步，英特尔、AMD、高通于23Q4 密集发布了集成有 NPU 的 AI PC 处理器系列。继处理器之后，在整机厂商、软件生态共建者的参与下，新一代更成熟的 AI PC 产品已呼之欲出。AI PC 大事记：大事记：AI On 蝶变时刻即将开启，叠加换机周期加速渗透蝶变时刻即将开启，叠加换机周期加速渗透 PC 市场市场。2023 年年底是 AI PC 成果孵化井喷的时段，AMD、高通、英特尔先后在 2 个月内发布了全新的 AI PC 处理器系列，几乎是同时，搭载全新 AI PC 处理器的第一

5、代 AI PC 产品亦问世。2024 年将成为年将成为 AI PC 量变的关键节点量变的关键节点，据 IDC 预测，今年 AI PC 在中国的渗透率将从 2023 年的 8.1%上升到 54.7%，并将有望带来 AIPC 的“质变”，即 AI PC 成熟产品的出现和“AI On”时代的到来。从换机周期角度来看，据 IDC 统计，24Q1 全球 PC 销量在连续 8 个季度同比下降后终于出现回升，其中联想出货量同比增长 7.8%，初步释放了 PC 市场的回暖信号。叠加AI PC 在需求端创造的创新需求，AI PC 有望在换机潮中加速渗透 PC 市场。AI PC 产业链：产业链：整机环节直接受益，

6、散热整机环节直接受益，散热/零部件零部件/IC 等上游面临新增量等上游面临新增量。我们梳理了市面上各品牌 AI PC 的主要配置，AI PC 普遍定价在 5 千元以上，硬件配置具有随 AI 升级趋势。处理器端，英特尔酷睿 Ultra 系列成为主流；在机身材质方面，部分高端机型采用了镁合金/碳纤维等新型复合材料；在存储方面，AI PC 普遍采用了至少 16G 内存+512G 硬盘的配置；在显示端，高端机型更多地采用了OLED 显示。AI 赋能 PC 带来的升级趋势为上游（1）整机 ODM；（2）散热；（3）零部件；（4）国产 IC 都带来了增量机会：整机有望受益于 AI PC 为 PC 整体需求