1、 19F,China Resources Building No.8 Jianguomenbei Ave.Beijing,100005,P.R.China 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 19 层 邮编 100005 2022024 4 易凯资本中国健康产业白皮书易凯资本中国健康产业白皮书 医药与生物科技医药与生物科技篇篇 2022024 4.04.04 19F,China Resources Building No.8 Jianguomenbei Ave.Beijing,100005,P.R.China 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 19 层 邮编 100005 根据国

2、家统计局及相关预测，根据国家统计局及相关预测，2023 年我们医药工业市场规模约为年我们医药工业市场规模约为 3 万亿元，我们预计万亿元，我们预计 2030年规模以上医药工业企业收入将突破年规模以上医药工业企业收入将突破 5 万亿元，年复合增长率为万亿元，年复合增长率为 6.5%。核心观点核心观点：1.经过近十年快速发展，中国生物医药的全球影响力显著提升。经过近十年快速发展，中国生物医药的全球影响力显著提升。2023 年，在全球生物医药领域授权交易（License Deal）中，中国已经成长为除美国之外最大的产品/技术输出国，无论是授权交易数量还是授权产品管线数量仅次于美国，超过欧洲地区和日本

3、。在过去的几年里，中国企业授权交易总金额快速增长，总交易金额从 2019 年的 13.9 亿美元上涨到 2023 年的 406.8 亿美元，年均复合增长率是全球同期数据的十倍以上，中国正在快速向世界舞台中央迈进。2023 年中国医药企业的大额授权交易同样吸引了全球目光，百利天恒与百时美施贵宝的 ADC（抗体药物偶联物）交易创造了国产药物授权出海新纪录，并且成为了当年全球第二大授权交易。2.中国医药产业中国医药产业“创新创新+商业化商业化+出海出海”成为行业共识。成为行业共识。仿制药带量采购自 2018 年至今已进行七轮，主要品种及规格均已纳入集采范围，仿制药企业利润空间被挤压，创新已成为时代主

4、题和行业共识。随着中国生物医药企业作为行业重要组成部分的崛起，中国创新药在产业化层面已实现跨越式发展，大多数重要靶点及治疗领域的新药开发已基本实现全球同步，资本寒冬下市场的关注点已经从研发本身向商业化转型，医保国谈对创新药的定价开始出现温和的一面，支付体系的多元化发展已开始在一些经济发达地区试点。市场和行业均已认识到，“卷出国门”是创新药必不可少的商业路径，2023 年中国生物医药企业对外授权交易实现井喷式发展，不断发生大额对外授权交易，给寒冬中的医药行业增强了信心和希望。3.行业发展由资本驱动变为产业驱动。行业发展由资本驱动变为产业驱动。在 2017-2021 年，随着创新药的兴起，医药投资

5、主要由财务投资人主导，但是随着国内资本市场遇冷，A 股/港股 IPO 退出市场的停滞，财务投资人积极性显著减弱，产业玩家及相关产业资本驱动的交易日益增加。2023 年，产业方参与的交易总金额占比超六成，截至到 2024 年 3 月初，占比已经超八成。产业方及产业资本现金流充裕，MNC 更是开启了扫货模式，BD 与并购成为时下的主流，并且产业玩家凭借深厚的技术、管理、资源的积累，旗下子公司的分拆也成为高品质、高成功率的优质投资标的，在当下资本市场遇冷的情况下，亦受到资本的追捧。医药行业的发展正在由资本驱动转变为产业驱动，并且可以预见的，在未来几年里产业玩家都将扮演关键的角色。19F,China

6、Resources Building No.8 Jianguomenbei Ave.Beijing,100005,P.R.China 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 19 层 邮编 100005 4.生存是当前中国生物医药企业最重要的目标，如何快速实现商业化对当下创始生存是当前中国生物医药企业最重要的目标，如何快速实现商业化对当下创始人提出了更新的要求。人提出了更新的要求。现金流对长期无收入生物医药企业的重要性不言而喻，资本环境好的时候，优质公司融资前途光明，无论哪一轮次投资人都有信心期盼产品成功上市，实现大卖。而在资本寒冬环境下，市场资金减少，投资人信心不足，生物医药企业如何多元化