1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分、政策专题政策专题|“新国九条新国九条”的方法、目的、核心内容及影响的方法、目的、核心内容及影响 形成资本市场的全面有效治理形成资本市场的全面有效治理 非银金融 证券研究报告证券研究报告/专题研究报告专题研究报告 20242024 年年 4 4 月月 1414 日日 Table_Main 评级：增持评级：增持（维持维持）分析师：蒋峤分析师：蒋峤 执业证书编号：执业证书编号：S0740517090005 Email： 分析师：戴志锋分析师：戴志锋 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030004 Email： 执业证书编号

2、：执业证书编号：S0740517030004 E Email： 研究助理研究助理 乔丹乔丹 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 86 行业总市值(百万元)422882600 行业流通市值(百万元)190259900 Table_QuotePic 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 Table_Summary 投资要点投资要点 核心观点：核心观点：国务院层面发布“新国九条”，方法是方法是通过全面完善各项制度（“1+N”政策体系）和强监管，实现“共建共治共享”的资本市场有效治理，目标是目标是实现资本市场政治性、人民性、防

3、风险和经济高质量发展。重点核心内容是：重点核心内容是：1 1、强化对上市、强化对上市公司实行全生命周期监管公司实行全生命周期监管（上市、持续监督和退市）2 2、加强相关金融机构和交易监、加强相关金融机构和交易监管，管，引导中长期资金；3 3、全面的配套机制保障，、全面的配套机制保障，各方共治形成合力。影响：影响：交流来看，资本市场对监管思路的预期已较充分，有利于市场底部的夯实。强化对上市公司实行全生命周期监管。强化对上市公司实行全生命周期监管。1 1、把好上市“入口关”：、把好上市“入口关”：1 1）完善发行上市制度。）完善发行上市制度。对主板和创业板，对主板和创业板，适度提高净利润、现金流、

4、营收和市值等上市指标；对科创板，对科创板，最近三年研发投入累计金额、发明专利数量、近三年营收增速要求均有提升。2）明确上市时要披露分红政策明确上市时要披露分红政策。3 3）完善）完善现场检查、全链条责任压实和发行承销监管现场检查、全链条责任压实和发行承销监管的要求。2 2、加强存量管理，严格上市公司持续监管：、加强存量管理，严格上市公司持续监管：1 1）加强信息披露和公司治理监管。）加强信息披露和公司治理监管。2 2）完善减持规则完善减持规则。3 3）强化现金分红监管。）强化现金分红监管。4 4）推动上市公司提升投资价值推动上市公司提升投资价值，研究将市值管理纳入企业内外部考核评价体系等。3

5、3、严格执行退市标准，畅通“出口关”：、严格执行退市标准，畅通“出口关”：1 1）严格执行退市标准。）严格执行退市标准。收紧财务类退市指标，完善市值标准等交易类退市指标，加大规范类退市实施力度等。2 2）削减“壳”）削减“壳”资源价值。资源价值。3 3）拓宽多元化退出渠道。）拓宽多元化退出渠道。以优质头部公司吸收合并为主力，以产业并购为主线。加强相关金融机构和交易监管，引导中长期资金。加强相关金融机构和交易监管，引导中长期资金。1 1、强化中介机构监管，通过打造一流投资银行和投资机构，实现行业供给侧改革。、强化中介机构监管，通过打造一流投资银行和投资机构，实现行业供给侧改革。对定位对定位，处理

6、好功能性和盈利性的关系；对业务对业务，完善衍生品、两融业务的监管，加强投行和财富管理能力建设；对格局，对格局，支持头部机构通过并购重组、组织创新提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营；强化监管：强化监管：规范融资行为、审慎开展高资本消耗业务等。2 2、推动中长期资金入市。、推动中长期资金入市。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比；推动指数化投资发展，建立 ETF 快速审批通道；优化保险资金权益投资政策环境法；鼓励社保、养老、年金、银行理财和信托等。3 3、加强交易监管。、加强交易监管。明确程序化交易要求，加强对高频量化交易监管等。全面的配套机制保障。全面的配套机制保障。1