人形机器人行业深度报告：人形机器人从0到1国产化&软件赋能带来行业变革-240410（49页）.pdf

1、人形机器人行业深度报告：人形机器人行业深度报告：人形机器人从人形机器人从0 0到到1 1，国产化，国产化&软件赋能带来行业变革软件赋能带来行业变革证券研究报告2024年04月10日汽车戴畅(证券分析师)吴铭杰(联系人)S0350523120004S 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2沪深300表现表现1M3M12M汽车4.7%6.1%2.9%沪深300-1.1%6.9%-14.6%最近一年走势相关报告汽车行业周报：多家车企公布3月销量，部分车企公布新一轮优惠政策（推荐）*汽车*戴畅2024-04-07汽车行业周报：小米SU7定价订单超预期，四部门联合印发通用航空装备创新应用实施方案（推

2、荐）*汽车*戴畅，王琭2024-04-01汽车行业报告关于低空经济的十问十答（推荐）*汽车*王琭，戴畅2024-03-31汽车行业周报：汽车将进入催化密集期，继续看好板块行情（推荐）*汽车*戴畅2024-03-24汽车行业动态研究：2024年中国电动汽车百人会论坛核心观点梳理（推荐）*汽车*戴畅2024-03-21-24%-16%-9%-2%6%13%23/423/623/823/1023/1224/224/4汽车沪深300 LZgVNAcZmUcX7ZhVcZmVbR8Q8OnPmMnPsOlOpPnReRpOmN8OoOyRvPnRwPwMnPtP请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3

3、重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2024/04/10EPSPE投资评级股价20222023E2024E20222023E2024E601689.SH拓普集团59.621.541.962.5138.0431.0624.30买入002050.SZ三花智控21.440.720.871.0529.4729.8324.55买入603009.SH北特科技14.690.130.140.2146.00104.9370.19买入300580.SZ贝斯特25.031.140.861.0316.2727.7423.22买入603667.SH五洲新春16.990.480.450.652

4、7.7337.7126.05未评级002472.SZ双环传动22.000.730.971.2134.8617.2113.78买入300258.SZ精锻科技9.800.520.560.7022.2217.3814.07增持301000.SZ肇民科技16.580.980.600.8127.1727.6320.44未评级002126.SZ银轮股份17.710.480.771.0525.8523.5517.17增持资料来源：wind资讯，国海证券研究所注：未评级公司盈利预测为wind一致预期，其中北特科技、肇民科技2023年EPS为实际数据 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要u

5、“国产化降本国产化降本+AI+AI模型赋能模型赋能”加速机器人产业化：加速机器人产业化：经过4年（2019-2024年）的生产经验积累，特斯拉在国内已经形成了一套自上而下的成熟汽车供应体系。汽车供应链和人形机器人供应链的部分产品底层技术同源，未来特斯拉有望将汽车产业链复制至机器人端，实现国产化降本。OpenAI布局人形机器人有望产生鲶鱼效应，推动其他供应商对AI机器人的推进，进而提高人形机器人智能化程度和通用性，打开应用场景，加速人形机器人产业化进程。u 特斯拉引领人形机器人行业，机器人板块进入事件催化阶段：特斯拉引领人形机器人行业，机器人板块进入事件催化阶段：2021年8月，马斯克在AI D

6、AY上首次提出TeslaBot的设想，经过两年的技术迭代，擎天柱已经可以实现对物体进行分类、瑜伽、流畅抓取物体等功能。2024年1月，马斯克在业绩交流会上披露，特斯拉人形机器人即将于2025年实现交付。在机器人的发布、研发和量产方面，特斯拉均是行业领先水平。23年5月至今，机器人板块受各类事件催化，开始走出自己的独立行情，板块走势和大盘的相关性减弱。我们认为由于各公司快速布局人形机器人领域，行业确定性持续增强，因此板块行情逐步由大盘联动型转变为事件驱动型。2024年除特斯拉人形机器人定点发放外，还有世界机器人大会、特斯拉AI DAY、海外机器人展会等相关事件，以上热点有望和特斯拉机器人执行器定