1、研究院研究院全球经济金融展望报告全球经济金融展望报告要点2024 年年第第 2 季度季度（总第（总第 58 期）期）报告日期：报告日期：2024 年年 4 月月 1 日日 2024 年一季度，全球经济增长动能减弱。发达经济体消费增长降温，投资活动低迷，政府支出趋紧。但制造业逐步摆脱疲弱状态，服务业延续良好表现，全球贸易缓慢复苏。供给改善、需求下滑推动全球通胀整体回落。主要经济体财政政策收紧，货币政策迎来拐点。全球汇率市场波动加剧，融资利率维持高位，全球股市持续攀升。展望 2024 年二季度，预计全球经济增速将小幅回落。需求收缩将成为主要拖累因素，全球生产有望延续企稳复苏态势。全球通胀压力将进一

2、步缓解。全球流动性供给总体平稳，全球股票投资组合逐步转向，大宗商品价格相对平稳。日本产业链政策调整最新趋势及对中国影响、美国货币市场基金的结构性脆弱与潜在风险等热点问题值得关注。中国银行研究院中国银行研究院全球全球经济经济金融金融研究研究课题组课题组组长：陈卫东副组长：鄂志寰廖淑萍成员：边卫红熊启跃王有鑫赵雪情曹鸿宇李颖婷王宁远初晓章凯莉张笑梅（全球市场部）綦子琼（全球市场部）陆晓明（纽约）李振龙（伦敦）王哲（东京）谢金铭（香港）联系人：曹鸿宇电话：010-66594053邮件：yjycaohongyubank-of-全球工业生产指数变化趋势（全球工业生产指数变化趋势（20102010 年年=

3、100=100）资料来源：荷兰经济分析局，中国银行研究院全球经济金融展望报告中国银行研究院12024 年第 2 季度全球经济增长动能承压，货币政策周期迎来拐点全球经济增长动能承压，货币政策周期迎来拐点中国银行全球经济金融展望报告（中国银行全球经济金融展望报告（2024 年年第第 2 季度季度）2024 年一季度，全球经济持续承压，需求疲软成为主要拖累因素。发达经济体消费增长降温，投资活动持续低迷，政府支出趋紧，贸易活动缓慢复苏。全球制造业逐步摆脱疲弱状态，服务业延续良好表现。供给改善、需求下滑推动全球通胀回落。主要发达经济体中，美国维持温和增长，欧元区整体低迷，日本呈弱复苏态势，英国经济筑底回

4、升；主要新兴经济体中，韩国、墨西哥和东南亚等制造业出口型经济体增长势头整体好转，沙特、巴西、俄罗斯等大宗商品出口国部分商品出口增长受阻，印度经济延续高增长态势，埃及等部分国家陷入困境。主要经济体货币政策面临拐点，日本央行退出“负利率”。外商直接投资呈“区域化”特征，证券组合投资表现分化。全球汇率市场波动性增大，国际市场融资利率维持高位，全球股市持续攀升，黄金价格再创新高。展望 2024 年二季度，预计全球经济增速将小幅回落。主要发达经济体消费降温、财政支出收紧势头更加明显，全球贸易增速继续恢复，向历史均值靠拢。全球生产有望延续企稳复苏态势，供应链扰动对通胀影响趋弱，全球通胀压力进一步缓解。美欧

5、央行预计二季度前后步入降息周期。全球流动性供给总体平稳，跨境资本流动节奏放缓。外汇市场将呈现美强欧弱格局，日元汇率将步入上行通道。全球股票投资组合逐步转向，亚欧股市吸引力提升。大宗商品价格相对平稳，黄金价格仍将呈现偏强走势。本期报告分别对日本产业链政策调整最新趋势及对中国影响、美国货币市场基金的结构性脆弱与潜在风险两个专题展开分析。全球经济金融展望报告中国银行研究院22024 年第 2 季度一、全球经济回顾与展望（一）（一）全球经济增长动能全球经济增长动能减弱减弱，下行风险集聚，下行风险集聚2022 年以来，全球地缘政治风险加剧、产业链供应链深刻重塑、主要发达经济体收紧货币政策，加大了疫后全球

6、经济复苏难度，全球经济增长面临的不稳定和不确定因素增多。2023 年全球经济增速为 2.7%（市场汇率法），比 2022年低 0.3 个百分点。2024 年一季度，全球经济增长动能承压，供给、需求两端表现分化。从供给端看，全球制造业逐渐从疫情后疲弱状态恢复，全球服务业延续较从供给端看，全球制造业逐渐从疫情后疲弱状态恢复，全球服务业延续较好表现好表现。2024 年 2 月，全球制造业 PMI 时隔 1 年半后再次回升至 50%以上，连续两个月增长；全球服务业 PMI 连续 4 个月增长。截至 2024 年 3 月 15 日，在Wind 统计的 71 项全球主要经济体 PMI 指标中，2024 年