1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_MainInfo 2024.03.28 情绪价值消费时代情绪价值消费时代 国泰君安消费大组专题报告国泰君安消费大组专题报告 訾猛訾猛(分析师分析师)邱苗邱苗(分析师分析师)021-38676442 021-38675861 证书编号 S0880513120002 S0880521050001 本报告导读：本报告导读：本报告聚焦“情绪价值”主线，将研究视角回归到消费者作为人的本身，尝试从需本报告聚焦“情绪价值”主线，将研究视角回归到消费者作为人的本身，尝试从需求与供给两个维度，对情绪消费的驱动力、特征、模式、类型进行解

2、构。求与供给两个维度，对情绪消费的驱动力、特征、模式、类型进行解构。摘要：摘要：Table_Summary 投资建议：中国已经逐步由生产型社会迈向消费型社会，消费不再投资建议：中国已经逐步由生产型社会迈向消费型社会，消费不再只是为了满足实用需求，消费的“情绪价值”“情感链接”“自我认只是为了满足实用需求，消费的“情绪价值”“情感链接”“自我认同”更为重要，功能性、品牌、价格、个性化和附加的情感价值缺同”更为重要，功能性、品牌、价格、个性化和附加的情感价值缺一不可。我们看好未来能够顺应消费变化趋势，真正为消费者创造一不可。我们看好未来能够顺应消费变化趋势，真正为消费者创造情绪价值的龙头企业，具体

3、推荐标的及盈利预测参见第情绪价值的龙头企业，具体推荐标的及盈利预测参见第 6 6 章节。章节。从需求与供给两端理解情绪消费的驱动力。从需求与供给两端理解情绪消费的驱动力。从需求角度，情绪作为个体内心世界的反映，往往与未被满足的需求紧密相关（结合马斯洛需求层次理论，我们能够深入了解自己的内心世界，找到情绪的根源）；当人们的基本物质需求得到满足后，便开始寻找精神层面的慰藉，情绪商品的出现和情绪抚慰的需求息息相关（尤其是在内卷严重、普遍焦虑的当下，人们更需要寻找心灵慰藉）；从供给角度，由于社会生产力的提升和科技创新进步，消费者可选择的商品和服务种类不断增多，叠加消费品企业主动迎合需求变化，与消费者进

4、行情感共鸣（具体体现在产品、品牌、渠道、营销等多个维度），进一步推动情绪消费的崛起。情绪消费的三大分类：粘性消费、社交型消费、悦己型消费。情绪消费的三大分类：粘性消费、社交型消费、悦己型消费。情绪复杂多变，消费者的情感喜好、生活态度、价值观念差异巨大，为了便于理解，我们将情绪消费高度概括为三类：粘性消费：简单来说就是需求刚性、能让人重复消费的产品，包括休闲品类（酒类、烟草、咖啡、茶、可可）和基础品类（糖、油、辣）；社交型消费：通常是指消费者为排遣孤独压力、获得圈层归属感的各种消费行为，包括酒类、奢侈品、品牌服装、黄金珠宝等；悦己型消费：主张忠于自我，注重内在悦己体验，包括品牌服装、香水/香氛、

5、运动健身、宠物经济等。优秀的消费品企业擅长利用情绪价值，加强品牌认知度和美誉度，优秀的消费品企业擅长利用情绪价值，加强品牌认知度和美誉度，增强消费者的粘性增强消费者的粘性和信任感，以此形成真正的销售转化。和信任感，以此形成真正的销售转化。在情绪化消费的趋势下，品牌不再只是一个符号，它成为了一种文化和情感的象征。对企业而言，建立情绪价值的重要性在于帮助企业在激烈的市场竞争中脱颖而出，有文化内涵的品牌，可以从精神的高度上建立更明确、更差异化的品牌定位，拉开和其它品牌的差距。对消费者而言，如果能够创造良好的产品体验、契合消费者自身的情绪状态为其带来满足感和认同感，他们就愿意为此来买单。风险提示：风险

6、提示：情绪价值需求特征多变，需求变化对商品/服务的持续性构成影响；负外部性导致相关企业面临潜在监管风险。评级：评级：增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 Table_DocReport 相关报告 食品饮料预期回暖，持续验证 2024.03.24 食品饮料春糖平稳，双低特征呈现 2024.03.18 食品饮料构筑新预期，食饮价值再凸显 2024.03.17 食品饮料周期共振，结构繁荣 2024.03.15 食品饮料板块预期见底，配置价值凸显 2024.03.12 行业专题研究行业专题研究 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 Table_industryInfo 食品饮料食品饮料 行业专