1、SoraSora之后，AIAI视频产业链投资机会GenAI系列深度之32证券分析师：林起贤A0230519060002 夏嘉励A0230522090001 赵航A0230522100002 联系人：夏嘉励2024.3.272投资分析意见投资分析意见AI视频算法迭代超预期。24年2月16日，Sora发布，视频生成能力大幅迭代，可生成60s视频，在准确性、一致性方面实现均突破，并具备独特模拟功能。24年起海外国内AI全流程制作影视作品加速落地。全球首部AI电影已上映，OpenAI拟与好莱坞会面推广Sora。国内央视近期密集推出AI生成动画片、微短剧等，上线央视频AI频道，有望形成示范作用。视频产业

2、链变革进行时。对于PGC内容制作方，内容生产制作门槛降低，IP价值凸显（数据价值+突破IP改编产能瓶颈）；对于UGC平台，创作者经济的进一步发展，但也需关注是否会有竞争的变化；对于创意工具，低门槛的创作工具较易受到冲击，但面向专业B端客户的创意软件凭借客户粘性以及版权库积累仍有一定竞争优势；内容审核必要性增强。影视景气度向上。电影继续回暖；大盘票房已超过去年同期，Q1基本面保障；中期看社交性强、客单价低的精神消费，仍有强劲的需求。短剧高增，国内精品化趋势加快，出海加速。长视频盈利改善，平台自身提质减量，艺人限薪是内容成本下降的重要外力因素。相关标的：1）IP内容类，重点推荐上海电影，万达电影，

3、光线传媒；关注芒果超媒，中国儒意，博纳影业，横店影视，华策影视，阅文集团，慈文传媒。2）工具类，重点推荐易点天下，焦点科技，美图公司。3）内容审核类，重点推荐新华网，人民网。风险提示：大模型视频生成仍处于早期探索阶段，并且中美存在差异，部分技术尚处于早期实验室阶段，存在落地风险。AIGC作品对原创作品的知识产权保护构成挑战。公司无法及时适应AI时代变革，在竞争中处于不利地位的风险。yUlWlXeWkZkWnU9PcM7NtRqQoMrNiNnNpMlOpNuMaQoPtRxNmMpPvPoOyQ主要内容主要内容1.AI视频算法迭代超预期，案例加速落地，视频产业链变革进行时2.影视景气度向上：电

4、影继续回暖，短剧高增，长视频盈利改善3.相关标的与风险提示342424年是年是AIAI多模态关键之年多模态关键之年图片、文字均在22-23年迎来关键模型应用发布；视频生成难度更高，23年底前发布的AI视频生成均在10s以内，距离落地实际应用尚有一段距离；今年以来，AI视频算法迭代进度以及案例落地进度均超预期，24年多模态从预期走向现实，AI对影视和视频产业的影响将会越来越直观。图：AI创意工具应用时间表资料来源：锦秋集微信公众号，申万宏源研究51.1 AI1.1 AI视频算法迭代进度超预期视频算法迭代进度超预期24年2月16日，Sora发布，视频生成能力大幅迭代，可生成60s视频，在准确性、一

5、致性方面实现均突破，并具备独特模拟功能。目前尚未向公众正式开放（用户是检验爆款与否的关键指标）。2月29日，LTX Studio发布，相比于Sora附带语音解读，并且提供可视化专业视频控制台可对分镜头进行编辑再链接。国内模型正在追赶。前字节跳动AI Lab总监王长虎创办爱诗科技，近期上线视频生成工具 PixVerse，性能在某些方面已达到 Pika 的水平，甚至在多项评测中超越；希望在未来 6-12 个月里制作出 15 秒长的可消费短视频。表：AI视频工具对比能力项Gen-2Pika1.0Stable Video DiffusionSora开发团队RunwayPika LabsStablity

6、 AlOpen AI时间2023年11月2023年11月2023年11月2024年2月基本视频生成视频时长4-18秒3-7秒2-4秒60秒视频长宽比固定尺寸比例，如16:9，9:16，1:1等1920*1080之间的任意尺寸视频清晰度部分upscale后达到4k1080p多模态生成语言理解能力弱强（可将简短的用户提示转换为更长的详细描述）文本生成视频支持支持图片生成视频支持强（可以生成图片，最高可达2048*2048分辨率）视频生成视频支持支持视频编辑文本编辑视频支持支持扩展视频&视频的无缝衔接仅支持向后&不支持向前/向后拓展&支持（通过插帧技术，实现完全不同主体和场景构图的视频之间的流畅自然