1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2024 年 03 月 18 日 推荐推荐（维持）（维持）低空经济专题低空经济专题报告报告 中游制造/军工 2024 年年 3 月月 5 日，“低空经济”首次写入政府工作报告日，“低空经济”首次写入政府工作报告。本篇报告本篇报告对产业链对产业链进行拆解分析，基础设施是低空经济发展的重要支撑，预计随着政策落地优先进行拆解分析，基础设施是低空经济发展的重要支撑，预计随着政策落地优先受益。未来，随着应用场景的持续拓展，将打开“低空受益。未来，随着应用场景的持续拓展，将打开“低空+”想象空间。”想象空间。低空经济低空经济新兴新质迸发新活力新兴新质迸

2、发新活力。“低空经济”是指以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为主，以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。根据民航局数据，到到2025 年，中国低空经济的市场规模预计将达到年，中国低空经济的市场规模预计将达到 1.5 万亿元，到万亿元，到 2035 年更是年更是有望达到有望达到 3.5 万亿元万亿元。根据民航局统计报道，截至 2023 年底，我国通航企业达 689 家，在册通用航空器 3173 架，通用机场 451 个，全年作业飞行135.7 万小时，近三年年均增速达到 12%，无人机设计单位大概有 2000家，运营企业接近 20000 家，国内

3、注册无人机 126.7 万架，同比增长32.2%，飞行 2311 万小时，同比增长 11.8%。根据赛迪顾问，预计 2025 年我国民用无人机产业规模将突破 2000 亿元，工业级无人机将成主力机型，eVTOL（电动垂直起降飞行器）将成为新起之秀，快速推进商业化。中央、地方齐发力，政策推动顶层设计完善，释放空域资源中央、地方齐发力，政策推动顶层设计完善，释放空域资源。低空经济作为新质生产力之一，近年来在政策端获得中央及地方的重点关注。1）中央：2023 年中央经济工作会议将“低空经济”提升至“战略性新兴产业”的高度，2024 年政府工作报告首次提及“低空经济”。2）地方：据不完全统计，目前全国

4、已有二十多个省（自治区、直辖市）将低空经济有关内容写入地方 2024 年“政府工作报告”。另外，无人驾驶航空器飞行管理暂行条例的颁布促进了顶层设计完善，标志着我国无人机产业将进入“有法可依”的规范化发展新阶段；国家空域基础分类方法颁布，新增 G/W 非管制空域，推动释放空域资源。低空基础设施是重要支撑，应用场景拓展打开“低空低空基础设施是重要支撑，应用场景拓展打开“低空+”想象空间”想象空间。低空经济主要分为“低空基础设施低空飞行器制造低空运营服务低空飞行保障”四个板块。其中，低空基础设施包括地面保障基础设施和低空新型基础设施，低空飞行器制造包括材料及元器件和关键系统及零部件，低空运营服务包括

5、运营场景和飞行服务，最后是低空飞行保障部分。1）低空基础设施：是低空经济产业快速发展、辐射相关领域融合发展的重要基点，而且基础设施建设更多受国家及地方政策推动，本身具备乘数效应，因此低空因此低空基础设施板块将优先受益基础设施板块将优先受益。2）应用场景拓展：低空经济的融合性在主体上体现为一种“组合式”经济形态，其核心是航空器与各种产业形态的融合和应用场景的持续开拓，即“低空+”。如“低空+农林”“低空+电力”“低空+物流”“低空+医疗”“低空+游览”等。随着应用场景的持续拓展以及加强对消费和使用端的引导低空经济的想象空间将会逐渐打开。相关上市公司相关上市公司：1）低空基础设施：）低空基础设施：

6、莱斯信息、四川九洲、国睿科技、航天南湖、四创电子、威海广泰、深城交、川大智胜、新晨科技；2）低空飞行器制造：）低空飞行器制造：亿航智能、万丰奥威、中直股份、中无人机、航天电子、航天彩虹、观典防务、山河智能、纵横股份、广联航空、立航科技、安 行业规模行业规模 占比%股票家数（只）108 2.1 总市值（十亿元）1320.9 1.7 流通市值（十亿）元）1120.4 1.6 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 19.2-18.1-26.7 相对表现 13.1-14.3-16.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、军工行业周观察 20240310全面提升新兴领域战略能力