1、2024 年 市场展望把控变局。发掘潜力。2023年，主要央行史无前例的货币紧缩成为投资者关注的焦点。地缘政治紧张局势、劳动力市场疲软以及全球贸易网络的重新调整或会成为2024年最受关注的问题。加拿大人寿投资管理公司|2024 年市场展望报告2目录.前言 3全球宏观视野 5资产配置 7加拿大固定收益9全球固定收益12加拿大股市 13美国增长股 16美国价值股17国际股市 19新兴市场股票23全球股票 26行业股票 29负责任的投资 31內容摘要34探索我们的多元经理公司投资模式35加拿大人寿投资管理公司|2024 年市场展望报告3前言经过数十年来最快速的一系列加息后，2023 年底各主要央行决

2、定维持利率稳定，这表明或许不需要进一步加息来控制通胀。随着市场逐渐适应了利率可能会在比先前预测更长的时间内保持高位的情况，其影响已波及全球股票和固定收益市场。2023 年，增长型股票的表现优于价值型股票。由于消费者日渐担心借贷成本上涨，加拿大股市回报逊于美国和国际股市。利率上升、收益率曲线倒挂以及较高风险产品表现出色，令固定收益市场小幅下跌。在经济增长不确定和债券收益率上升的背景下，我们注意到大量资产转向现金等价物类解决方案，以利用其安全性和利率较高的优势。高息储蓄账户(HISA)和担保投资证(GIC)的需求量很大。尽管投资者倾向于这些避险策略，但务必要强调的是，让资金处于观望状态可能意味着错

3、失多元化的机会以及投资于其他资产类别可能获得更高回报的机会。如果超低利率时代如同市场共识所认为的那样走向终结，过去十年增长型股票的主导地位可能会受到股息和价值策略的挑战。2024 年甚至更长的时间内进入“长期高利率”环境的系统性转变可能会改变投资者在消费支出、储蓄和投资决策方面的心态。在踏入 2024 年之际，投资专业人士可能会进入一场争论全球衰退是已经被避免，还是被推迟了。在国际上，地缘政治冲突将继续扰乱贸易关系，并可能加剧商品价格的波动。乌克兰和中东地区的战争已经深刻影响了许多人的生活，这沉痛而发人深省地提醒我们，和平稳定绝非理所当然。前言Steve Fiorelli加拿大人寿投资管理公司

4、|2024 年市场展望报告4本版涵盖几个关键主题，包括：不同地区的货币政策将如何分化并推动资产配置决策。新能源基础设施资本成本高昂，碳中和目标面临风险。利率可能较长期保持较高水平的影响。固定收益市场投资组合多元化的机会。人工智能(Artificial Intelligence)推动股市的潜力。随着利率上升、地缘政治紧张局势和经济不确定性的新格局不断形成，风险管理变得空前重要。考虑并管理经济、政策、地缘政治、特定行业、过高估值或泡沫以及集中的股市等更广泛的风险十分重要。单纯的多元化无法管理所有这些风险。主动管理至关重要，因为波动性将为优秀的主动管理者创造增值的良好机遇。在这种新的格局中取得成功意

5、味着要灵活变通寻求调整策略权重以把握良机，因为传统“一劳永逸”式的 60/40 投资组合可能不会如预期般发挥作用。市场环境变化万千，我们分享加拿大人寿 2024 年市场展望，以帮助促进与客户进行有意义的对话，最终发掘您资产配置决策的潜力。在加拿大人寿投资管理公司(Canada Life Investment Management Ltd.)，我们的目标是为您的资产配置决策提供信息并支持您构建更具韧性的投资组合。2023 年，我们进行了基金产品优化和基金产品系列扩展，这表明我们致力于通过精心设计的产品来提供卓越的投资成果。2024 年，我们将充分利用主动管理、另类资产类别和多元化配置等有效的管理

6、方式，在不断变化的金融环境中发挥优势。感谢您继续信任加拿大人寿投资管理公司。我们一如既往地欢迎您的建议和反馈。加拿大人寿投资管理公司总裁兼 首席执行官加拿大人寿投资管理公司|2024 年市场展望报告5全球宏观视野2023 年全球经济表现出韧性，避免了年初许多人预期的衰退。然而，各主要地区的增长存在差异。由于就业强劲，提振消费，美国增长预测已被上调。通胀削减法案(Inflation Reduction Act)和 芯片法案(CHIPS Act)推动了气候和半导体相关投资。2023 年第一季度，中国经济在重新开放后出现强劲增长，但此后房地产行业困难以及消费者和企业信心低迷，导致增长放缓。随着利率上